景顺长城鼎益近一个月净值涨幅近20% 双基金经理管理模式引关注

截至6月25日，景顺长城鼎益近一个月净值涨幅接近20%，年内收益达15%左右。该基金此前长期维持大消费持仓结构，近期业绩表现与其历史风格形成明显反差。

多只管理产品年内业绩分化

Wind数据显示，刘彦春目前管理的6只产品中，仅景顺长城鼎益年内录得正收益。其余五只基金年内走势呈现明显分化。

• 景顺长城新兴成长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长、景顺长城绩优成长同期净值下跌3%至4%。
• 景顺长城集英成长两年期净值增长5%。

业绩反弹主要得益于近一个月的净值回升。该基金一季度末仍保持对传统消费板块的重仓配置。近期净值大幅上行期间，消费股独立上涨动能不足，组合内科技方向资产的比重出现提升。

增聘人员推动组合资产配置调整

该基金近期增聘了柯海东与刘彦春共同管理产品。市场观察显示，持仓结构变化与业绩反弹节奏存在时间关联。

数据显示，截至6月25日，该基金近一个月来净值涨幅接近20%。同期，刘彦春管理的其他多只产品净值均出现3%至4%的回调。

投研能力交叉覆盖优化结构

根据信息拆解，双基金经理管理模式在操作层面具备分工互补属性。刘彦春以价值与消费策略见长，柯海东的研究背景覆盖消费行业，并将能力圈延伸至成长股领域。人员结构叠加，使产品在单一赛道持仓之外，具备向科技等方向调整空间。

从市场交易结构来看，此类头部产品内部仓位的动态调整，直接影响了传统赛道与成长板块之间的资金博弈节奏。

业内受访人士指出，单一依靠消费类资产难以支撑短期内接近20%的净值跃升。资金面的变化更多指向组合权重的再平衡。

增聘管理人员属于常规产品运营动作，核心目的在于通过投研能力的交叉覆盖优化资产结构。该基金并未发生投资框架的根本性偏移，市场将其归类为全面转向缺乏数据支撑。

景顺长城鼎益一季度净值跌幅-7.87%后近一个月大幅反弹 增聘柯海东共管

截至6月26日收盘，景顺长城鼎益近一个月取得显著超额收益，明显跑赢刘彦春管理的其他产品。该基金一季度末净值涨幅为-7.87%，曾跑输沪深300指数，但进入二季度后净值于6月8日触底，随后走出一波大幅反弹行情。

业绩拐点与增聘节点重合

基金净值短期大幅反弹已引发业内关注。根据景顺长城鼎益公告，5月9日该基金增聘基金经理柯海东与刘彦春共同管理。柯海东拥有15年以上证券从业经历，基金经理从业年限9年，曾管理的国联竞争优势和国联策略优选任职回报率均超过200%。

对比申万一级行业指数表现，截至6月26日，食品饮料、农林牧渔、商贸零售指数分别下跌11.1%、13.91、15.23。该基金一季度末重仓消费板块，在指数普跌环境下走出明显反弹，呈现类似成长风格的净值曲线。

增聘共管的逻辑拆解与市场影响

增聘共管机制的逻辑拆解：当单一基金经理长期专注特定赛道且无法提供超额回报时，机构通过引入不同能力圈经验的基金经理实现互补。新经理上任后通常进行组合调整，以价值型底仓维持稳定性，叠加高景气赛道头寸对冲回撤，以此提升产品吸引力。

泰石投资董事总经理韩玮指出，一个多月窗口期极短，纯靠消费白马股估值修复难以实现快速收益改观。大概率是仓位结构做了调整，在维持核心消费底仓的同时，将部分弹性仓位调整至当前景气度更高的科技赛道。

独立财经评论员郭施亮分析称，增配基金经理旨在改变投资赛道，提升产品吸引力及投资信心。部分产品通过增聘新经理进行工作交接，新经理上任后通常会大幅度调整组合。

市场对于单一风格基金的容错率正在降低，配置逻辑已从单一赛道押注转向多维度收益结构优化。

价值派产品配置逻辑延伸

除景顺长城鼎益外，刘彦春管理的景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号于今年5月9日增聘基金经理徐亦达，景顺长城集英成长两年于6月13日增聘孟棋。景顺长城集英两年在6月16日后净值同样出现显著反弹。

易方达基金张坤管理的易方达蓝筹精选亦于5月23日增聘何一铖和杨思亮共同管理。今年以来以AI算力产业链为主的科技方向持续活跃，收益弹性较大。少量头寸调整即可对该类基金净值产生显著拉动。

• 韩玮认为，价值派选手与成长风格基金经理共管形成风格互补，以价值股做底仓并配置弹性科技股，属于合理的产品管理方式。
• 当前市场对科技方向的景气共识已扩散至极致，前期上涨主要由AI产业趋势驱动估值扩张。大量科技股估值已处于较高水平。
• 后续核心变量为中报业绩，具备真实订单与利润落地的公司将延续溢价，纯靠叙事支撑的企业或面临回调压力。

（来源：国际金融报）