云南锗业股价创历史新高 年内涨幅达248% 磷化铟赛道受英特尔CEO讲话引爆

6月22日开盘仅2分钟，云南锗业便封死涨停板，股价收报110.48元，总市值突破722亿元，创下上市以来历史新高。截至当日，公司年内累计涨幅已达248%，近3月涨幅超120%。

英特尔CEO表态引发磷化铟板块集体爆发

此次行情的直接催化剂，或与英特尔CEO陈立武的最新表态有关。6月18日，陈立武在一次科技博客访谈中明确将磷化铟列为未来半导体核心新材料方向。受此消息刺激，6月22日整个磷化铟赛道集体爆发，板块单日涨幅达9.91%。

作为800G、1.6T乃至3.2T高速光模块中EML激光器芯片不可替代的衬底材料，磷化铟是一种由磷和铟组成的Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体，具有直接带隙、高电子迁移率等特性，适用于高频、高速光电器件。

供需缺口超七成 产能建设周期长达18-24个月

在全球算力需求爆发推动高速光模块需求增长的背景下，磷化铟面临严峻的供需错配。相关研究机构测算，2026年全球磷化铟有效产能仅60-75万片/年，而市场需求已达260-300万片，缺口超7成。由于单晶生长工艺壁垒高，产线建设周期长达18-24个月，这一缺口在2027年前难以被有效填补。

云南锗业：国内极少数实现磷化铟衬底量产的企业

云南锗业控股子公司云南鑫耀半导体已实现4英寸磷化铟衬底的稳定供货，6英寸处于小批量供货阶段，市场份额处于领先地位。今年4月，公司正式启动高品质磷化铟单晶片建设项目，总投资额1.89亿元，在现有15万片年产能基础上新增30万片产能，产能释放后有望跻身全球磷化铟衬底第一梯队。

锗价上涨与东曹断供事件叠加放大市场情绪

今年以来，国内金属锗现货价格上涨显著。截至6月18日，5N金属锗现货平均价已从13600元/千克攀升至23500元/千克，年内涨幅超7成。公司6月18日在交易互动平台表示，受上游原材料价格影响，光纤级四氯化锗产品价格相应有所上涨。此外，日本东曹因原材料短缺宣布部分高端粉体产品暂停全球供货，虽涉及氧化锆品类，但市场情绪蔓延，具备国内自主产能的小金属龙头均被资本关注。

高盛、瑞银等外资提前布局 浮盈超一倍

从股东数据看，外资早在行情启动前完成左侧布局。2024年末瑞银以近200万持股新进第十大股东；2025年末瑞银与摩根大通同步新进；2026年一季度高盛自有资金新进。截至当前，两家外资持股浮盈率已近125%。

机构与游资同样活跃。在6月11-15日连续三个交易日涨幅超25%的行情中，除深股通外，机构专用席位占3席；6月1日回调行情中机构专用席位在买入榜前五名中占据四位。游资方面，国泰海通证券武汉紫阳东路营业部、中信证券杭州延安路营业部（“章盟主”）等席位多次现身龙虎榜。

发起股东持续减持 实控人频繁质押

与各路资金抢筹形成对比的是，公司发起股东二〇九地质大队持续减持。其持股数量从2018年中期5862万股减至2026年一季度820万股，幅度超85%。2024年有投资者质疑其减持是否因勘察错误，公司回应称系自身资金需求。此外，今年实控人包文东、吴开惠旗下临沧飞翔冶炼有限责任公司频繁质押股份，最新公告显示质押股份占持有股份比例约4成。

创始人包文东资本版图：从锗资源到半导体衬底

云南锗业创始人包文东自2003年通过东兴集团入主后，先后收购韭菜坝煤业掌控近30%全国锗资源，试水半导体单晶赛道，后于2015年战略止损出售中科镓英。真正体现其资本运作眼光的，是对磷化铟领域的提前布局：设立云南鑫耀半导体、中科鑫圆等子公司攻关半导体衬底技术，2024年完成内部整合并引入深创投、远致星火等战略投资者，今年5月锌业股份实控人于跃以5600万元受让鑫耀半导体2.97%股权。从传统资源到半导体材料的布局，正迎来兑现时刻。