海清智元IPO超购7200倍 五一视界(6651.HK)受益物理AI赛道重估

近期，物理AI概念股海清智元在港交所IPO中录得近7200倍公开配售超购，创下年内新股超购纪录。这一现象直接点燃了二级市场对物理AI赛道的关注，板块热度开始向存量标的传导。

板块热度传导 核心标的浮现

作为港股首家物理AI赛道上市企业，五一视界(6651.HK)被市场视作该赛道的核心存量标的之一。市场观点认为，随着海清智元IPO的超预期表现，投资者对物理AI赛道的估值体系正迎来重新定价的窗口期。

海清智元港股IPO公开配售超购倍数达近7200倍，创年内新高。

新股超购倍数是指公开配售部分实际认购数量与计划发行数量的比值，倍数越高代表市场资金追捧程度越强烈。此次海清智元超购近7200倍，体现出资本对物理AI赛道的高度关注。

受此影响，同赛道的五一视界作为已上市标的，其估值逻辑可能随之调整。在赛道热度持续升温的背景下，五一视界有望获得更多投资者的重新审视。

五一视界等物理AI仿真基座标的估值重构 赛道内稀缺性引发关注

随着物理AI赛道认知度快速提升，资本市场正沿着产业链寻找具备技术壁垒的稀缺标的，估值逻辑从传统软件行业向AI科技成长切换。作为该环节目前唯一的港股上市标的，五一视界（51World）的全栈自研物理AI底座正被重新定价，其仿真基座的基础设施属性在行情中被放大。

产业链三大环节估值逻辑分化

物理AI赛道可分为感知硬件、仿真基座、终端设备三大核心环节。各环节估值锚点差异显著：感知硬件贴近制造业，更多参考出货量与硬件毛利，代表玩家包括海清智元、禾赛科技；终端机器人尚在商业化早期，估值绑定场景落地进度，优必选、宇树科技等厂商属此列。中间层的仿真基座因兼具高技术壁垒与平台复用性，被认为是整条产业链中成长性与确定性兼具的环节。

“此前市场更多将五一视界归类为数字孪生厂商，随着物理AI赛道热度抬升，其仿真基座的基础设施属性正在被重新定价。”有沪上券商TMT分析师表示，“作为赛道内为数不多的上市主体，它的稀缺性会在这轮行情中被放大。”

五一视界商业化落地进展

公开资料显示，五一视界拥有全栈自研的物理AI底座，核心产品包括“物理直觉”世界模型51World Model与全栈仿真训练底座，可实现物理级场景推演、合成数据生成与具身智能训练。该企业已在工业、能源、矿山等多个实体场景落地，累计服务企业客户超1400家，为估值的长期支撑提供可验证的商业化基础。

市场提醒：产业化早期存在不确定性

不过也有市场人士提醒，物理AI整体仍处于产业化早期，技术迭代与商业化落地进度存在不确定性。赛道热度升温往往伴随估值波动，短期资金催化下的估值重估能否持续，最终仍取决于企业的落地兑现能力。当前AI板块已逐步告别纯题材炒作阶段，拥有真实客户沉淀与可验证商业化进展的企业，才能在估值重估中获得持续支撑。