首创证券通过港交所聆讯，拟成为第14家“A+H”两地上市券商

日前，首创证券公告已通过港交所上市聆讯。从启动H股上市筹备到如今通过聆讯，历时不足一年，公司赴港上市节奏高效推进。

募资投向与核心业务

本次募集资金将重点投入资产管理、投资等核心业务，并加大科技研发投入，加速数智化转型。

“A+H”双重上市背景

若顺利挂牌，首创证券将成为国内第14家“A+H”两地上市券商。所谓“A+H”上市，是指同一家公司同时在内地A股市场和香港H股市场挂牌交易，通常需要满足两地监管规则并实现跨境信息披露。

“公司启动H股上市筹备至今不足一年，赴港上市节奏高效推进。”——首创证券公告

聆讯环节解析

港交所上市聆讯是公司上市前的关键审核环节，由上市委员会对公司招股文件、业务模式及合规情况等进行最终审议。通过聆讯意味着公司已基本满足上市条件，后续将进入招股及挂牌阶段。

首创证券通过港交所聆讯 预测H股募资规模30亿至60亿港元

首创证券赴港上市进程于2026年6月12日迎来重要节点——公司发布公告称，已通过香港联交所上市委员会的聆讯。若后续流程顺利，该公司将成为第14家“A+H”上市券商。

上市时间线：从启动到聆讯不足一年

首创证券此次赴港上市的资本运作历时不足一年。2025年7月26日，公司正式宣布启动H股上市计划；同年8月28日获得北京市国资委批复；10月16日向港交所递交H股发行上市申请，联席保荐人为中信证券、中国银河国际、中信建投国际及中银国际；最终于2026年6月12日通过聆讯。

通过聆讯后，首创证券还需完成刊发聆讯后资料集、锁定基石投资者、全球路演与簿记建档、确定发行价格、公开发行与国际配售、公布配售结果等流程。

募资规模与用途：核心业务与数智化转型

市场普遍预测，首创证券H股基础发行的募资规模预计在30亿港元至60亿港元之间，最终取决于国际配售的市场询价结果。按中位数45亿港元计算，公司行业排名将提升，资本杠杆率、风险覆盖率等核心指标也将得到显著改善。

据招股书披露，本次发行的H股股数不超过发行后总股本的25%（超额配售权行使前），并授予整体协调人选择行使不超过前述发行H股股数15%的超额配售选择权。募集资金将主要用于支持资产管理、投资等核心业务发展，同时加强IT及科技投入，推动数智化转型。

板块估值低位与修复预期

分析人士认为，当前券商板块估值位于历史低位。国盛证券分析师王维逸指出，A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供支撑，板块配置性价比高。长城证券非银金融分析师刘文强分析认为，自2025年四季度以来，A股券商板块出现PB-ROE关系明显背离（注：PB指市净率，ROE指净资产收益率，二者背离通常意味着估值未充分反映盈利能力）。

银华基金高级指数策略分析师孙岩表示，券商板块估值修复具备双重驱动力：一是政策红利持续释放，新“国九条”落地完善了中长期资金入市机制；二是资金面边际改善，人工智能、半导体等科技赛道交易拥挤度攀升，资金有望向低估值、高弹性的券商板块再平衡配置。对于普通投资者，孙岩建议重视估值安全边际、采用定投机制、构建“核心-卫星”组合。

“A+H”券商的三条发展路径

若首创证券成功挂牌，将加入目前13家“A+H”上市券商行列。相关投行人士向记者表示，现有“A+H”券商大致走出三条路径：一是以港股为跳板落地国际化战略的“突围者”，这类机构注重搭建国际化业务运营平台；二是依靠港股募资夯实经营底盘的“蓄力者”，港股主要作为资本储备池；三是因募资难以形成长期竞争力的“承压者”，海外子公司经营亏损可能拖累集团业绩。

业内人士认为，港股上市本身只是一个工具，真正决定结果的是战略执行力在资本到位后的情况。首创证券能否将资本优势转化为业务提升，是决定本次上市价值的关键。