美联储按兵不动但内部分歧加深 三位委员投票支持加息

　　美联储向来信誉至上，但在7月议息会议宣布按兵不动、主席沃什含糊其辞后，联储信誉显然受到了打击。　　投资者对此反应强烈，沃什大幅淡化了美联储在下次会议上加息的可能性，但同时也推高了长期国债收益率。　　在就任美联储主席之前，沃什曾严厉批评其前任杰罗姆·鲍威尔。当时，美联储降息后长期国债收益率上升，沃什反复强调，问题的根源在于鲍威尔缺乏信誉。而周三的情况略有不同，美联储没有降息，而是维持利率不变。但沃什周三却表示，近期长期收益率的上升可能反映了一些利好的经济消息，例如强劲的企业投资。　　然而，这种说法显然无法说服市场。　　长期关注美联储的分析师Jon Hilsenrath在沃什的新闻发布会后给客户的一份报告中写道，沃什需要阐明，面对顽固的通货膨胀，他最终会愿意提高利率的条件是什么。 　　“沃什没有清晰明确地传达信息，债券市场对他非常失望，”他写道。　　沃什拒绝回答记者关于他和其他八位FOMC成员为何认为应“按兵不动”的细节问题。他在周三的开场白中表示：“我理解大家希望委员会提供滚动预测和评论，但就我们而言，我们需要直接、未经过滤地观察市场对事态发展的反应。”　　经济学家们对其新闻发布会的表态有许多困惑。联博集团（AllianceBernstein）美国首席经济学家 Eric Winograd在给客户的信中写道：“我认为今天的记者招待会令人困惑，而且经常自相矛盾。”　　消费者价格指数（CPI）数据显示，6月份物价下降了0.4%，这为沃什提供了一个利用一些积极的经济数据的机会。但沃什表示，这一因素对他来说“影响不大”，同时他也强调通胀仍然“居高不下”。　　他还补充说，他任命的五个负责审查美联储改革的特别工作组之一，可能会在年底发布报告时，降低PCE作为美联储官方通胀指标的权重。 沃什说：“目前我们还是会坚持使用PCE。谁知道呢，明年一月之后，我们或许会重新考虑战略。”　　沃什不愿明确说明什么因素可能会促使他提高利率，再加上他暗示自己并不支持美联储依赖PCE，这让市场上的一些人重新评估了他短暂任期内的所有表态。　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli写道：“这两点都让人对新任主席在降低通胀方面的信誉产生质疑。我们相信这将促使委员会其他成员更加紧迫地履行其职责。”　　9月加息可能性颇大 　　经济学家们认为，美联储的最新决定将加剧市场对其9月份下次会议加息的预期。根据CME美联储观察工具，美联储在下次会议上维持利率不变的可能性上升了大约15个百分点，达到36.8%。不过，加息的可能性仍然更高，约为63.2%。

美联储在本周三结束的货币政策会议上决定维持利率不变，但内部出现六月份以来最显著的分歧——三位具有投票权的委员投下支持加息的意见。多名经济学者指出，虽然本次维稳符合预期，但强硬票委的增加正为9月会议埋下潜在变动。

罕见反对票数折射加息预期升温

加拿大帝国商业银行资本市场首席经济学家Avery Shenfeld在决议公布后的一份报告中表示，三张反对票代表着“在6月份一致决定维持利率不变之后，罕见的分歧程度”。他警告，这一信号“应该让市场对9月份的加息保持警惕，尤其是在战争阴云再次推高能源价格的情况下”。

“尽管我们目前的预测是美联储今年剩余时间将维持利率不变，但这一预测的前提是中东石油运输中断能够结束，而目前来看，这一点远非板上钉钉。”

Shenfeld进一步指出，如果海湾冲突持续恶化并导致能源价格继续攀升，那么9月份的会议很可能就会宣布加息25个基点，这将进一步推高核心通胀。

能源价格与地缘风险影响政策路径

无党派智库Competitive Enterprise Institute高级经济学家Ryan Young也强调了相同的动向。他表示，周三支持加息的票委相对较多，“尽管美联储在本周的会议上维持利率不变，但看起来加息似乎指日可待”。

从6月全员一致按兵不动到本次会议出现三张反对票，美联储内部对是否需要更快转向紧缩的分歧明显扩大。这一变化正值中东局势紧张、能源价格面临上行风险之际，使得市场对9月加息保持关注。

（文章来源：财联社）