华信信托大通证券51.59%控股权6月30日拍卖 起拍价43.29亿元零报名

距离6月30日大通证券51.59%控股权司法拍卖仅剩一周，标的流转数据已显示明确状态。京东拍卖破产强清平台数据显示，标的累计围观超12000人次，意向报名人数持续为0。

核心资产处置进入倒计时

该金融股权起拍价定为43.29亿元。其所有权归属深陷破产重整六年的华信信托，系该企业目前保留的最核心优质资产。竞买登记通道维持零状态，拍卖程序即将进入交割阶段。

拍卖回款直接决定三千多名自然人信托投资者的清偿比例。

破产强清平台专用于处置破产程序中需强制清理变现的资产标的，其公开数据为市场提供直接的流转参考。清偿比例在此指可分配信托财产价值占债权登记总额的具体测算值。该资产变现结果将直接划定后续资金兑付区间。

• 标的起拍价：43.29亿元
• 围观数据：累计超12000人次
• 竞买状态：意向报名人数持续为0
• 涉及投资者：三千多名自然人

华信信托打包拍卖大通证券51.59%股权 保证金设定4.329亿元

华信信托管理人近日发布拍卖公告，本次打包处置标的合计17.03亿股大通证券股份，对应持股比例51.59%。竞拍成功者即可取得这家大连本土唯一全牌照券商的绝对控制权。

股权穿透与权属拆解

此次拍卖的51.59%股权由三部分资产拼凑而成。华信信托直接持有9.32亿股（占比28.25%），其中4.66亿股（占比14.13%）处于质押状态。

海创汇通持有3.02亿股（占比9.16%），其中1.51亿股（占比4.58%）已质押。海创汇通指定第三方承接大连华根机械有限公司持有的4.68亿股（占比14.18%）合同权利，其中1.56亿股（占比4.73%）已质押。

• 上述股权总质押股份数合计7.73亿股（占比23.44%）。
• 前两部分已出质部分的质权人为中国信托业保障基金有限责任公司。
• 第三部分拍卖标的的质权人为华信信托。

重整进程与兑付节点

华信信托的风险暴露始于2019年底，随后被原银保监会列入6家高风险信托公司名单。2020年4月监管叫停其“资金池”业务，同年9月起27只集合资金信托产品陆续延期兑付，涉及未兑付本金70.78亿元。

2025年11月28日，大连市中级人民法院正式裁定受理华信信托破产重整一案，国家金融监督管理总局大连监管局同日照复同意其依法进入破产程序。

2026年5月，管理人向法院申请将重整计划草案提交期限延长三个月至8月28日。核心原因在于大通证券股权处置遇阻，该股权是自然人投资者兑付资金的核心来源。

按照既定方案，固定兑付部分最高可覆盖90.92%本金，分三笔发放。2025年12月首笔兑付顺利完成，但第二笔却因资产处置无法推进而停顿。

拍卖遇冷与资金门槛

截至6月24日，京东拍卖破产强清平台页面已获123人关注、12623人围观，报名人数依然为0。本次拍卖设定的保证金为4.329亿元，增价幅度为500万元及其整数倍。

该保证金指标基于标的股权比例与潜在交易成本核算，旨在筛选具备足额资金实力的合格竞买人。信托行业分析师柏托指出，表面看是保证金门槛偏高与股权质押抬高了参与成本，深层根源在于市场对券商牌照的估值逻辑已发生根本性逆转。

证券行业内卷加剧与佣金不断下滑，导致牌照很难带来稳定收益。各类监管政策收紧进一步压缩套利空间，资本投资转向理性，不再盲目争抢券商牌照。

行业整改与出清路径

2026年5月31日信托“三分类”三年整改过渡期正式收官，资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托三大业务边界全面确立，监管持续推动信托公司剥离非主业金融资产，聚焦本源业务。

信托机构此前普遍通过控股券商扩大资产规模，如今转向聚焦本源业务，导致金融牌照资产的市场承接需求出现结构性收缩。长期持有金融股权会持续占用信托自有资本金，在行业全面压降非标业务、足额计提风险准备金的背景下，保留非主业金融牌照只会分流转型资本金。

北京市银奥律师事务所资深律师纪洪飞分析称，股权公开拍卖追求市场化公允定价，但风险资产市场天然存在折价预期，平价挂牌容易出现有价无市。若直接大幅降价二拍，资产缩水会直接压缩投资人清偿资金，管理人始终在资产保值、成交效率、债权人权益三者之间艰难权衡。

多位信托风险处置从业者坦言，信托不良资产处置渠道相对单一，公开拍卖仍是管理人优先选择。高风险信托不可直接照搬正常经营信托的市场化出清模式，需结合自身债务压力、资产权属瑕疵、投资人刚性兑付进度定制差异化处置方案，推动行业存量风险平稳出清。