中航光电翔通光科技2025年营收增103% 算力互连业务扩容

6月下旬，资本市场关注点向深圳偏移。中航光电（002179.SZ）旗下控股子公司翔通光科技凭借光模块上游器件布局，进入机构调研核心视野。

5月初以来，中航光电股价由36元区间攀升至42元上方。6月下旬成交量放大，盘中最高触及43.87元。6月26日该股收报42.69元/股，总市值录得896.6亿元。

二级市场估值修复的背后，是产业叙事重心的转移。投资者提问焦点已从传统防务订单转向AI数据中心硬件配套，涵盖高速互连、液冷散热及光模块器件等方向。

子公司产能爬坡与器件矩阵

翔通光科技为中航光电持股92%的控股子公司，具备25余年光纤连接器及器件研发制造经验。制造中心分布于深圳、松山湖、寮步、洛阳及越南等地。

该公司核心产品覆盖准直器、一体化组件、光纤组件、隔离器、多芯连接器及光纤适配器等。上述产品主要配套800G及1.6T高速光模块、OCS交换机、NPO与CPO场景。

2025年翔通光科技实现营业收入10.95亿元，同比增长103%，近三年复合增速达到76%。

在光模块速率提升且通道数保持稳定的技术路径下，FA类产品面临小型化、高密度与高可靠性要求。翔通光科技已同步掌握MPO光纤跳线及MT-FA类连接器的批量交付能力。

CPO与800G、1.6T为光模块传输速率与封装技术的指标参数，直接对应数据中心内部节点间的光信号转换场景。翔通光科技相关器件收入占比超过90%，正按客户需求有序扩产。

财务周期波动与费用端加压

新业务放量尚未完全对冲主业周期性波动。2026年一季度，中航光电营业收入为48.72亿元，同比微增0.69%。归母净利润录得3.98亿元，同比下降37.75%。

财报显示，防务领域受行业周期性波动影响，需求阶段性放缓且收入占比下降，直接导致利润总额同比回落。公司正在将资源倾斜至液冷、高速互连及新能源汽车等增量赛道。

投入端同步承压。一季度销售费用同比大增57.79%，研发费用同比增长48.02%。财务费用由负转正并出现大幅攀升，短期成本压力与研发开支共同挤压利润空间。

数据中心产品落地与估值验证

针对头部客户份额与量产规划，中航光电以商业保密为由保持谨慎回复。但在产品应用层面，公司确认已构建覆盖电源类、光传输器件、高速连接器模组及液冷散热系统的矩阵。

• 高速铜缆组件与综合布线已在头部客户处规模化应用。
• 液冷连接器与冷板组件完成技术验证并投入实际部署。
• 硅光模块、Elsfp及NPO方向已开展深度合作。

翔通光科技10.95亿元的年收入体量，在母公司213.86亿元的总营收中占比有限。其核心作用在于拓展AI算力硬件链核心互连供应商的估值通道。

上述互连器件的批量交付进度，将直接映射AI算力基础设施建设的硬件投资节奏。后续半年报与三季报数据，将成为检验第二引擎真实贡献的关键节点。