Momenta通过港交所聆讯，拟以“物理AI第一股”挂牌上市

6月23日，物理AI公司Momenta在港交所刊发聆讯后资料集（PHIP），表明公司已通过港交所聆讯，正式进入IPO冲刺阶段。中金公司和德意志银行担任其联席保荐人。

营收三年翻三倍，年均复合增长率超80%

招股书披露的数据显示，Momenta近三年营收规模实现跨越式增长：2023年至2025年，公司营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超过80%。截至2025年底，公司现金储备超100亿元。

“成功挂牌后，Momenta将以物理AI基座模型的构建者及高达65%的第三方城市NOA销量市占率，成为‘物理AI第一股’。”——聆讯后资料集表述

业务定位：物理AI基座模型与城市NOA市占率

Momenta被定义为全球领先的物理AI公司。所谓物理AI，是指能够理解并作用于真实物理世界的人工智能系统，区别于仅处理数字信息的传统AI。公司同时拥有高达65%的第三方城市NOA（Navigate on Autopilot，即城市导航辅助驾驶功能）销量市占率，该指标衡量其产品在第三方车企前装量产中的渗透程度。

现金储备超百亿，加速Robo市场与全球化

Momenta在招股书中表示，截至2025年底公司现金储备超100亿元，为加速Robo市场（机器人出租车等自动驾驶商业运营）和全球化发展提供了有力支撑。公司从自动驾驶解决方案商向物理AI平台公司的战略升级，正在获得资本市场的实质性认可。

• 联席保荐人：中金公司、德意志银行
• 近三年营收：7.43亿元（2023）→ 24.13亿元（2025）
• 年复合增长率：>80%
• 第三方城市NOA市占率：65%

Momenta交付量产车超90万辆，城市NOA市占率达65%

Momenta在2025年交出亮眼业绩：搭载其系统的量产车辆规模已超90万台，累计交付超100款量产车型，并实现最快不到40天交付10万台的高效部署。这一表现背后，是其在行业里率先跑通了数据和商业的规模化闭环。

规模化落地与基座模型发布

Momenta将自己定位为物理AI基座模型的构建者。今年4月，Momenta R7世界模型实现量产首发。R7是一个能够理解物理规律、推演世界演变的基座模型，支撑Momenta在乘用车、无人驾驶出租车(Robotaxi)及无人物流车(Robovan)等领域规模化落地，未来有望扩展至无人驾驶卡车(Robotruck)等领域。

据CIC灼识咨询数据，城市NOA正迎来规模化爆发关键拐点：中国城市NOA解决方案渗透率预计将从2025年的11%飙升至2030年的62%。

城市NOA市占率领先

在第三方城市NOA供应商市场中，Momenta销量市占率达65%，领跑行业。依托数据和商业Scaling双重壁垒优势，公司有望长期保持头部领先地位。行业技术与资金门槛进一步提升，市场份额正加速向头部企业聚集。

• 搭载Momenta系统量产车辆规模：超90万台
• 已交付量产车型数：超100款
• 累计定点车型数：超210款
• 高效部署能力：最快不到40天交付10万台

这里的“Scaling”是指通过扩大数据和商业规模来增强系统性能与市场竞争力，形成数据越多、订单越多、系统越强的正向循环。

全球车企合作关系

Momenta已与全球24家车企建立合作关系，客户覆盖国内全部主流乘用车企。全球排名前10大车企中已有9家与其合作，成为“全球品牌的共同选择”。

极强的客户粘性不仅为公司中长期业绩增长提供了有力支撑，还为公司提供了稳健现金流。订单与数据的滚雪球效应，为Momenta带来了双重复利，有望形成强者恒强的马太效应。

Momenta赴港IPO：三年营收增长超80%，许可收入翻42倍

Momenta近日正式向港交所递交招股说明书，披露其2023年至2025年的核心业绩与战略布局。作为一家专注于自动驾驶技术的平台级公司，Momenta在此期间营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增长率超过80%。其中许可收入增速尤为突出，从0.23亿元跃升至9.68亿元，三年增长42倍。

许可收入是Momenta技术授权业务的核心收益来源，具有高边际收益特征，即每多授权一个客户，增加的成本极少而收入可观，是公司保持高营收增长的关键。

研发投入占比77.5%，世界模型实现量产

招股书显示，Momenta 2025年研发投入为18.69亿元，占年度收入的77.5%，近三年累计研发投入达46.6亿元。截至2025年底，公司研发人员1157名，占比近82%，超过三分之二拥有硕士及以上学历。

高额研发投入使得Momenta成为全球首个实现无图城市NOA在全国范围内覆盖、端到端大模型量产和强化学习量产的第三方智驾公司。其核心产品R7世界模型行业首个实现量产落地，该模型基于超过120亿公里实车里程及超1亿段黄金数据训练，通过强化学习实现自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。

物理AI指能够感知真实世界、进行物理推理和行动的智能系统，不同于数字AI。Momenta将世界模型视为物理AI的核心基座模型，将其分为预训练、仿真、强化学习三个层次，使系统从模仿学习走向自主探索，在极端场景下表现超越人类驾驶员。

股东阵容覆盖全球顶级车企与科技巨头

Momenta股东阵营包含全球汽车产业链核心玩家：上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等7家全球顶级车企，以及Uber、Grab等Robo合作伙伴。科技巨头包括腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东。财务投资人覆盖淡马锡、IDG、阿曼投资局、Granite Asia、顺为、蔚来资本、云锋基金、蓝湖资本、真格基金、鼎晖投资等机构。

超豪华、多元化的股东阵营，不仅为Momenta提供了战略和资本支持，还从业务协同、用户增长和全球化布局等方面助力了公司高速增长。

平台化商业模式打开万亿级市场空间

Momenta自2016年成立以来，采用“两条腿”策略：量产辅助驾驶与自动驾驶并行，以世界模型为基座。公司定位为“平台级”企业，用一套大模型同时覆盖乘用车、Robotaxi和Robovan，2027年还将扩展至Robotruck领域。

CIC灼识咨询数据显示，到2030年，Robotaxi全球及中国市场将分别增长至约818亿美元和381亿美元，中国渗透率预计达11.9%；Robovan全球及中国将分别达约850亿美元和535亿美元，渗透率6.9%和14.0%；Robotruck全球及中国将分别达约330亿美元和165亿美元，渗透率0.6%和1.2%。这种全场景布局降低了边际成本，构建出多元协同的可持续增长生态。

全球化进程加速，已落地10多个国家和地区

Momenta的量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区实现落地。其Robotaxi已与Uber、Grab、Lumo、享道出行等全球出行平台以及梅赛德斯-奔驰等车企合作，目前已落地亚洲、欧洲和中东，并计划今年在全球多个新城市及区域落地。

此次赴港IPO，不仅将为Momenta技术演进与业务扩展注入强劲势能，也为物理AI产业的资本化和规模化发展树立了全新标杆，成为全球物理AI从理论研究转向商业落地的重要里程碑。