信托行业股权分化加剧：部分公司股权屡拍无人问津，多家股东反向增资

在行业严监管持续深化与转型需求的双重作用下，国内信托公司呈现出明显的差异化发展态势。一方面，部分信托公司股权遭遇流拍或多次打折转让；另一方面，多家信托公司股东则通过增资方式为自身“补血”。

股权拍卖遇冷：打折转让仍少人问津

今年以来，雪松信托、新时代信托等多家信托公司的股权在司法拍卖平台上挂牌。这些标的普遍面临挂牌价格低于评估价，甚至经过多次调降后，仍因无人报名而被迫流拍的尴尬局面。

业内人士指出，部分信托公司由于历史风险暴露、资产质量承压以及盈利能力下降，其股权对潜在投资者的吸引力已大幅减弱，导致市场出清过程缓慢。

经营压力下的增资潮：多家股东反向加码

与部分公司股权遭弃购形成对比的是，另一批信托公司股东则选择主动增资。今年以来，紫金信托、厦门信托、爱建信托等多家机构的股东已陆续完成或宣布对公司的增资计划。

• 紫金信托：根据相关公告，公司已完成工商变更登记，注册资本得到提升。
• 厦门信托：公司股东通过增资方式，意在增强公司的资本实力与抗风险能力。
• 爱建信托：其控股股东爱建集团发布公告，拟以自有资金向爱建信托增资，用于补充其营运资金。

增资的逻辑拆解：资本金如何影响信托公司

信托公司的注册资本是衡量其资本实力的核心指标之一。根据现行监管规定，净资本规模直接限制了信托公司可开展业务的规模上限。增资后，公司可释放更多净资本空间，用于展业及支持转型。此外，充足的资本金也有助于提升公司在评级、监管指标及风险抵御方面的表现。

从行业整体走势看，这种“有买有卖”的格局，反映了信托业在转型周期中，市场主体正依据自身资产质量与战略方向做出差异化选择。

信托公司股权转让遇冷与增资“补血”并存 行业转型期估值短期难扭转

当前信托行业正经历业务转型的关键时期，多家信托公司股权在产权交易平台遭遇转让延期、流拍，而另一些信托公司则迎来股东增资“补血”。业内专家指出，信托公司股权整体估值有所下滑，短期内趋势或难扭转，但长期看跨市场运营的独特优势仍在。

雪松信托0.52%股权挂牌转让 参考价值最高1亿元

阿里拍卖平台显示，中国长城资产管理股份有限公司江西省分公司拟公开转让其持有的雪松信托全部股权，标的为0.5191%股权，参考转让价值区间为1000万元至10000万元，资产招募期长达半年。雪松信托注册资本30.05亿元，前身为1981年成立的江西省国际信托投资公司，2019年4月雪松控股成为控股股东。2021年4月起，雪松信托产品大面积逾期，目前仍在风险化解中。2026年2月10日，广州市中级人民法院一审判决雪松控股罚金11亿元，实控人张劲被判处无期徒刑。

雪松信托股权结构集中，共有10家股东。第二大股东江西省金融控股集团有限公司持股约20.76%，初始投资账面价值约18.16亿元，已全额计提减值、归零。长城资产所持0.51%为剩余零散股权中的一部分。

新时代信托五次流拍 多家公司股权转让遇冷

2026年4月27日，北京产权交易所公告显示，新时代信托100%股权转让项目第五次“流拍”，挂牌价从2022年的23.14亿元一路腰斩至11.85亿元。记者查询北京和上海产权交易所数据发现，近年来中原信托、华信信托、北京信托等多家公司股权拍卖均以无人出价、流拍告终。

用益信托研究员帅国让分析，小股东意欲退出可能有三方面原因：一是自身战略调整需优化资本布局；二是信托业深度转型，不少公司经营业绩下滑；三是部分小股东话语权较弱，无法深入参与经营。

紫金信托获25亿元增资 多家公司同步“补血”

与股权转让遇冷形成对比，多家信托公司获得股东增资。2026年6月9日，江苏宁沪高速公路股份有限公司公告，紫金信托与其他现有股东正式签署增资协议，四家增资股东合计出资25亿元现金认购新增注册资本约7.29亿元，溢价约17.71亿元计入资本公积。

• 西藏信托2025年度报告显示，西藏国有资本投资运营有限公司成为新增股东，持股6.43%；西藏自治区财政厅持股降至60.64%。
• 2026年1月，厦门信托完成10亿元增资，注册资本从41.6亿元跃升至51.6亿元。
• 2026年1月14日，华宸信托注册资本由10亿元变更为11亿元。
• 2026年5月，爱建信托增资4亿元，注册资本由46亿元变更为50亿元。

在业内专家看来，增资是监管驱动、业务需求、风险管理和战略发展共同作用的结果。监管要求信托公司按业务规模计提风险资本，净资本水平直接决定可管理信托资产上限。帅国让认为，能增资说明该信托公司仍有投资回报和发展预期，可提高资本水平应对转型压力，优化业务结构，提升行业评级及展业范围。

“三分类新规”过渡期结束 行业估值整体缩水

2023年3月，原中国银保监会发布“三分类新规”，明确信托业务分类标准，引导信托公司差异化发展、回归信托本源，自2023年6月1日起实施，设置三年过渡期。有业内专家表示，过渡期已结束，过去依赖非标地产、政信通道的“躺赚”模式难以为继，牌照估值整体缩水。信托公司正从融资中介角色向“受人之托、代人理财”的专业资产管理与综合服务平台跃迁。

用益金融信托研究院研究员喻智分析称，目前信托行业处于业务转型关键期，多数公司经营业绩压力较大，行业存量风险持续暴露，信托公司股权整体估值有所下滑，短期内趋势或难扭转。

上述业内专家指出，行业从高暴利金融赛道变成精细化资管服务业，股权价值有所降低，但长期看跨市场运营优势仍在。信托资产运营稳定、自营资产良好、前期经营稳健的公司股权仍有吸引力。

标品信托被视作现实路径 行业盈利模式待重塑

云南信托总裁舒广表示，过去依赖利差和隐性刚兑支撑的盈利模式已不具备持续性。资产服务信托、慈善信托等本源业务尚处发展初期，短期内难以形成规模化收益。标品信托作为资产管理信托重要载体，具备清晰合规属性和成熟商业逻辑，已成为承接非标资产压缩后资金配置需求、填补收入缺口的现实路径。（文章来源：经济参考报）