SpaceX纳斯达克首日上涨19.22% 马斯克跻身万亿富豪

美国当地时间6月12日，SpaceX正式在纳斯达克挂牌交易。发行价135美元，开盘报150美元，盘中最高触及176.52美元，最终收于160.95美元，首日涨幅19.22%。按收盘价计算，SpaceX市值站上2万亿美元，创始人埃隆·马斯克由此成为地球上第一个万亿富豪。

上市首日股价与市值表现

SpaceX以135美元的发行价登陆纳斯达克，开盘即较发行价上涨11.11%，随后股价震荡上行，盘中最高达176.52美元。截至收盘，SpaceX总市值突破2万亿美元，成为美股市场少数几家市值超万亿的公司之一。

“我当初预计SpaceX的成功几率不到10%。但应该试一试。”马斯克在敲钟现场的发言成为市场关注焦点。

马斯克：从10%胜算到万亿身家

在纳斯达克敲钟仪式上，马斯克回顾了创业初期的判断：他最初认为SpaceX成功几率不足10%，但仍决定尝试。这一表述被市场解读为对其长期坚持高风险决策的注脚。根据收盘市值及马斯克持股比例，其个人净资产突破万亿美元，成为全球首位万亿富豪。

纳斯达克：全球第二大证券交易市场

纳斯达克是电子证券交易机构，以高科技公司上市闻名。SpaceX选择在此上市，意味着其股票将面向全球投资者公开交易，并接受交易所相关的信息披露与监管规则约束。

首日涨幅背后的市场反应

从开盘到收盘，SpaceX股价始终处于发行价之上，收盘涨幅19.22%显示出投资者对该公司商业航天前景的积极预期。业内人士指出，这一涨幅可能反映市场对SpaceX在可重复使用火箭、星链等领域技术积累的认可。

SpaceX首日上市收盘涨19%，市值突破2.1万亿美元

美东时间周五，太空探索技术公司SpaceX在纳斯达克完成首日交易。开盘价150美元，较135美元的发行价上涨约11.1%；盘中一度冲高至176.52美元，最终收于160.95美元，较发行价上涨19.2%。按收盘价计算，SpaceX市值约为2.1万亿美元。

成交额超330亿美元，高于两大指数ETF

首日交易活跃度异常突出。截至美东时间下午两点，SpaceX成交量已超过3.6亿股，全天A类股成交突破2.07亿股，成交额接近330亿美元。作为对比，当日纳斯达克100指数ETF（QQQ）成交约220亿美元，标普500 ETF成交约180亿美元。仅SpaceX一只股票，交易额即超过了全市场最活跃的两只指数基金。

纳斯达克总裁纳尔逊·格里格斯透露，SpaceX首笔交易开盘价定在150美元。在摩根士丹利主导的稳定过程中，5800万股被用于打开交易。

订单簿呈现多元化支撑

从参与方来看，订单簿上出现了长线基金、活跃交易者以及散户的多元支撑。市场分析人士指出，散户参与度超出预期，显示出普通投资者对这一航空航天项目的兴趣。摩根士丹利担任此次上市的主承销商。

需要指出的是，SpaceX此次上市的股票仅涉及其部分A类股份，公司整体股权结构仍由创始人及管理层主导。

创始人重申太空文明愿景

在上市敲钟现场，SpaceX创始人并未过多谈论财务指标，而是再次阐述了公司的长期使命。他回顾称，当初预计SpaceX成功几率不到10%，但依然决定尝试，原因是“如果没有一家新公司进入太空领域，人类就永远无法成为真正的太空文明”。

“为了让《星际迷航》成真。”创始人用一句话概括SpaceX存在的理由，即把激动人心的科幻未来变成现实，“把'幻'从'科幻'中拿掉”。

他进一步说明，SpaceX希望能带任何想去的人去月球、火星、太阳系的任何地方，“也许在某个时候能超越太阳系”。同时他也承认，“地球上总会有问题，总有些事情我们希望变得更好，我们也应该解决它们。但也必须有一些事情能让你对未来感到兴奋。”

市场为“下一个奇迹”定价

此次上市被视为市场对SpaceX技术路径与商业模型的一次重大投票。此前，华尔街关注的是收入、亏损、星链（Starlink）现金流、AI数据中心和星舰复用率等硬指标。而在敲钟现场，创始人表达的则是月球、火星、太阳系及人类文明的远景。

按首日收盘价计算，SpaceX市值约2.1万亿美元；按盘中高点，一度约2.21万亿美元。这一估值水平使其进入全球市值最高公司行列。对于这家曾被认为成功概率不足10%的企业而言，过去那个“10%的奇迹”已经兑现，而市场正在为下一个奇迹——即其创始人描述的太空文明愿景——进行定价。

