江锅股份向北交所递交第二轮问询回复 五大核心维度获逐一回应

近日，江苏江锅智能装备股份有限公司（以下简称“江锅股份”）向北交所递交上市申请第二轮问询回复文件。此次问询围绕控制权认定、募投项目、业绩波动、订单质量、公司治理五大核心维度展开，江锅股份就各项问题作出详细回应。

五大维度问询聚焦公司治理与经营细节

北交所在第二轮问询中，要求江锅股份对控制权认定、募投项目、业绩波动、订单质量、公司治理五个方面进行深入说明。这五个维度分别对应公司上市审核中常见的股权结构稳定性、募集资金使用规划、经营业绩连续性、客户订单可持续性以及内部管理规范性等关键环节。

江锅股份针对每一维度逐一回应，在回复文件中详细阐述了公司控制权归属、募投项目合理性、近期业绩波动原因、订单获取质量以及公司治理机制的有效性。

业绩波动与订单质量成关注重点

在业绩波动方面，江锅股份分析了报告期内收入与利润变化情况，并说明相关因素对持续经营能力的影响。订单质量方面，公司解释了主要客户的合作背景、订单执行情况及回款周期，以证明业务的稳定性和可靠性。

作为一家智能装备企业，江锅股份的上市进程受到市场关注。本次问询回复的提交，标志着公司上市审核进入下一阶段。

江锅股份回应北交所问询：无实控人认定依据充分 募投预期收入下调16.96%

江锅股份近日披露对北京证券交易所首轮问询的回复，围绕无实际控制人认定、募投项目可行性及业绩持续下滑等核心问题进行了详细论证。公司调整了募投项目预期收入，较前次测算分别下降11.38%和16.96%，并取消了原计划的补充流动资金项目。

管理层合计控制26.68%表决权 公司称无一致行动关系

针对无实际控制人认定，江锅股份从股东关联关系、公司章程及董事选任情况等多维度论证。公司股权分散，华昌集团、沈勇、张建东、徐煜分别持股26.77%、12.33%、7.59%、6.63%，各股东均无法单独控制。管理层股东通过四家员工持股平台合计控制26.68%表决权，低于第一大股东华昌集团的26.77%。

北交所要求说明四家员工持股平台是否存在代持或特殊利益安排，以及是否与张建东等管理层构成一致行动人。江锅股份回复称，140名合伙人均与原职工持股会持股员工一一对应，入股价格公允，出资来源合法，不存在代持。执行事务合伙人系基于其他有限合伙人信任推选，非管理层意志，且已签署不存在一致行动关系的确认函。

董事会层面，任何单一股东及管理层股东选任的董事人数未超过董事总人数的1/2，无法单独控制董事会。公司还列举了中国瑞林、星宸科技、青矩技术、长光华芯、新点软件等上市案例作为可比分析。

募投预期收入下调 产能扩张必要性受质疑

募投项目可行性是问询的第二个核心议题。江锅股份报告期内总产能2.6万吨，本次募投新增产能2.5万吨，建设周期24个月。北交所要求说明预期收入测算依据，分析是否存在产能过剩风险。

公司以2024年至2025年实际平均销量和单价对预期收入进行更新，较前次分别下降11.38%和16.96%，预期毛利率由20.74%调整至19.43%。截至2026年4月末，在手订单6.83亿元，意向订单16.84亿元，其中近半数含大型设备。本次募投建成后净新增产能仅1.9万吨，低于同行业平均值1.9867万吨。

生产负荷指实际产出占设计产能的百分比，是衡量产能利用程度的指标。

原计划使用5000万元募集资金补充流动资金的项目已被取消。2026年5月15日，公司董事会审议通过调整募投项目议案，相应调减募集资金规模。

业绩持续下滑 光伏领域收入归零成主因

财务数据显示，江锅股份2023年至2025年营业收入分别为81446.71万元、75653.08万元、72098.42万元，同比分别下滑7.11%和4.70%；扣非归母净利润分别为8245.05万元、7294.26万元、6937.95万元，同比下滑11.53%和4.88%。综合毛利率从21.13%降至17.97%，截至2026年2月末在手订单预计毛利率16.44%。

公司将下滑归因于两大因素：一是光伏产业周期性下行，新能源光伏领域收入由2023年的10595.32万元降至2024年的3494.69万元，2025年归零，毛利额降幅达82.47%；二是石油石化行业资本开支回落，国内常规压力容器市场毛利率从19.80%逐年降至13.18%。

为应对竞争，江锅股份采取低价策略，战略报价项目收入占比由3.85%提升至22.53%，分别压低国内销售主营业务毛利率约0.58个、3.44个和3.39个百分点。