部分农商行逆势上调理财业绩比较基准 业内称意在稳住规模

在资产端收益率持续承压、理财产品收益普遍走低的行业背景下，下调业绩比较基准已成为银行理财业务的主流选择。然而，近期部分农村商业银行却走出独立行情，逆势上调理财产品业绩比较基准，这一现象引发了业内广泛关注。

行业整体承压 多数机构下调基准

年以来，受宏观经济环境及市场利率下行影响，银行理财产品收益率持续承压。为应对资产端收益下降带来的经营压力，包括国有大行、股份制银行在内的多数银行机构纷纷下调理财产品业绩比较基准，通过主动降低投资者预期来缓解运营压力。 据业内统计分析，全市场理财产品业绩比较基准呈现普遍下行态势，部分产品下调幅度较为明显。这一趋势反映出银行机构在面对息差收窄时的共同选择——通过调整业绩比较基准来平衡负债端成本与资产端收益之间的关系。

部分农商行逆势而为 业绩基准不降反升

在行业整体“降准”的大环境下，部分农村商业银行却采取了截然不同的策略。记者注意到，有多家农商行近期上调了部分理财产品的业绩比较基准，上调幅度从10个基点至50个基点不等。 这一举动表面上看似银行主动让利投资者，提高产品预期收益以增强竞争力，但实际上却暗藏玄机。银行业内人士指出，在当前市场环境下逆势上调业绩比较基准，需要承担更大的成本压力，其核心动机并非简单地向投资者“让利”。

规模保卫背后：防范资产抛售风险

对于部分农商行逆势上调业绩比较基准的深层次原因，业内人士分析认为，核心目的在于稳住理财业务规模，避免因规模大幅缩水而被迫抛售持有资产。 该人士进一步解释称，理财产品的规模稳定性对银行的资产配置策略具有重要影响。当产品规模出现显著缩水时，银行可能面临被动赎回压力，进而需要处置持有的债券、信托等资产。在当前市场环境下，资产处置不仅可能产生亏损，还可能对银行整体资产负债管理带来连锁影响。 “业绩比较基准上调能够在一定程度上提升产品吸引力，帮助银行留住存量客户、吸引新增资金，从而维持理财规模的相对稳定。”上述人士表示，对于农商行而言，理财业务规模的稳定对于其中间业务收入具有重要意义，特别是在传统信贷业务竞争日趋激烈的背景下，理财业务已成为部分农商行重要的收入来源。 也有分析认为，部分农商行选择逆势上调业绩比较基准，还可能与其客户群体特征有关。相比于大型银行，农商行的客户群体风险偏好相对较低，对收益率敏感度较高，适度提高业绩比较基准有助于增强产品竞争力，巩固客群关系。

顺德农商行逆势上调理财业绩基准 中小银行资管业务困局待解

在中小银行理财规模持续收缩的背景下，广东顺德农商行近期宣布上调多款理财产品业绩比较基准，引发市场关注。业内人士分析，此举主要意在稳定理财规模，避免资产被动抛售引发的负反馈循环。与此同时，未设立理财公司的中小银行自营理财规模一季度同比下降逾26%，行业整体承压明显。

业绩基准上调 稳规模意图明显

顺德农商行近日发布公告称，自下周起将调整三款理财产品的业绩比较基准。调整后，“顺享7天持有开放式净值型理财产品”业绩比较基准由1.45%—1.55%上调至1.50%—1.55%；“顺享266天稳利低波开放式净值型理财（1期）”A份额由2.00%—2.15%上调至2.05%—2.20%；“精英理财顺享1年开放式净值型理财产品”由2.10%—2.30%上调至2.20%—2.30%，整体上调幅度为5至10个基点。 “银行此举大概率是为了稳住理财规模。”华东地区某理财机构负责人在接受采访时表示，当前债券市场表现较好，为理财产品运作提供了一定支撑，5个基点的调整对于业绩达标压力而言并不算大。他进一步指出，如果理财规模持续下滑，银行将被迫抛售手中资产，这才是真正需要警惕的问题。

规模持续收缩 行业整体承压

中小银行理财业务正面临前所未有的压力。中国理财网数据显示，截至今年一季度末，未设立理财公司的中小银行自营理财存续规模约为2.51万亿元，较去年同期下降26.15%，在全市场理财规模中的占比从11.67%降至7.87%。2025年全年，共有59家中小银行彻底退出理财产品发行领域。 理财行业人士透露，监管层已不再强制执行原定于2026年底完成的存量理财清退要求，整改节奏明显放缓。尽管如此，由于理财公司牌照迟迟未能获批，中小银行的理财资产仍在持续被动收缩。

授信壁垒制约 资产配置受限

分析认为，中小银行理财业务陷入困境的深层原因，在于其投资范围受到全行统一授信制度的隐性约束。与持有理财公司牌照的机构不同，银行资管部门购买债券需纳入全行统一授信管理体系。这意味着农商行在信用债配置上只能选择与本行存在贷款关系的企业所发行的债券，非授信企业发行的债券无法参与投资。 “持牌理财公司不受母行全行统一授信的约束，在债券配置上更为灵活，可以更自由地投资利率债以及非授信企业发行的高等级信用债，这类资产的流动性相对较好。”某券商分析师介绍，即便遇到客户赎回，持牌理财公司也能优先卖出这些流动性较好的品种，折价率较低，对净值的冲击也相对有限。 相较之下，未持牌的农商行被限制在“授信朋友圈”范围内，可选标的十分有限，天然倾向于持有到期而非进行交易。一旦被迫在二级市场卖出，折价率可能较高，进而触发净值下跌、客户赎回的负反馈循环。

积极谋变 牌照申请进程几何

面对行业变局，多家城商行和农商行正在积极争取理财公司牌照。在年内举行的业绩说明会上，上海农商银行行长汪明透露，该行正在积极推进理财子公司的筹建工作。 此前有消息显示，四川省内的成都银行、成都农商银行和四川银行计划联合申设银行理财公司。然而，华南、华东地区多家机构均表示，目前尚未听说牌照批复有新进展，暂无实质性公开进度。 值得关注的是，虽然整改 deadline 有所放松，但非持牌理财规模仍呈下降趋势。包括广东南粤银行、西安银行、长沙银行、大连银行、湖北银行、中原银行、广西北部湾银行等在内的多家城农商行发行的部分封闭式理财产品到期日已延后至2027年及之后，行业转型之路仍任重道远。