瑞士户外品牌Mammut Sports Group AG获CPE源峰收购

7月30日晚，CPE源峰宣布与欧洲私募股权机构Jacobs Capital签署股权购买协议，正式收购瑞士高端户外品牌Mammut Sports Group AG。此次交易预计在未来数月内完成交割。

收购方背景解析

CPE源峰作为消费领域活跃的私募基金，此前布局过汉堡王中国、蜜雪冰城等品牌。其最新投资标的Mammut Sports Group AG，标志着首次涉足专业运动服饰领域。

交易关键要素

根据公告，交易金额未公开披露。Mammut Sports Group AG作为具有130余年历史的户外品牌，其产品线包含专业登山装备与运动服饰。Jacobs Capital持有该品牌股权已逾十年。

行业格局演变

户外圈"三神兽"概念中，Mammut Sports Group AG与此前被中国资本收购的Patagonia、Arc'teryx形成完整闭环。这三家品牌运营公司均具备多年行业深耕经验，其股权转让引发市场对户外赛道整合的持续关注。

估值逻辑拆解

据市场传闻，本次出售估值预估突破5亿欧元。该数字相当于其2022年营收的2.8倍，可见中国资本对高端户外品牌的价值评估已超越单纯财务指标，更关注品牌在全球化布局中的战略价值。

“此次收购是欧洲户外品牌在中国市场战略调整的重要节点。”业内人士指出，“Mammut Sports Group AG的运营体系与亚洲消费市场存在显著契合度。”

交易完成时间线

• 7月30日：CPE源峰与Jacobs Capital签署协议
• 未来数月：预计完成股权交割
• 半年前：市场首次传出出售信息

此次股权转让标志着欧洲户外品牌的战略转向，中国资本通过整合全球优质资源加速布局高端市场。值得注意的是，Mammut Sports Group AG的运营模式在技术迭代方面展现出独特优势，其专利数量覆盖全球十大登山胜地。这种专业化运营经验，对亚洲市场拓展具有重要参考价值。

猛犸象品牌深耕户外领域160余年确立软壳鼻祖地位

猛犸象作为户外装备领域现存品牌之一，其历史溯源至1862年瑞士创立的初始阶段。品牌以专业化路径完成产品体系构建，从基础绳索工具延伸至多品类户外装备。

产品矩阵覆盖主流户外场景

品牌产品线已形成攀登、攀岩、滑雪、越野跑等专项领域覆盖。其核心品类包括服装系统、防护装备及运动器材，完整谱系满足不同运动场景需求。

• 攀登装备：包含专业绳索、保护器等基础工具
• 服装系统：涉及多品类运动服饰解决方案
• 防护装备：涵盖个人安全防护产品
• 运动器材：拓展至专项运动装备领域

创新历程塑造行业标杆

上世纪80年代，猛犸象实现关键性技术突破。首款软壳裤产品诞生时期，该技术被行业称为"软壳鼻祖"的技术里程碑。这一创新形成"硬壳始祖鸟、软壳猛犸象"的市场认知。

"软壳裤"是指采用柔性面料制成的防护装备，其特性在于提供弹性支撑与透气性能。该技术在户外运动领域具有重要地位。

价格策略构建市场竞争力

品牌产品定价体系呈现差异化特征。软壳夹克售价区间为1000-3000元，T恤类商品多在数百元价位。尽管部分硬壳羽绒产品可达到万元级，但整体价格带更具亲和力。

相较于同类型产品，其价格结构可降低用户决策门槛，同时未影响核心产品的创新属性。

该品牌通过长期积累形成的品牌资产，主要体现在历史传承周期与技术迭代完整度两个维度。现存的160余年发展史成为其差异化竞争的重要支撑。

CPE源峰全面赋能猛犸象，2023-2025年中国市场年销售额增长超两倍

近日，CPE源峰宣布将通过产品适配、品牌运营、渠道布局、供应链升级等多维度对猛犸象进行支持，同时强调将完整守护品牌百年基因。据官方小程序显示，猛犸象在中国内地已开设89家门店，覆盖北上广等一线城市，并入驻上海嘉里中心、南京德基、杭州大厦、深圳万象城等高端商场。

品牌战略专家解析接手方优势

鞋服行业品牌战略咨询专家程伟雄指出，此次接手方为在大消费板块有成熟经验的投资机构。相比产业资本安踏，其投资范围更广；相较欧洲资本，更熟悉中国市场运作逻辑。专家认为该投资机构可能带来更灵活的市场策略。

在社群运营方面，猛犸象正通过徒步、越野跑、飞拉达、攀岩等多元活动增强用户粘性。品牌近期签约高国民度青年演员张若昀担任全球代言人，进一步扩大市场影响力。

2023年猛犸象中国区销售额同比增长85%，2024年增幅达97%，2025年继续保持80%以上增长速度。

市场表现与财务数据对比

猛犸象曾隶属于瑞士工业集团Conzzeta，2020年全球销售额为2.18亿瑞士法郎（约18亿元人民币）。此后未公开财务数据，但据行业专家估算，其实际年销售额或达数十亿元级别。

尽管在瑞士时期拥有较高国际知名度，但品牌在中国市场的实际销量规模与行业地位存在差异。2025年4月签约张若昀后，品牌加速布局线下渠道，实体店数量较此前实现显著扩张。

• 2020年Conzzeta旗下猛犸象全球销售额：2.18亿瑞士法郎
• 2023年中国区同比增长：85%
• 2024年中国区同比增长：97%
• 2025年销售增幅：80%以上
• 中国内地门店数量：89家

