世界黄金协会：二季度全球央行净购金289吨 同比增长超六成

7月30日，世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，较去年同期增长62%。多国央行购金活动回升，但受一季度疲软拖累，上半年全球央行购金总量略低于近年来的高位水平。

同日发布的《2026年全球央行黄金储备调研》指出，45%的受访央行预计未来一年内将增加黄金储备，凸显黄金在官方储备中的稳定地位。

分析师：下半年投资需求有望推动增长

世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特表示，尽管黄金ETF资金流随金价回落，但央行持续购金与场外投资增长，共同推动上半年黄金总需求小幅上涨2%。展望下半年，投资需求可能成为主要驱动力，但需求结构或出现变化——亚洲投资需求与场外交易预计发挥更大作用，西方ETF兴趣则更紧密关联美债实际收益率与美元走势。

“全球央行仍将作为重要的黄金买家，不过其购金步伐可能略慢于过去四年。高金价将持续压制金饰需求量，而消费者更倾向于持有而非售出黄金，回收金供应量也几乎没有增长迹象。”

世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅指出，央行购金主要考量地缘政治风险和储备多元化，价格影响因素不大。具体节奏取决于国家政策及本国货币强弱，如一季度土耳其曾出售黄金以增加财政收入。

波兰上半年购金超80吨 中国连续20个月增储

贾舒畅表示，上半年央行购金总量虽低于过去三年同期水平，但仍处于过去十年上半年的均值之上。公开IMF数据显示，波兰今年购金规模超过80吨，领跑全球。

中国央行已连续20个月增持黄金，二季度购金量创2023年末以来新高，官方黄金储备升至2346吨，占外汇储备总额的8%。世界黄金协会评述称，若中国央行持续购入，有望维持投资者对黄金的信心。上半年中国央行购金40吨，延续稳步增储趋势，巩固了其作为全球主要央行黄金买家的地位。

数据解读：央行购金活跃度仍高于长期均值

• 二季度净购金289吨：同比增幅达62%，增速较去年同期显著加快。
• 上半年总量：虽略低于过去三年高位，但高于过去十年上半年平均水平，表明央行购金活动依然强劲。
• 黄金ETF（交易所交易基金）：一种以黄金为基础资产、在证券交易所上市交易的基金产品，其资金流向与金价及利率预期密切相关。

世界黄金协会：金价十多年来最疲软季度，中国央行加快购金节奏

世界黄金协会近日表示，国际金价刚刚经历了十多年来表现最差的季度。在这一时期，中国央行非但没有减缓购金步调，反而加大了购买力度。

官方储备管理与投资者配置的区别

世界黄金协会指出，中国央行在价格疲软期加快购金，凸显了官方部门储备管理与投资者短期配置之间的本质区别。前者更关注投资组合的长期抗风险能力，而非短期价格波动。

“金价经历了十多年来最疲软的季度表现，中国央行非但未放缓，反而加快了购金节奏。”——世界黄金协会

长期抗风险能力解析

所谓“长期抗风险能力”，指储备资产在较长周期内抵抗系统性风险、维护购买力稳定的能力。对于央行而言，这一属性远比短期的市场弹性更加关键。

决策周期的不同尺度

央行与投资者的决策起点和评估体系存在显著差异。投资者往往对短期价格波动敏感，而央行更依赖结构性的战略判断。本季度的金价走势正是观察这种分野的案例。

金价疲软期的增量策略

在中国央行加速增持的背景下，金价疲软并未导致市场对黄金的普遍看空。世界黄金协会的分析表明，当局意在通过低位购买强化储备实力，执行既定的配置计划。

官方部门储备管理的核心逻辑

官方部门储备管理指政府及央行为保障国家金融安全而对黄金等储备资产进行决策的过程。它不把短期价格波动作为决策依据，而是聚焦于长期的组合抗风险能力。

核心差异要点

• 官方储备管理：目标长期抗风险，不受短期价格波动影响
• 投资者短期配置：追求短期价格收益，对市场变化反应迅速

业界普遍认为，中国央行购金节奏的加速，反映了其对黄金长期价值的坚定判断。后续国际金价走向及央行的进一步操作仍是市场关注焦点。