义乌小商品城递交港交所上市申请 拟搭建“A+H”平台

北京时间6月12日，美国世界杯拉开帷幕，球场上的竞争尚未开始，但全球约70%的赛事周边产品已由中国义乌锁定。此前两周，运营这座“世界小商品之都”核心市场的浙江中国小商品城集团股份有限公司正式向香港交易所递交主板上市申请，计划完成“A+H”两地上市。

世界杯“订单冠军”背后的产业升级

从球迷服饰到助威喇叭，从旗帜到球星形象积木，本届世界杯的多数周边商品产地指向义乌。海关数据显示，2025年义乌市体育用品及设备出口额同比增长20.3%，达到116.5亿元人民币；2026年前两个月，该数据同比增长38.5%，达23.4亿元。

订单高峰期，有义乌工厂单月出口额达到千万元级别。

出口额的高速增长，反映了需求的旺盛。例如，当地企业丹娜丝公司本屆世界杯订单量较日常增长了两到三倍，产品销往50多个国家。更关键的是，义乌制造的内涵正在发生变化，告别了纯粹的低端代工模式。

越来越多的商家获得了官方IP授权和外观专利，从被动接单转向主动设计，提升了产品附加值。这种转变意味着，无论世界杯的主办国是谁，义乌作为全球小商品供应链的核心节点，其市场地位和盈利能力都在持续增强。

从马路市场到“A+H”双平台

小商品城的成长历程映射了中国专业市场的发展路径。公司成立于1993年，其前身可追溯到更早的“鸡毛换糖”流动贸易和地方政府推动的“划行归市”集中市场。

“划行归市”是一种市场管理方式，指将同类商品或服务的经营者集中到特定区域进行交易，以便于管理并形成规模效应。

2002年，公司在上海证券交易所上市。24年后，其启动赴港上市，由汇丰与中信证券联席保荐。公司董事长陈德占指出，此举基于国际化战略，旨在加速品牌出海、吸引国际人才并助力资产配置，最终目标是完成向“全球贸易综合服务商”的定位重塑。

募集资金将主要用于数字贸易平台Chinagoods的升级、海外仓网络布局、跨境贸易服务体系完善以及获取海外金融支付牌照。这标志着公司正试图借助国际资本市场，推动自身从传统市场管理者向数字贸易科技企业的估值转型。

三大生态支撑全球最大贸易枢纽

根据2025年商品成交总额和商户数量，小商品城是全球最大的小商品批发市场和国际贸易综合服务平台。其运营的实体市场可租赁面积超过160万平方米，汇聚了约8万个经营主体和210万种单品，商品出口至233个国家和地区。

公司的业务由三大核心生态构成：

• 商品展示交易生态：以商位出租为基础，2025年相关收入达52.55亿元，毛利率为82.9%。同时通过自营贸易和新零售品牌“爱喜猫”拓展业务。
• 贸易服务生态：这是转型的核心。线上平台Chinagoods在2025年实现了650亿元的GMV，链接了5万家实体商铺；跨境支付工具“义支付”服务超过2.5万商户，覆盖170多个国家和地区，且是全国唯一的市场采购贸易结算试点。
• 配套服务生态：通过会展、酒店、餐饮及配套开发，采取“展贸联动”策略，为全球客商提供一站式服务。

这一综合服务体系，巩固了其作为连接中国制造与全球消费的万亿级贸易枢纽地位。赴港上市将是其扩大国际影响力、深化服务链条的关键一步，其转型成效直接关系到义乌在全球贸易体系中未来的角色扮演。

小商品城披露招股书 2025年营收197.07亿元 拟赴港上市

浙江中国小商品城集团股份有限公司（下称“小商品城”）近日披露招股说明书，启动赴港上市进程。财务数据显示，该公司近年来营收与利润保持增长态势，并展现出由传统市场经营向“贸易+金融+科技”综合服务商转型的清晰战略。

近三年业绩稳健增长 高分红回馈股东

据招股书披露的财务数据，小商品城在2023年至2025年间实现了持续增长。2025年，公司营收达到197.07亿元，年内溢利为42.16亿元，毛利率稳定在31.4%。

2023年至2025年，公司实现收入分别约112.81亿元、154.75亿元、197.07亿元，同期公司年内溢利分别为26.81亿元、30.78亿元、42.16亿元。

2026年第一季度，增长势头得以延续，公司实现营收45.93亿元，同比增长45.29%；归母净利润9.9亿元，同比增长23.29%。在盈利增长的同时，公司保持了较高的分红比例。2025年，公司分红总额达27.42亿元，分红率高达65.23%。

股权结构与管理层更迭

股权结构方面，招股书显示，在本次IPO前，义乌市国资委旗下市场发展集团全资控股的小商品城控股持股56.37%，为公司控股股东。其他A股股东合计持股43.63%。

值得注意的是，公司前十大流通股东累计持股占比约67%，其中包括持股5.78%的香港中央结算有限公司。管理层方面，公司在近年经历了董事长职务的几次变动。招股书提及，现任董事长陈德占于2025年6月回归接任，他自1999年即入职公司。总经理包华（1982年生）目前负责公司日常经营。

战略转型：从“包租公”到综合服务商

招股书清晰地描绘了小商品城的战略转型路径。在资本市场的传统认知中，小商品城长期被视为依靠市场摊位租赁收入的“物业股”。然而，公司正致力于成为“全球贸易综合服务商”。一个重要的标志是收入结构的变化。

虽然商品销售在2025年仍占营收的最大份额（50.7%），但其占比较2023年的60.2%已显著下降。这并非源于商品销售收入的萎缩，而是因为贸易服务等高附加值业务板块的崛起，稀释了前者的比重。所谓“全球贸易综合服务商”，意指公司不再局限于单一的市场租赁或商品销售，而是整合贸易、金融支持、科技赋能等多元化服务，构建一个覆盖全球贸易全链条的服务生态系统。

支撑这一转型的是具体的业务成果。公司的Chinagoods平台GMV已突破650亿元，其旗下的“义支付”交易额逼近500亿元。同时，公司应用“世界义乌”AI大模型为商户提供智能化赋能，为其业务增添了科技属性。

加速全球化布局与品牌出海

在线下实体网络扩张方面，小商品城同样动作频频。公司加速品牌出海，旗下“Yiwu Selection”品牌集合店已落地沙特、墨西哥、智利等11个国家。同时，公司在全球29个国家和地区共落地了62个品牌出海项目。

2026年，公司计划将布局拓展至20个国家和地区，旨在进一步构建覆盖全球的线上线下融合网络。这一系列举措，标志着小商品城正从其发源地义乌出发，将其商业模式与服务网络推向全球。正如招股书所描述，此次赴港IPO承载着公司向全球价值链更高端跃迁的长期愿景。