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消费数据环比改善 6月社零、商品零售额同比增长1.0

摸鱼不慌
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华泰证券研报显示，6月消费数据出现环比改善迹象。社会消费品零售总额（社零）当月同比增长1.0%，商品零售额同比增长0.9%。

线上零售保持韧性

线上零售领域同样表现稳定。网上商品零售额同比增长3.9%，高于同期线下消费增速。分析指出，这一增长是在去年618大促前置导致的高基数影响消除后实现的。

“线上零售的韧性主要来自电商平台的持续促销活动以及消费者对部分商品的持续需求。”

快递行业盈利修复

快递行业在“反内卷”政策背景下，行业盈利修复趋势持续。近期，电商快递龙头公司陆续发布半年报业绩预告，利润同比大幅增长，验证了行业景气度的回升。

“反内卷”指通过调节市场竞争规则，减少同质化竞争和低价恶性竞争的现象，促使行业回归健康发展轨道。

行业面临短期挑战

随着618促销季结束，快递行业将进入传统淡季。华泰证券指出，短期内需关注价格竞争态势及半年报数据的表现。

中长期增长可期

长期来看，《扩大消费“十五五”规划》的实施将为快递需求增长提供支撑。据统计，该规划旨在推动消费升级和消费扩容，促进快递物流需求持续释放。

当前快递板块估值仍处于历史较低水平，市场分析认为，优质龙头企业因其在网络覆盖、运营效率上的优势，具备一定的配置价值。

  • 社会消费品零售总额（社零）：指一定时期内全社会实现的各类商品零售额总和。
  • 商品零售额：特指具体商品的成交总额，不含服务类消费。
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