年中临近公募机构集中展望 下半年权益投资锚定产业趋势与基本面

随着2025年年中时点临近，多家公募基金近期密集举行中期策略会，发布下半年投资展望。从目前传递出的信息看，机构普遍看好中国权益类资产的长期配置价值，并认为下半年投资需重点关注产业趋势与企业基本面。

权益资产长期配置价值获普遍认可

在多家机构的分析框架中，中国权益类资产当前的吸引力居于前列。这一判断成为多场策略会的共识基调。

权益类资产通常指股票及以股票为主要投资方向的基金等金融产品，其收益与所对应企业的经营状况和市场估值水平直接相关。

公募基金作为市场上重要的专业投资机构，其策略观点往往反映当前主流投资逻辑的阶段性共识。此次集中表态释放了机构对中国资产中长期表现的信心。

科技板块走向分化 选股逻辑回归基本面

上半年表现强势的科技板块近期出现较大幅度波动，其后续走势成为市场关注焦点。机构观点显示，科技领域的投资将从此前的整体性机会转向更为精细的个股筛选阶段。

分析指出，下半年市场演绎将更紧密地与产业发展现实相结合。单纯依赖概念驱动的上涨模式难以持续，投资决策需要落实到具体公司的盈利能力、技术壁垒和成长确定性上。

策略聚焦产业趋势

在下半年投资路径的规划上，多家机构强调产业趋势的锚定作用。这意味着投资组合的构建将优先考量细分产业所处的生命周期阶段、技术迭代方向以及政策与需求的协同程度。

从策略会传出的信息看，基本面选股被置于突出位置。机构倾向于挖掘那些业绩兑现能力强、在产业链中占据关键环节、且估值与成长性匹配度较好的标的。

这一思路的转变，反映出市场参与者对上半年行情特征的复盘与应对。当部分领域估值经快速抬升后，业绩能否接棒成为维系价格的关键变量。

基金收益率跨过300%关口 机构重估中国资产配置逻辑

截至6月11日，多只基金近一年收益突破300%。在2026年市场震荡背景下，富达国际、联博基金、华夏基金等多家机构公布下半年策略方向，关注点集中于中国制造业在全球AI硬件供应链中的参与度，以及部分行业盈利周期的变化。

产业逻辑：AI基建周期与中国制造

易方达基金基金经理李树建分析，国内宏观经济将保持稳中有进，中国优势产业的全球份额持续扩张。全球AI产业接近商业化闭环节点，AI基建投资预期升温，多个上游核心环节出现物料紧缺和价格上涨。

中国供应链的韧性和效率稀缺性，有望获得更多国际投资者的关注。

富达国际多元资产全球主管马修·奎夫提出，中国是把握全球能源转型主题的重要投资市场之一。中国硬件企业已逐渐成为全球实体AI产业链的重要力量，研发投入增加与人才储备共同推动行业发展。

专业名词解读：光通信关键技术

平安基金基金经理要文强在分析中提及NPO（近封装光学）与CPO（共封装光学）两条技术路径。其中，NPO指光引擎与交换芯片近距离封装但保持独立基板的设计，CPO则是将光引擎与芯片直接封装在同一基板上以缩短电信号传输距离。

配置策略：从扩张验证到回报筛选

富达国际《2026年年中投资展望》判断，市场正重新聚焦稳健基本面，AI资本开支周期仍是推动增长的重要动力。要文强指出，投资范式已从“奖励超前资本开支”转向“验证真实回报后，奖励还能扩产的环节”。

华夏基金对此补充，科技板块拥挤交易短期内需要消化，市场将进入“缩圈分化”阶段，资金向业绩最强的龙头集中，同时向基本面有望改善的低估值方向寻找机会。

资金共识：多元配置与估值审视

联博基金提出，中国企业在电动车、锂电池、光伏以及光模块、PCB等AI硬件领域持续扩大全球市场份额。

“反内卷”政策在部分行业开始贡献实质性的盈利增长。

该机构建议，当前环境下可考虑AI相关成长方向搭配高股息及估值合理的周期板块，形成多元配置策略。李树建同样认为，A股和港股市场对长期配置资金的吸引力在持续提升。

细分方向：光通信、存储与消费板块

要文强表示，光通信全产业链值得关注，800G产品生命周期将超市场预期，OCS（光交换）已出现爆单，DCI（数据中心互联）需求也超出预期。光纤板块被判断为正在复制光模块和存储的“周期转成长”路径，但需要1至2个季度的业绩验证。

融通基金权益投资部副总经理李进将目光投向算力、PCB及上游材料、存储等方向。他认为，光模块技术进步快，具有规模效应与先发优势的龙头公司竞争力增强，预计高速增长将延续到2030年。

富国基金基金经理闫伟覆盖了消费端判断。他指出，白酒、乳制品、航空等行业的盈利周期处于复苏早期，新消费板块估值回归至合理阶段，后续投资以自下而上选股为主。

中长期逻辑：三重支撑与产业变革

华夏基金从更长时间维度提出，AI行情不会轻易结束，算力需求、国产替代、业绩兑现构成三重支撑。闫伟将AI定义为持续10年至20年的技术革命，目前仍处于产业爆发早期。

本轮AI行情是中国供应链首次深度参与北美主导的科技革命。

要文强的判断与此呼应：2026年AI产业正从内容生成向自主执行跃迁，算力建设进入“模型迭代—应用爆发—算力需求”的闭环加速期。（文章来源：上海证券报）