历史首次联合购入日元 应对美元持续贬值

为应对美元持续贬值可能带来的经济风险，美国与日本经过15年首次联合干预外汇市场。作为主要经济强国，美日此举将对全球经济格局产生深远影响。据历史数据显示，除金融危机和重大灾害时期外，两国罕见进行这种协调行动。

干预背景

近期美元持续下跌引发市场担忧，特别是在全球经济复苏不确定的背景下，日元进一步贬值可能导致贸易领域连锁反应。美日两国本着维护全球经济稳定的态度，决定共同干预外汇市场。

值得注意的是，这次干预采取了买入日元的方式，这与2011年两国在东日本大地震后采取的抛售日元干预截然相反。这一操作展示了两国对当前经济形势的回应方式转变。

历史首次

日本财务省官员在回应中表示，本此干预是自1998年亚洲金融危机以来首次出现的美日联合购入日元行为。这一突破性的举措反映了当前国际经济形势的新变化，在政策实施上开创了先河，将对相关经济主体行为预期产生重新调整。

"本此干预不能仅看作一次简单的外汇市场操作，而应理解为两国对全球经济治理的新姿态。" - 日本央行官员在盘后声明中写道。

值得注意的是，分析师指出当前局势与亚洲金融危机时期有本质区别——当时的主导因素是经济危机，而现在更多体现为长期汇率趋势。这种差异需要在后市观察中进一步明确。

双方在干预声明中没有透露具体购汇规模，但市场预期可能相当可观。美日在争辩长达数月后，最终达成这一共识表明其在全球金融治理中的协调机制正在重演。

美日联合干预外汇市场 支撑日元汇率走强

日本财务大臣片山皋月8月3日发表声明称，日本已于美东时间7月31日与美国联合干预外汇市场，且不排除根据市场情况追加干预措施。

事发经过

根据媒体报道，日本政府与日本银行7月30日实施了买入日元、抛售美元的干预。据市场推算，规模达6.4万亿至9.6万亿日元。另一方面，美国财政部7月31日通过纽约联储向多家银行发出可能对日元汇率实施干预的通知。美国尚未确认其干预规模。

在美国财政部官员露布的照片中拍到"待办事项：买入50亿至100亿美元的日元"字样，尚无法证实这是否是美方干预规模。

政策背景

联合干预有其历史铺垫。2025年9月，美日财长发表了共同声明，首次承认"干预是为了应对汇率的过度波动和无秩序走势"。

一位接近贝森特的美国官员透露，财长贝森特早在1月就开始研究买入日元的干预方案并寻找实施时机。但由于日本首相高市早苗宣布解散众议院，政治空白的出现导致计划搁置，5月贝森特访问日本后才算敲定细节。

市场影响：汇率关键性变化

日元兑美元汇率曾逼近1美元兑164日元，处于约40年来的最低水平。联合干预后，8月3日东京外汇市场上，日元兑美圆汇率一度升至154日元左右。

特朗普总统表示："日元一直在走软，他们希望得到帮助。"他在接受媒体采访时表示："美国正在帮助日本提振日元，这既是友谊的体现，也有利于世界经济。"

深层考量与担忧

国务院发展研究中心研究员魏亮指出，美国与日本联手干预主要出于三方面考虑，一是应对上周日元汇率创40年新低对日本经济的冲击；二是维护美国金融稳定，避免日本大规模抛售美元可能引发的美债危机；三是契合特朗普政府缩小对日贸易逆差的政策取向。

分析师警告称，虽能短期内推升汇率，但若干预过猛导致日元急剧升值，将引发日元套利交易的无序平仓，可能造成全球资产价格暴跌和流动性危机。1998年LTCM案例提醒世人关注这种风险。

整体会出现中长期效果有限的判断，中方专家马伟表示：“利率差异基础仍在，当前日本政策利率约1%，美国利率3.5%以上，超额流动性将继续抵消干预效果。”可见，任何干预都将是"有限、间歇、阶段性"的过程。