创新药概念6月29日早盘多股涨停 一季度板块归母净利润同比增长20.45

6月29日早盘，创新药概念整体表现强势。广生堂、三生国健、万邦医药、新华制药、科伦药业等十多股涨停。荣昌生物、诺诚健华、君实生物、百利天恒、百济神州等涨超10%。

消息面上，据财联社报道，国家医保局6月29日对通过2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，其中557个、54个药品分别通过基本医保药品目录、商保创新药目录初步形式审查。

临床数据突破与交易规模扩张

我国创新药研发和国际化持续高景气。在2026年ASCO年会上，94项中国研究入选口头汇报环节，同时12家中国企业的13项研究入选LBA，均创历史新高。中国研究用扎实的数据提升了出海的确定性。

医药魔方的数据显示，2026年BD交易再超预期，一季度交易金额及数量涨势迅猛，总金额达614亿美元，总数量达98项；单季度交易金额不仅超过2024年590亿美元全年交易总额，更大幅领先海外266亿美元交易总和。根据医药魔方预测，2026年全年中国创新药BD交易总额有望突破1500亿美元大关。

板块业绩兑现与市场逻辑

2026Q1创新药概念板块合计实现归母净利润259.95亿元，较2025Q1的215.82亿元，同比增长20.45%。药明康德、恒瑞医药、复星医药等龙头股在一季度均录得同比正增长，百济神州、荣昌生物、前沿生物在今年一季度同比扭亏。

专业术语与数据解读：LBA即最新突破性摘要，代表临床数据的突破性认可；BD交易在此指代创新药授权合作，其交易规模直接反映海外商业化预期。基于素材现有数据口径，单季度交易金额超越2024年全年总额，表明海外授权节奏显著加快。在股价受到AI行情虹吸而不断走低的背景下，创新药板块的业绩支撑与市场性价比成为资金配置的核心逻辑。

华鑫证券认为，关注创新药的长期价值，以更长维度考虑价值的兑现。自2024年以来，创新药板块的估值扩张依赖于创新药出海对创新药价值的重构，尤其是重磅BD的落地对创新药海外市场价值提供了新的价值锚点，短期授权的交易总额提供了长期价值实现的评判尺度。

创新药板块近两月确认回购88家 杠杆资金近一月涉23股

2026年4月1日至6月12日期间，医药板块上市公司回购动作密集。据东吴证券统计，A股医药板块合计确认回购企业63家，H股医药板块回购企业达25家。资金端同步显现积极信号，近一月内创新药板块有23只个股获杠杆资金融资净买入超千万元。

A股与H股回购规模分布

A股医药板块63家确认回购企业中，已完成回购6家，实施中21家，股东大会通过11家，董事会预案19家。创新药细分领域头部企业推进速度较快，药明康德与泰格医药分别于6月10日、5月14日公告回购计划，金额均为10亿元；信立泰于6月2日公告回购5亿元。

同期H股市场动作同样聚焦核心标的。药明康德、药明生物与中国生物制药位列创新药板块累计回购金额前三，回购规模分别达到22.8亿港元、7.7亿港元及2.2亿港元。

据东吴证券统计，A股医药板块合计确认回购63家，其中已完成回购6家，实施中21家，股东大会通过11家，董事会预案19家。

杠杆资金动向与股价表现分化

在业绩向好叠加利好消息不断下，近期创新药板块部分个股被杠杆资金积极抢筹。三生国健与贝达药业位居前列，近一月融资净买入金额分别达到1.27亿元与1.17亿元。整体而言，该板块近一月有23股被杠杆资金融资净买入超千万。

• 上海谊众、智翔金泰近一月跌超20%
• 翰宇药业、太龙药业、君实生物、葵花药业、汇宇制药、华纳药厂跌超10%

信用交易逻辑与盘面映射

融资净买入属于信用交易范畴，指投资者向券商借入资金买入标的证券的行为。素材指出在业绩向好叠加利好消息不断下，近期创新药板块部分个股被杠杆资金积极抢筹，该资金动向短期内直接为相关个股提供了流动性支撑，但股价尚未形成明确上涨趋势。

三大券商聚焦创新药板块 估值历史低位叠加临床数据催化

近期，多家头部券商发布研报，对创新药板块中长期走势给出正面评估。机构普遍认为，在估值修复、医保支付政策优化及海外临床进展等多重因素共振下，国产创新药产业已进入成果集中兑现阶段。

估值处于历史低位 政策与出海双轮驱动

兴业证券指出，当前创新药板块整体估值位于历史低位区间。医保支付政策的持续优化，结合企业国际化进程的加速推进，使得该板块的中长期配置价值进一步显现。机构建议投资者重点关注拥有差异化产品管线及成熟商业化能力的行业龙头企业。

研发成果集中兑现 龙头企业迎业绩拐点

中信证券分析认为，国产创新药企业已步入研发成果集中兑现期。随着多款重磅品种相继获批上市并纳入医保目录，相关企业的盈利水平有望实现跃升，业绩增长与估值修复的戴维斯双击行情或陆续展开。

国金证券补充指出，创新药企业普遍迎来扭亏为盈的关键节点。全年临床数据发布节奏密集，叠加已通过商务拓展模式出海管线的海外临床试验进展顺利，板块投资机会逐渐清晰。

核心布局路径 聚焦财报窗口与细分赛道

针对具体投资策略，机构提出以下布局思路：

• 把握业绩财报窗口期，筛选业绩表现超出市场预期的标的。
• 跟踪各类学术与行业学会大会动态，紧密衔接重磅临床数据的发布节点。
• 聚焦小核酸、双抗、抗体药物偶联物（ADC）等核心细分赛道，捕捉产业兑现期的结构性红利。

文中提及的“戴维斯双击”指产品获批进入医保后，相关企业业绩增长与估值水平同步抬升的市场状态；“BD出海”指创新药企通过对外授权合作，推动管线在海外顺利推进临床试验的商业路径。

上述机构观点集中反映了市场对国产创新药产业链从高强度研发投入阶段，向商业化与国际化兑现阶段过渡的确定性预期。