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招商证券：铜价年初至今上涨近10%，三大主线影响后续走势

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招商证券发布研报称，随着AI驱动的数字基础设施建设与全球能源电气化进程加速，铜的角色正在从周期性工业金属逐步转向具有战略属性的关键矿产资源。当前铜价仍处于历史高位，两大交易所年初至今均上涨近10%。

铜的战略属性强化

研报指出，人工智能和电气化对铜的需求增长，是推动铜角色转变的主要驱动力。铜作为关键矿产资源的属性正在强化，其价格中枢较以往有所抬升。

当前铜价仍处于历史高位，两大交易所年初至今均上涨近10%。

后续走势的三条核心主线

招商证券展望后续铜价走势时指出，全球流动性、美伊局势以及供需基本面将成为影响铜价走势的三条核心主线：

  • 短期关注流动性收紧与地缘风险变化。流动性环境的变化可能影响投机需求和资金成本，而美伊局势等地缘政治风险将扰动市场情绪。
  • 中长期仍看供需格局演变。铜矿供给增速与下游需求（如新能源、电网建设）之间的平衡，是决定长期价格方向的关键。

口径解读

研报对铜的定位从“周期性品种”转向“战略资源”，意味着铜价波动的逻辑可能发生变化。在当前AI与电气化驱动下，铜的金融属性和战略属性正在增强，其价格波动区间或将收窄但中枢上移。

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