北大荒补税14.10亿元冲击业绩 2026年全年或由盈转亏

北大荒（600598.SH）一则补税公告令中小投资者猝不及防。6月22日盘后，公司披露收到国家税务总局哈尔滨税务局第一税务分局通知，需补缴2021年至2025年期间企业所得税10.24亿元及滞纳金3.86亿元，合计14.10亿元。消息发布次日，公司股价一字跌停，收盘报12.47元。

补税源于税收优惠政策理解偏差

此次补缴巨额税款的核心原因，在于企业对税收政策的理解存在偏差。公司旗下16家农业分公司从非职工家庭农场取得的土地承包费收入，不应享受企业所得税优惠政策。相关支出全部计入2026年当期损益，不会追溯调整往年财报。

补缴税款和滞纳金预计将减少2026年度归母净利润14.10亿元，超过去年11.66亿元的归母净利润。

根据2026年一季度盈利水平静态推算，公司全年经营利润约12.50亿元（一季度归母净利润5.81亿元，同比增长7.84%）；叠加14.10亿元一次性损益抵扣后，全年或将由盈转亏。

值得注意的是，这并非北大荒首次面临类似补税问题。据公开报道，其在2018年也曾因土地承包费收入的税收优惠政策适用问题，被税务部门要求补税合计3.07亿元。

地租主业增长空间有限

北大荒由国资背景的北大荒农垦集团控股，旗下拥有三江平原1158万亩优质黑土耕地，是国内规模最大的农垦土地运营上市企业。公司核心收入来源于耕地对外发包，收取承包费用。2025年土地承包费收入37.50亿元，占总收入的71.71%。

由于土地总量相对固定，地租收入增长空间较为有限。即便2025年公司采取机动地竞价、超规模阶梯收费等增收措施（即通过竞价方式提高机动地承包价、按超过约定规模加收阶梯费用），当年土地承包业务收入仅同比增长0.48%，为近3年来新低，毛利率也降至46.15%。

多元副业暂难担第二曲线

2023年起公司营业收入在50亿元上方徘徊，2025年营收52.29亿元，整体增长动能持续走弱。公司已布局农用物资销售、农产品销售、农业服务等业务以降低单一依赖，但副业盈利水平薄弱。

• 农用物资销售：2025年收入10.30亿元（占比19.69%），毛利率仅0.30%；
• 农产品销售：收入1.89亿元（占比3.61%），毛利率2.05%；
• 农业服务销售：收入1.68亿元，毛利率16.28%，但体量过小。

公司长期目标是从土地出租转向现代农业综合服务商，未来看点集中在农产品深加工、有机食品品牌化，以及现代农业服务业务的落地与运营效率提升。只有多板块协同发力，拓宽收入增长空间，才能平衡业绩波动，降低经营风险。