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中金研报：美联储维持利率不变，政策框架改革成最大看点

摸鱼不慌管理员 2026-06-18 15:23:45

新华财经北京6月18日电，中金公司最新研报指出，美联储6月会议维持利率不变，符合市场预期。本次会议的变化核心在于货币政策框架的改革，而非利率调整本身。

研报显示，美联储主席沃什未给出明确的年内政策指引，但点阵图均值预测显示年内加息一次，基调明显转鹰。中金据此判断，在就业企稳、通胀高企的背景下，抗通胀已成为政策重心。

“维持美联储年内不加息、不降息的判断，但提示明年加息风险上升。”——中金研报

所谓点阵图，是指美联储官员对未来联邦基金利率水平的匿名预测值汇总分布图，用于反映委员会内部的政策倾向。

研报称，更关键的变化在于美联储宣布设立五大工作组，分别聚焦沟通、资产负债表、数据、生产率与就业、通胀框架。这些工作组将从基本原理出发重塑政策路径，为沃什“保守派、市场化”的政策思路做制度铺垫。

研报强调，货币政策声明大幅简化并删除前瞻指引，意在降低美联储对市场的直接干预，提升政策透明度。

资产负债表评估被列为五大工作组第二位，中金认为这暗示缩表依然是美联储的长期核心倾向。如果美国经济在AI资本开支的牵引下持续走强并迎来全面复苏，则不排除货币收紧的可能性。

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