长鑫科技上市首日暴涨 账面浮盈约421亿元股权错失

7月27日，长鑫科技（688825.SH）正式登陆资本市场，发行价为8.66元/股。上市当天，公司股价盘中最高触及55.03元/股，较发行价涨幅高达535.45%。最终收盘报49元/股，涨幅达465.82%，总市值约为3.28万亿元，创下市场关注的新高。

长鑫科技业务与全球产能排名

根据长鑫科技招股书披露，公司主要从事DRAM（动态随机存取存储器）产品的研发、设计、生产及销售。DRAM是一种半导体存储器，用于计算机系统中数据的临时存储。长鑫科技在合肥和北京共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，其产能规模位列中国第一、全球第四。

专业名词解释：DRAM（Dynamic Random Access Memory），即动态随机存取存储器，是一种需要定期刷新来维持数据存储的半导体存储器件，广泛用于计算机内存。

碧桂园清仓长鑫科技持股细节

值得注意的是，在长鑫科技上市前夕，碧桂园（2007.HK）曾是公司股东之一，但已在上市前清仓退出其持有的股权。根据披露，2024年12月，汇碧五号（碧桂园创投关联方）以20亿元的价格将其持有的长鑫科技1.56%的股份转让给合肥建长股权投资合伙企业（有限合伙）。

按上市首日收盘价测算，汇碧五号当初持有的约9亿股股份在上市后市值约为441亿元，与转让时的20亿元成交价相比，公司“错失”了约421亿元的账面浮盈。

碧桂园方面在公告中解释，出售长鑫科技股权是为了积极化解阶段性流动压力，所得资金主要用于保交楼及其他项目建设开支。相关负责人表示：“保交楼排在首位，老百姓的利益排在首位。”

原价出售股权背景与原因

公开资料显示，长鑫科技成立于2016年6月。2021年，碧桂园作为B轮投资者参与投资长鑫科技。2023年3月，长鑫科技进行增资后，碧桂园创投持股比例达1.68%，并于当月将其所持股权转让给汇碧五号，转让价格为2.22元/股，总对价为20亿元。

2024年6月，长鑫科技再次增资，汇碧五号持股比例调整为1.56%，对应股份数量约9亿股。同年12月，汇碧五号与合肥建长签订股权转让协议，以20亿元的价格将1.56%的股份转让给后者。碧桂园方面表示，转让价格是交易各方在公平原则下友好协商后确定，充分考虑了长鑫科技的投资成本、融资估值情况以及当时一级股权交易市场的低迷形势。

业内人士指出，此次股权转让的成交价与长鑫科技上市后的市值相比，差距巨大，凸显了股权投资的收益时效性。对企业而言，资金流转压力导致被动出售优质资产，可能对长期战略布局产生一定影响。

碧桂园创投的投资背景

除了长鑫科技，碧桂园在去年4月还出售了持有的蓝箭航天全部股权，总代价约13.05亿元。蓝箭航天目前正在筹备科创板IPO，目标成为“商业航天第一股”。碧桂园创投成立于2019年1月，是集团旗下的股权投资事业部，投资主题涵盖科技、健康、消费、产业链四大领域，覆盖从早期VC到PE的全阶段投资。

碧桂园创投官网显示，其团队成员均来自国际国内一线投行、基金等金融机构，具备丰富的投资经验。管理合伙人代永波拥有15年金融和产业投资从业经验，主导或参与完成超120亿元融资。管理合伙人牛若磊在证券投资领域有18年从业经验。碧桂园创投的投资理念为“以价值创造、产业赋能为导向”，注重依托实业优势，通过资源和场景赋能提升企业价值。

• 截至公告，碧桂园创投已投资超过90家企业，其中10家成功IPO，另有26家成为独角兽企业。
• 投资组合包括紫光展锐、壁仞科技、比亚迪半导体、蓝箭航天等多家知名科技企业。

背景说明：碧桂园创投作为产业资本，主要依托自有资金进行投资，这与市场常见的PE基金不同，通常能带来更强的资源和业务协同效应。