基金经理坚持AI投资追求平滑净值曲线应对科技板块下跌

近期，A股市场迎来调整，上半年表现最抢眼的科技板块出现较大跌幅。基金经理在操作中采取策略，一边坚守人工智能（AI）相关投资，一边拥抱红利资产，核心目标是维持基金净值曲线的平稳性。

市场调整与策略调整

科技板块作为今年上半年表现突出的领域，其回调幅度显著。基金经理在市场波动期间保持投资组合的动态平衡，通过持续配置人工智能主题资产，同时增加红利收益品种的权重，以降低净值波动风险。

科技板块跌幅较大，基金经理追求平滑净值曲线

• 人工智能（AI）指运用算法和模型实现自动化决策的科技领域投资
• 基金经理为基金公司聘请的专职投资管理人，负责资产配置决策

科技板块的调整或促使投资者重新评估风险偏好，推动基金组合向高稳定性方向优化。资本市场波动可能引导资金流向更稳健的领域，对市场参与者形成直接影响。

基金经理二季度持仓电子行业占比43.4% 搭配红利资产平滑净值波动

近期市场震荡加剧，高科技板块处于高位区间。基金行业数据显示，基金经理虽面临配置压力，但未采取极端切换策略，普遍选择坚守AI科技主线并增配红利资产，以控制净值波动风险。二季报显示，电子行业公募持仓比重突破43.4%，主要集中在AI硬件产业链领域。

持仓结构优化逻辑

基金经理调仓以稳健为核心目标，避免因市场分歧导致单边操作。以宝盈现代服务业基金为例，截至6月末重仓科技股合计占比超10%，包括寒武纪、中际旭创等头部标的；同时新增长江电力、药明康德等高分红资产。这套组合在近一周及近一月内未出现亏损，证明双线配置有效降低波动幅度。

类似策略在公募领域普适。安信成长动力基金将中际旭创列为第一大重仓股，叠加新易盛、澜起科技强化AI硬件持仓，同时大幅加仓银行、券商等价值龙头。鹏华价值成长基金经理张宏钧解释，交易热度与行业深度分化带来管理压力，季度末对成长与价值资产比例进行适度均衡以保障组合平稳运行。

行业持仓数据支撑

公募基金二季度持仓向AI科技板块持续集中。申万宏源监测显示，电子行业公募持仓占比达43.4%，通信领域提升21.6个百分点至16.9%。天相投顾统计中，主动权益基金十大重仓股几乎全部归属AI产业链，工业光模块等细分领域持仓规模创下历史新高。

光模块在上半年表现突出，重仓相关产品的基金净值回撤仍可控。证券时报调研表明，深圳某科技基金经理管理的两只基金业绩分化显著：重仓光模块的产品年内收益36%，而同期另一基金亏损超45%。数据表明，单纯依据热度选择标的难以规避风险，甚至可能拉大收益差距。

核心配置逻辑解读

红利资产指具有稳定股息收益和低估值特征的资产类别，通常来自水电、银行等成熟行业。基金经理认为，单一布局滞涨赛道无法构建有效安全垫，必须依托景气度和业绩数据评估持仓价值。

安信成长动力基金经理孙凌昊强调，布局AI赛道决定了基金超额收益水平，但过度集中易引致风险。优化持仓结构并强化风控成为投资关键，后续仅依赖行业方向难以复制先前收益。南方改革机遇基金经理卢玉珊指出，市场存在结构再平衡需求，配置重点关注制造业竞争力、硬科技及消费细分领域。

后市结构再平衡预期

前海开源优势蓝筹基金经理田维分析，AI在基本面、政策和资金层面具备优势，当前行业分化已达阶段极值，后续分化大概率收敛。非AI板块经上半年回调后投资性价比逐步凸显。兴华景睿混合基金经理胡玺潮预测，2026年三季度A股或将迎来结构再平衡窗口，定价逻辑转向业绩兑现、估值匹配与性价比优先。

基金三季度的交易策略将更侧重板块轮动。申万宏源监测显示，二季度公募对科技硬件板块的配置步入高位区间，但无大规模兑现筹码动作。基金经理普遍观点预示，市场集中度提升空间有限，结构性机会将更加多元化，权重配置有望向低位价值资产适度倾斜。

二季度公募持续加仓科技硬件板块，电子行业公募持仓占比突破40%；通信、电子持仓占比分别提升3.8个百分点、21.6个百分点，持仓占比依次达到16.9%、43.4%

• 光模块相关股票在回调期回撤可控，证明AI核心持仓权重对净值保护有实质作用
• 传统红利资产与科技板块的组合配置，使部分产品在市场波动中保持净值稳定
• 行业分化本质反映估值与业绩匹配度问题，仅依赖低估值赛道无法替代主业支撑

基金经理对结构性再平衡的共识，暗示科技板块短期波动或加剧，但结构性配置优化将提升市场整体韧性，为节能降本与产业升级提供稳定资金支持。