长鑫科技科创板上市首日市值达3.61万亿

本周长鑫科技（688825.SH）登陆科创板，公司市值攀升至3.61万亿，创下单日融资最大纪录。多家券商通过股权直投、战略跟投等模式参与，推动券商股权投资领域形成新局势。

券商另类子公司深耕硬科技领域

券商另类子公司作为专业投资平台，专注科创板跟投及股权直投业务。数据显示，截至2025年全行业已有85家券商设立该类子公司，覆盖超80%的券商母公司。

• 另类子公司与私募股权子公司业务性质不同
• 投资额度受券商资本规模限制
• 主要聚焦新一代信息技术、高端装备等产业

“非硬科技不投”成为行业新共识，部分券商另类子公司披露投资方向已实现战略转型。

投资版图覆盖400余家科创企业

2022年以来，近50家券商另类子公司累计投资400余家科创类企业，投资范围涵盖半导体、人工智能、新能源等领域。

• 中信证券投资参投65家企业
• 广发乾和投资43家
• 银峰投资、长江创新投资分别参投28家和26家

头部企业如宇树科技、沐曦股份等均出现在投资名单中，体现机构对前沿技术领域的布局力度。

财务回报与产业培育双轨并进

行业数据显示，2020年至今另类子公司对母公司净利润贡献超5%，部分中小券商贡献比例达20%-30%。

以广发证券为例，旗下广发乾和2025年实现6.48亿元盈利，主要源自硬科技、先进制造等领域的投资收益。

券商资本运作正形成“双平台”架构，私募子对外募资挖掘早期项目，另类子公司则通过自有资金锁定优质标的。

科技投资逻辑转向战略导向

华南某券商业务负责人披露，当前投资业务已建立“非硬科技不投”的刚性原则，消费文娱类项目投资占比显著下降。

投资决策考量维度从单纯财务回报，转向匹配资本市场准入标准与国家战略需求，形成双重价值评判体系。

行业数据显示，近三年50余家另类子公司累计投资非上市科技型企业超200亿元，部分机构通过LP角色参与头部产业资本运作。

券商另类子公司涉足不同阶段硬科技项目 投资轮次覆盖天使轮至定向增发

券商另类子公司正在参与硬科技项目投资，覆盖多个阶段及融资规模。通过“三投联动”机制，券商资本与研究、资本市场服务形成闭环。

价值发现能力构建投研体系

某华南券商相关业务负责人表示，机构依托行业研究团队与宏观策略团队，从技术迭代和政策变动等维度研判硬科技项目。

该负责人强调，投资部门需深度理解不同商业化阶段企业的估值逻辑，有效规避估值泡沫风险。

产业整合赋能全周期服务

券商资本为被投企业提供上市前辅导、IPO发行、再融资等一站式服务。

在IPO渠道受限时，机构可通过并购重组、分拆上市等路径实现企业价值提升。

“投资交割并非服务的终点，而是赋能的起点。”兴证投资指出，公司坚持“早期发现、长期陪伴、投后赋能”模式。

• 投资端提前布局高成长性标的
• 后端联动投行板块提供全周期服务
• 形成“投行+投资+投研”一体化协同

头部机构构建三维研判体系

中金浦成在项目筛选上采用技术领先性、市场广阔性、经营稳健性三个维度评估。

公司同时参与直投与私募股权基金，打造“直投+基金”矩阵布局。

业内人士指出，这种产业整合模式可串联上下游资源，形成生态效应。

中金浦成相关负责人称，机构承担战略投资先锋与业务协同枢纽双重角色，实现资本乘数效应。