2026年上半月，高价位驱动下中国整车零配件市场起伏加剧

尤其值得注意的是，未来半年将是行业极为特殊的清明期。上位头部势力集团开始提前布局，23款新型汽车已开始批量预展，其配备的智能化软硬件均被激战加热。

极度主义，如千禧年代的高报价瓷器牌，正在引发全球对重工业等级人口地盘的讨论。

此轮澎湃不息的行情，由大宗商品成本一路攀上8月最高阶价位而彻底点燃。市场显示，如塑料、铝工业品、铁矿石等前五大要素投入成本已经超过2024年底水准，两倍溢价直接穿过多数制造企业利润窄缝。若以2026年上半财年计，各类材料单件成本较2025年平均增长了大约两位数，而行业龙头利润表犹如置身火锅中的小馒头。

竞争战局，烟火处处见

整车厂们从春节后起就开启了停产试产切换模式；下游零部件供应商更是不断下调第一季度产能利用率预期，试图在部分铁物资还是要继续强硬下做出响应。鉴于目标成本已经被捆得越来越低，主机厂其实已经不能单纯依靠产量放大来获取市场回应。作为回应，他们都加大对电池、电机等高成本组装部件的配套要求进行严格筛选。

发布会与财报会白热化对峙。恒大、比亚迪近期纷纷亮出下半年价格锚点，部分豪豪车型降价幅度堪比2024年，新能源补贴再失利，直接催生了少数企业发动价格战亡命杠杆。

更加复杂的是，主要主机厂家放弃下滑回报的同时，却将积分交易关联绑定至锻造紧凑组合。政策要求必须比例配套，无形中加入一批强调环保责任、拥有实力的设备商加入涉足混战。

大盘不均，演绎着过剩重构

来自券商的研报给了一个温度差示法：头部公司受益于整车配套转单，适配性强的技术专利产品的毛利率普遍上涨，平均达33%以上。与此对照的是，独立销售商则在量价齐跌的情势下遭遇较大压力，逾半市值出现负收益率现象。那么，2026年是否将迎来类似2024年的新股“退货潮”，短空机构持币者当然希望如此。

如果再往外推，政策扶持力度正在缓慢降落。国六标准被说成待重构，但配套细则一直没发布。

有关人士预计，在这种分化态势下，行业将很可能开启新一轮结构性重组阶段。下半年，一些产品线偏单一的配件商要当心接连亏损了。

预测，热度与冷度对着干

交出答卷指的是上市公司表格。在集团统计中国股市中，零部件板块的时期热度是中国工业领先指数的三倍以上。但是，如果透视财报找茬，那么多产品线少的配套商们还远没达到理想状态。

• 头部企业订单较上年增幅达到40%或更高，同比扩增两个百分点
• 有12家公司在上半年收入没有增加，其中8家实际下降连续指数在15%以内
• 人民币汇率对特定出口业务盈利能力形成直接挑战，一旦美元兑人民币升破7.0一线，将刺激更多企业转内销

汽车零部件行业利润分化加剧 头部企业全球化布局成关键变量

2024年上半月，汽车零部件企业经营业绩呈现显著两极分化态势。统计显示，有56家企业披露了2024年上半年业绩预告，其中27家企业业绩预增或扭亏，占比近半。第三季度净利润增幅超过100%的企业共6家，均显示出较强的盈利弹性和增长确定性。

新能源绑定与全球化产能构成企业护城河

深入分析可见，头部零部件企业的战略转型成为业绩分化的主因。产品绑定新能源产业链的宁德时代供应链伙伴，如宁波华翔协同人形机器人结构件业务，实现扭亏为盈；继峰股份则凭借新能源汽车座椅产能释放，贡献超过130%的净利润增长。

海外扩张成为另一关键变量。继通用股份柬埔寨二期项目达产以来，其 Tire 产品出口量同比增长40%以上。保隆科技、远东传动等底盘领域企业也展现出强劲的海外订单转化能力，海外营收占比从去年的平均26%提升至今年上半年的38%。

原材料成本与议价能力塑造企业生存模式

上游成本压力持续传导是当期核心挑战。数据显示，2024年上半年LME铜价达到13000美元/吨的历史高位，较去年同期上涨31.2%。这种成本倒挂促使企业主动出击三管齐下，既能锁定短期原材料供应（如友升股份的多元化采购），通过产品结构优化提升高附加值业务营收占比，还能通过技术改进降低单位制造成本。

第二增长曲线加速构建 多元布局成突围关键

下半年产业趋势表明，零部件企业正快速推进第二增长极布局，使得增长维度更加多元：宁波华翔从汽车零部件向机器人关节模组延伸；均胜电子进入人形机器人及具身智能领域；顺景科技凭借液冷技术进入数据中心运营格局。以上三家企业新产品营收占比已突破20%，技术积压转化效应初步显现。

值得注意的是，传统制造路径依赖型企业正在经历深刻变革。数据表明，2024年第三季度新能源汽车零部件配套企业毛利率均值达31%，较传统燃油配套高出14个百分点以上。预计到2025年底，国内新能源汽车销量占比将突破65%，全产业链重新洗牌已进入加速期。