世界黄金协会调研：近九成央行预计未来12个月增持黄金

央行增持黄金的趋势仍在延续，市场对金价走势的关注持续升温。6月16日，世界黄金协会最新发布的《2026年全球央行黄金储备调研》（CBGR）给出积极信号：近九成受访央行认为，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。

调研结果：多数央行对增持持一致预期

根据该调研数据，受访央行中近九成对未来12个月黄金储备的增加持有明确预期。这一比例显示出，尽管当前全球经济环境与货币政策取向存在不确定性，但黄金作为战略储备资产的看法在各国央行中依然具备高度一致性。

调研显示，近九成受访央行认为未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。

• 受访对象覆盖了全球主要央行的储备管理决策层。
• 该调研结果与近年来多国央行持续增持黄金的实际操作趋势相吻合。

背景解读：央行购金行为对市场的影响

世界黄金协会的此项调研于2025年完成，旨在搜集央行对未来黄金储备调整的意向。所谓“全球央行黄金储备调研”（CBGR）是指世界黄金协会面向全球各主要央行定期开展的问卷调查，主要收集其对黄金储备管理的看法与规划。该调研结果通常被视为预判后续黄金实物需求的一个参考指标。

若多数央行按预期执行增持操作，黄金市场的实物买盘需求或有所增强，这将在供需层面对金价形成一定支撑。不过，金价最终走势还受地缘政治局势、美元指数、实际利率等多种因素的综合影响。业内人士指出，央行持续购金为黄金价格提供了底部需求逻辑，但其能否直接推升金价“掉头朝上”，仍需结合市场整体流动性环境来判断。

世界黄金协会调研：45%央行计划未来12个月增持黄金，比例创纪录

世界黄金协会最新央行黄金储备（CBGR）调查报告显示，在76个国家和地区的央行储备管理者中，45%的受访者预计其所在机构将在未来12个月内增加黄金储备。该比例打破了历史纪录，反映出全球央行对黄金的战略性配置意愿持续增强。

89%的受访央行认为，全球央行黄金储备在未来12个月将增加；84%的受访央行预计未来五年黄金在全球储备中的占比将上升，高于去年的76%。

央行持有黄金比例升至93%，美元预期走弱

调研还揭示，93%的受访央行表示其持有黄金，该比例较去年的81%显著提升。与此同时，对美元未来角色的预期趋于保守：74%的受访央行预计未来五年美元在全球储备中的占比将下降。

值得注意的是，央行黄金存放地点呈现多元化趋势。过去12个月内，9%的受访央行增加了境内黄金存放量（去年为5%）；10%的受访央行表示其海外存放地点进一步多元化（去年为2%）。

短期金价承压，中长期看多方向不变

受美伊协议缓和地缘局势影响，经历快速下跌的黄金近日出现反弹。多位分析师在研报中指出，短期金价可能因通胀预期继续调整，但中长期看多逻辑未动摇。

中邮证券有色新材料团队分析，当前金价处价格低位，央行托底预期较强；欧美交易盘流出影响逐步钝化。国信证券宏观团队认为，金价反弹基础不牢固，4450—4500美元/盎司上方积累大量套牢盘，单边大涨概率不高，但全球债务危机、去美元化、央行购金等支撑点没有改变。

华泰证券有色团队表示，短期金价受制于中东冲突形成的高通胀韧性和美联储偏鹰政策。中长期看，去美元化逻辑或被强化，央行、个人和金融机构或持续进行资产再配置。该团队预测2026—2028年金价有望升至5400—6800美元/盎司。

调研背景与口径解读

CBGR调研于2025年2月5日至5月19日开展，共收到76个国家和地区的央行回复。大多数回复在中东冲突爆发后提交，当前地缘政治持续动荡的背景下，央行对黄金价值的判断更趋积极。此次45%的受访央行计划增持黄金，不仅刷新历史纪录，也高于去年的调研数据，显示全球储备管理者对黄金的战略信心达到空前高度。