多家基金公司联合调查：基金经理倾向均衡配置权益类资产

上海证券报与天天基金近期联合发布8月基金经理调查结果，多家知名基金公司参与。调查显示，中国权益类资产仍受基金经理青睐，但在科技成长板块显著调整后，投资布局将更趋均衡。

调查参与方与背景

参与调查的机构包括南方基金、博时基金、浦银安盛基金、金鹰基金等，均为国内资产管理规模领先的基金公司。

权益类资产配置趋势

调查结果显示，尽管科技成长板块出现调整，权益类资产的整体配置价值仍获得认可。基金经理调整后的布局更强调风险分散。

投资策略演变

业内观点指出，科技成长板块的近期波动促使基金经理倾向于从“追热点”转向“均衡配置”。这种调整有助于提升基金产品的长期稳健性。

过半公募仍对A股持乐观态度

一项最新调查结果显示，8月份对A股持“非常乐观及较为乐观”态度的受访基金经理占比超过54%，这一比例在各类资产中处于领先地位。

市场分析观点

国联安基金首席策略分析师罗春鹏在接受采访时表示，近期A股的市场调整主要是由流动性冲击造成，而非市场基本逻辑的终结。

罗春鹏进一步指出，科技板块的交易拥挤度已大幅降低，而TMT涨价链的业绩兑现将驱动估值修复。他预测8月份A股将呈现“区间震荡、分化修复”的态势。他分析称，当前A股的科技板块仍在消化交易拥挤度，后续“去伪存真”的分化将会加剧。

罗春鹏强调，信心重建并非一蹴而就，前期极端抱团的情况难以重现。整体来看，市场修复将是一个有天花板的结构性反弹过程。

港股市场关注度提升

调查还显示，除A股外，港股也受到公募基金经理的广泛关注。8月份，对港股持“非常乐观及较为乐观”态度的受访基金经理占比达到50%，这一比例较7月份的调查结果有显著提升。

汇丰晋信港股精选（QDII）基金经理许廷全在此次调查中解释了公募对港股关注度提升的三个原因。首先，今年以来亚太市场盈利出现大幅上调。同时，随着6月至7月全球对于云服务厂商资本支出投入出现“杂音”，加之韩国市场去杠杆引发大幅回调，资金开始出现区域间的“再平衡”现象。

其次，第一季度之后，主要云厂商实时零售运营出现边际改善，亏损有望进一步缩减。国内大模型也陆续取得成果，投资者担忧有所缓解，盈利预期出现修复。

最后，许廷全提到，在亚太地区中，港股的估值仍位于长期平均水平之下，具备一定的增长潜力。他预计，在人工智能发展的“中后半场”，偏应用端的互联网巨头不会缺席。

“当前A股科技板块仍在消化拥挤度，后续‘去伪存真’的分化将加剧，纯题材无业绩标的将继续被抛弃。”—— 国联安基金首席策略分析师罗春鹏

公募布局趋向均衡

8月份，基金经理的布局思路呈现出更加均衡的趋势。调查显示，尽管刚刚经历调整的成长方向仍最受公募关注，但基金经理们认为弹性品种的投资难度正在提升，获票率从7月份调查时的75%降至68%。

周期方向在投资布局中的排名上升到第二位，获基金经理投票比例接近55%。价值方向则有超过四成基金经理表示看好。

细分板块表现

具体到公募基金看好的细分赛道，电力电网、算力、半导体板块排名靠前。同时，非银金融和有色板块也“异军突起”，进入了基金经理8月份青睐板块的前五名。

富国基金投研人士认为，科技板块调整后，市场风格可能会更加均衡。短期来看，部分科技方向的性价比逐渐显现，有望迎来超跌反弹。从中期来看，科技仍将是市场主线，但下一阶段科技股内部可能会出现“缩圈”和“分化”。

随着AI硬件资金盘松动，下一轮做多窗口期的市场风格有望更均衡，AI中下游等泛科技、有景气改善预期的非科技方向或有一定机会。市场的轮动可能转向那些前期涨幅有限、机构持仓占比较低且具备业绩支撑的方向。