34只券商标的获公募加仓 券商板块估值修复行情受机构资金共振

在产业资本与机构资金共振下，多重稳市信号落地，机构普遍看好券商板块的估值修复行情。数据显示：截至二季度末，主动权益类基金重仓持有的券商股合计8.9亿股，较一季度末大幅增加2.4亿股；券商股重仓总市值达到162.25亿元，持仓占比环比提升0.09个百分点至0.33%，板块迎来明确增配信号。

公募基金增持力度分化明显

个股维度的加仓力度分化清晰：广发证券、中信证券、华泰证券分列基金增持规模前三，二季度分别获加仓6615.98万股、5601.55万股和5085.82万股；东方财富、国泰海通紧随其后，增持股数均超过2000万股；中信建投、兴业证券等券商同步迎来资金净流入。

持有头部券商的基金数量同步翻倍增长：截至二季度末，持有中信证券的基金达263只，持有国泰海通的基金达193只，持有华泰证券的基金达172只，较一季度近乎翻倍，机构抱团龙头股特征明显。与此同时，华安证券、国信证券、信达证券等少数标的遭小幅减持，资金结构性分化特征突出。

持有券商股的基金数量翻倍，反映出机构对板块配置比例的提升。

机构偏好两大券商类型

分赛道来看，两类券商最受机构青睐：

• 全产业链头部投行，依托“投资+投行+投研”三投联动布局科创投融资，IPO、并购、直投业务弹性充足，契合新质生产力长期主线。
• 互联网金融平台，受益于市场交投持续活跃、AI金融工具落地，零售财富管理业务持续放量，基金持仓市值环比大幅增长。

所谓“三投联动”，是指券商通过投资银行、投资研究、投资管理三大业务协同联动，全面覆盖企业融资、市场研究及资产管理全链条，从而增强服务实体经济的能力。

三重因素支撑券商股后市

多家非银策略团队分析称，公募基金二季度集中布局券商，主要源于三重基本面改善预期：

1. 市场交投维持高位，经纪、两融业务为业绩打底。上半年A股日均成交额保持活跃，两融余额频创新高，为券商带来稳定的经纪佣金和利息收入。中金公司预计，42家上市券商2026年上半年合计实现归母净利润1425亿元，同比增长50%。
2. 科创资本市场业务打开长期增长空间。科创板持续扩容、AI产业链投融资及并购重组项目集中落地，头部券商投行跟投、产业基金收益弹性持续释放，券商直投板块利润贡献持续提升。数据显示，2026年上半年，券商行业科创板跟投浮盈已达66亿元，远超2022年至2025年的合计数量。
3. 境外业务打开第二增长曲线。开源证券非银金融首席分析师高超表示，证券行业的“三大成长叙事”是中长期成长性的重要驱动力量，其中之一就是海外业务扩表的新叙事。

双重支撑下券商业绩有望高增

在机构资金加仓之外，上市券商近期集中出台回购与股东增持方案，形成“机构资金布局+产业资本托底”双重支撑。

6月以来，长江证券、华安证券等多家券商披露回购计划，兴业证券股东抛出3000万元至6000万元的增持计划，本轮券商回购、增持计划资金总上限达12.6亿元。其中，中泰证券、红塔证券等明确回购股份用于注销减资，直接增厚每股收益，释放管理层认可底部的明确信号。

板极结构性分化或加剧

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，券商业绩高增与估值低位错配，为板块修复提供了基础，但下半年走势或呈现结构性分化。头部券商因三投联动模式弱化周期属性，部分中小券商仍依赖市场成交弹性。真正值得关注的，不是交易量带来的短期弹性，而是能够持续将科技红利转化为盈利能力的券商。