中信证券：预计二季度银行息差表现良好，中收增长将带动营收增速稳定提升

中信证券分析数据显示，从基本面角度来看，2024年第二季度银行息差表现良好，资本市场和财富业务驱动的中收增长将推动银行营收增速保持稳定良好态势。中信证券指出，在此背景下，银行盈利增速将有小幅上行。

投资视角：上周银行板块延续七月以来积极趋势

中信证券表示，上周银行板块延续7月以来的积极趋势，但受市场风格影响，周内指数出现大幅波动。从预测来看，未来两周A股波动率仍将保持较高水平，银行板块相对收益可能走弱。

虽然短期波动存在不确定性，但中信证券认为，经营格局稳定和宏观叙事等长逻辑仍在继续演绎，银行板块的全年绝对收益空间仍将持续。这一长期视角对于投资者规划持有策略具有参考价值。

　　全文如下

四部门联合发文健全金融机构治理，银行板块下半年表现积极

7月31日，金融监管总局等四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出到2029年基本形成权责边界清晰的金融机构治理机制。

政策解读

《实施意见》共9部分22条内容，重点关注股东治理与董事监高责任：

• 股东准入防火墙：严禁违规跨业经营主体成为主要股东，建立股东不当所得追回机制
• 关联交易监督：实施穿透式监管，对重大违规问题实行终身问责

“文件以既有治理制度集成升级为主，通过压实责任促进商业银行可持续经营”——机构观点

宏观政策环境

7月30日中共中央政治局会议为下半年经济定调：

• 加快财政支出和债券资金使用进度，推进重大项目建设
• 优化财政金融协同促内需政策，保持货币政策适度灵活
• 将化债工作从“推进”转为“实施好”，特别强调地方中小金融机构改革

资金流向观察

本周市场数据显示积极资金面：

• 宽基ETF连续四周净流入1800亿元，带动银行股被动配置约17亿元
• 南向资金持有港股银行市值增至13435亿港元，单周增持大行优先股
• 理财市场存续规模达33.66万亿元，1年以上理财产品占比提升至74.1%

理财市场分析

银保监会理财登记中心最新统计显示：

• 理财公司市场份额提升至全市场的92.63%
• 混合类产品规模突破1万亿元，成为投资策略多元化重要载体

投资者行为正在从单纯追求稳健收益转向含权产品配置，这种结构性变化利好银行等高股息资产。

投资维度提示

当前三个维度值得关注：

• 长周期视角：政策面延续积极态势对经营稳定性的支撑
• 中短期博弈：受制于市场风格切换，板块相对收益或短期承压
• 微观质地：重点关注治理改革带来经营效率提升的确定性