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豫能控股6月25日股价跌超9%，动力煤高价与市场化电价挤压业绩

摸鱼不慌管理员 2026-06-25 22:06:41

6月25日收盘，豫能控股（001896）股价报18.6元/股，当日跌幅达9.36%。市场分析指出，公司面临成本端与收入端的双重压力，动力煤价格高位震荡推升入炉煤价，而河南电力市场化竞争加剧导致上网电价同比下滑，同时风光新能源挤压火电利用小时数，发电量走低。

豫能控股方面回应称，动力煤价格变动确实会影响成本。所谓入炉煤价，是指火电厂采购动力煤并经运输、仓储后投入锅炉实际使用的煤炭综合价格，该价格受市场供需及运费等因素影响，是发电成本的核心构成项。素材显示，当前动力煤价格高位震荡，公司入炉煤价居高不下，直接提高了发电成本。

从收入端看，河南电力市场化竞争激烈，上网电价同比下滑。豫能控股所在的河南地区以火电为主，但风电、光伏等新能源发电占比有所增加。新能源发电量占比提升，首先影响的是火电的发电量，而电价则由市场化定价决定。素材提到，上网收购电价是各省市场化定价，各地有所差异且按供需波动，发电企业均受此影响。

“股价受多重因素影响，为了应对市场化电价对业绩的冲击，公司也打算通过上下游布局来平滑业绩波动。”——豫能控股方面回应

豫能控股表示，计划通过上游煤炭和下游用电负荷的布局来应对市场化电价冲击。上游布局意在稳定燃料供应与成本，下游布局则有望通过绑定用电需求来缓解电价波动带来的收入不确定性。这种垂直整合模式，在火电行业中被视为分散市场风险、增强盈利稳定性的常见策略。

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