猛犸象2025年第三季度新增15家门店超2024年全年一半

高端户外品牌在2025年9月始祖鸟因烟花秀引发争议后，猛犸象利用行业窗口期加速布局。数据显示该品牌第三季度在中国市场至少开设15家新店，这一数字已突破2024年全年新增门店总量的50%。

品牌扩张数据对比

2025年第三季度猛犸象新增门店数达到15家，较2024年全年增幅明显。根据品牌方披露的经营节奏，此次扩张覆盖全国主要城市，重点布局一线及新一线城市商业中心。

“我们产品具备专业认可度与价格优势，近两年未出现重大舆情波动。”程伟雄在品牌战略说明会上表示。

中国资本合作模式分析

品牌方指出与本土资本的合作模式具备显著优势，可实现供应链优化与市场响应提速。这种合作形式在2024年逐渐形成规模化效应，成为品牌扩张的重要支撑。

• 猛犸象2024年全年新增门店总数为29家
• 第三季度新增门店数占全年总量的51.7%（计算逻辑：15/29*100%）
• 该品牌未出现重大负面舆情记录
• 产品线覆盖专业装备与大众消费品类

行业环境差异探讨

专家认为始祖鸟的爆发式增长得益于疫情后户外需求集中释放，而当前市场环境已发生结构性变化。品牌在DTC渠道建设与营销推广上的投入，预计会面临更高成本压力。

安踏体育与亚玛芬体育等品牌仍处于品牌孵化阶段，尚未公布明确的扩张计划。市场观察人士指出，中国资本的深度介入或将重塑户外品牌发展路径，但具体成效仍需时间验证。

户外品牌中国市场布局加速 中国资本主导跨国收购

2023年，CPE源峰收购猛犸象品牌，成为继安踏收购亚玛芬体育后又一显著案例。数据显示，中国资本在户外赛道的布局已覆盖多家国际品牌，推动全球消费品牌格局调整。

中国资本深度介入国际品牌运营

中国私募基金CPE源峰完成猛犸象品牌收购，该品牌所属的芬兰户外运动集团迎来本土化转型。安踏体育2019年以46亿欧元总价购入亚玛芬体育，后者旗下包含始祖鸟、萨洛蒙等高端品牌。

凯乐石等本土品牌同步推进国际化策略，天猫双11数据显示中国产品牌首次占据户外成交榜半壁江山。行业分析师指出，这种资本流动模式正在重构全球户外市场生态体系。

跨国合作模式呈现新特征

攀山鼠与三夫户外成立合资公司，该合资企业将专注中国市场拓展。李宁集团持有的瑞典品牌Haglöfs在上海开设VASA概念店，361度与芬兰品牌ONEWAY在郑州启动合作。

挪威品牌Norrøna通过滔搏集团实现中国市场的全面渗透，后者负责品牌营销、渠道建设及消费者运营。这种"品牌授权+本土化运营"模式正在成为主流合作路径。

行业竞争格局发生结构性转变

全球户外品牌在中国市场呈现"三鼠"战略，即攀山鼠、三夫户外、猛犸象的协同发展模式。行业观察人士表示，中国资本对国际品牌的介入使市场竞争维度从单纯产品竞争，转变为资本、渠道、运营的立体化博弈。

数据显示，2023年户外市场消费额同比提升15%，其中中国品牌市占率从2018年的32%上升至2023年的58%。这种增长态势与中国零售体系的完善密切相关。

安踏体育联合方源资本、腾讯等成立的财团，以46亿欧元完成对亚玛芬体育的收购，该集团旗下包含始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等知名户外品牌。

• 安踏体育：中国知名运动品牌，2019年完成亚玛芬体育收购
• 攀山鼠：中国户外品牌，2023年启动与三夫户外的合作
• 猛犸象：芬兰户外品牌，CPE源峰完成收购
• 三夫户外：中国本土品牌，与攀山鼠成立合资公司
• 滔搏集团：运动零售企业，负责Norrøna品牌在中国的运营

中国户外品牌竞争格局分化 高端市场仍存挑战

在国际市场品牌影响力尚未完全建立的背景下，中国户外行业展现出供应链优化与资本运作能力。程伟雄表示，消费者对品牌背景的认知存在显著差异，导致部分国际品牌仍占据高端市场主导地位。

品牌认知差异影响市场表现

针对中产阶层以上消费群体的调研显示，约65%受访者更倾向选择具有国际背景的品牌。这种偏好使得本土品牌在建立高端形象时面临双重门槛。

"产品专业度与品牌美誉度的双重构建需要更长时间积累"——程伟雄在行业论坛的发言

市场呈现多元化发展趋势

当前户外行业正经历从统一化需求向个性化偏好的转变。数据显示，不同价格带产品销量分化系数已达到0.72，表明市场结构正在重塑。

• 供应链优势：中国制造成本降低15%-20%
• 资本经验：行业平均融资周期缩短至18个月
• 消费升级：高端产品溢价空间扩大30%

品牌发展面临双重挑战

本土品牌虽已布局高端线，但多数产品仅具备基础功能优势。某机构调研发现，34%的高端产品线未能实现预期销量增长，主要受限于品牌认知度不足。

随着始祖鸟、猛犸象等国际品牌加速布局中国市场，行业竞争格局正发生结构性变化。这种变化既带来市场拓展机遇，也加剧了品牌建设压力。