观察｜2026年中以来，医药板块强势反弹，半年内累计上涨超两成

2026年下半年以来，A股市场走势出现明显分化。科技赛道板块在经历前期调整后估值承压，而此前表现偏弱的医药板块则迎来结构交易机会。

资金回流特征显著

根据市场数据监测，自年中至7月20日期间，医药板块出现趋势性逆转。万得创新药指数阶段累计上涨21.13%，恒生创新药指数同期上涨18.99%……数据显示：医药企业估值修复逻辑正在加速兑现，部分资金自高估值板块转向低估值领域。

板块轮动与市场情绪关联度增强

随着医药板块重估进程推进，相关指数表现将直接反映市场风险偏好的变化。值得注意的是，2026年下半年以来，医药股成交量明显放大，技术性反弹特征明显。这种结构性行情的持续性尚需观察成交量持续性与宏观预期变化。

投资者可关注现金流稳定、估值修复空间充足的细分领域龙头标的……

医药板块V型反弹中主动型基金超额收益显著

近期，医药板块经历回弹，主动管理基金在反弹中表现优于被动指数基金，凸显基金策略差异。

基金表现与持仓策略

数据显示，在7月1日至7月20日期间，主动权益基金涨幅前20的产品多涉及医药主题，这些基金通常实现13%以上回报，显示资金从科技赛道向医药领域转移。

例如，泓德医药精选混合发起式基金在前两周内涨幅超过22%，其持仓结构包括A+H双向布局和产业链全覆盖，基金经理操昭煦强调通过布局创新药企业与相关服务公司实现差异化收益。

该基金前十大重仓股中，港股与A股各占五席，配置比例适中，控制单一股票占比在5%-8%，这有助于平衡进攻与防御风险。

基本面支撑与市场前景

本轮医药板块修复得益于创新药领域突破，最新获批的新靶点创新药标志着中国在原创研发上的进步，业内人士指出这推动估值重塑。

数据显示，2026上半年中国创新药交易数量达240笔，总金额约1063亿美元，全球前十交易中八笔涉及中国公司，显示中国企业在该领域主导地位。

机构分析认为，当前A股与港股创新药板块估值处于历史低位，预计随着国际化推进，未来估值将面临价值重估，建议长期投资者关注主动管理基金布局。

基金经理展望与选股思路

泓德基金操昭煦表示，创新药行业已从BD叙事转向海外数据验证阶段，未来需聚焦市场定价不充分的前沿领域，如新技术突破和多产品授权模式。

这种焦点允许挖掘早期研究阶段的机会，潜在带来认知调整与收益提升，为中国医药产业全球化提供参与路径。

尽管短期波动可能限制反弹持续性，但整体趋势支持医药板块作为长期投资选项，其最新动态强化了全球创新格局中的中国角色。