SpaceX上市首日散户净买入量达英伟达3.5倍 配售率低于2%推升股价

SpaceX在上市首个交易日创下多项散户交易纪录。VandaTrack数据显示，该股周五成为个人投资者净买入最多的标的，净买入量是第二名英伟达的3.5倍以上，散户成交额达到4.53亿美元，约占当日所有单股散户成交额的4%。

散户IPO订单创历史新高 配售比例极低

Citadel Securities称，SpaceX上市吸引了有史以来最高的散户IPO拍卖订单活动。据估计，此次IPO中约有150亿美元来自散户，这一配售规模"比大多数IPO都要大"。但散户最终拿到手的股份很少。

51岁的散户马文·荣格（Marvin Jung）通过Robinhood申购1000股，只获配17股。Sacco Financial创始人贾斯汀·萨科（Justin Sacco）在嘉信理财申购75股，拿到11股，后来又在公开市场补了4股，凑到15股。

这种低配售率制造了稀缺感，将部分需求推至二级市场。投资者申请配售的股份数量与实际获配数量的比例通常被称为配售率，此处散户配售率不足2%。

多方力量同日爆发驱动首日大涨

SpaceX首日股价大幅上涨，并非单一因素驱动。多位市场参与者指出，长线资金希望长期持有未来增长潜力，短线交易者意图捕捉盘中波动，散户则试图买入"马斯克的下一家公司"，而早期股东受锁定期限制暂时无法变现，几股力量在上市首日集中释放。

机构提示需观察后续稳定性

Freedom Capital Markets首席市场策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）承认"这是一次成功的上市"，但认为至少要等完整交易日甚至下周，才能判断股价是否站得稳。CNBC分析师吉姆·克莱默（Jim Cramer）在IPO前也提醒，真正需要看的不是认购倍数，而是买家结构。如果大量资金只是冲着快钱来，开盘后的波动会非常剧烈。

此次IPO被部分参与机构描述为"全市场事件"——SpaceX不是普通科技股IPO，散户的参与规模与配售稀缺性共同放大了首日效应，但后续价格能否持续仍待观察。

SpaceX上市首日市值达2.1万亿美元 太空板块遭虹吸效应集体下跌

太空探索技术公司SpaceX上市首日，市场给出了积极回应。盘中市值一度触及2.21万亿美元，全天稳定在2.1万亿美元上下。但这一上市并未带动太空板块整体上涨，反而引发多只太空股大幅下跌。

市场先投赞成票：亏损中的SpaceX仍获资金追捧

市场愿意先相信SpaceX。尽管该公司目前仍处于亏损状态，持续烧钱，并将未来押注于星舰、AI数据中心和Grok等项目，首日盘面仍显示资金正向流入。Westwood Capital创始管理合伙人丹·阿尔珀特分析称，那些只得到所申购部分股票的人正在寻找稳定市场买入。

“市场先投了赞成票。接下来，才轮到现实验票。”——素材表述

虹吸效应显现：太空股集体趴窝

SpaceX上市当天对其他太空公司形成了资金虹吸效应，而非带动效应。Firefly Aerospace暴跌超18%，Rocket Lab跌超8%，Redwire跌超10%，Intuitive Machines跌超10%，维珍银河市值仅约4亿美元，暴跌34%。卫星股同样承压，Planet Labs和AST SpaceMobile各跌超10%。Procure Space ETF跌超6%。

这一现象表明，市场不是在买“太空”这一整体概念，而是在将资金从其他太空股中抽出，集中配置到SpaceX身上。SpaceX并未成为所谓“太空链”的锚点，反而让其他太空公司暂时失去资金关注。

与特斯拉的微妙对比：马斯克旗下公司间重新定价

最微妙的对比发生在SpaceX与特斯拉之间。SpaceX市值较特斯拉高出近一倍——特斯拉市值为1.2万亿美元。但当日特斯拉并未被资金冷落，股价收涨1.82%至406.43美元。市场认为SpaceX是独一无二的资产，其他太空公司目前还够不上同一张桌子。

口径解读：素材中“虹吸效应”指资金从同板块内其他标的集中流向单一标的的现象，通常发生在市场认为该标的具有显著稀缺性或增长潜力时。SpaceX首日表现验证了这一效应，其市值超越特斯拉，反映出投资者对两家公司未来定价逻辑开始分化。

SpaceX上市市值约2.1万亿美元 特斯拉资金转向新马斯克概念股

随着SpaceX正式挂牌交易，此前长期依赖特斯拉押注马斯克的投资者获得全新选择。按上周五收盘价计算，SpaceX市值约2.1万亿美元，在美国上市公司中排名第六，逼近亚马逊约2.54万亿美元的规模。部分资金在上市当天从特斯拉明显撤出，转向SpaceX。

马斯克概念股版图扩展：从单一标的到双子星

过去十年间，特斯拉一直是公开市场上唯一的“马斯克概念股”。SpaceX上市后，这一交易逻辑被打开新出口。市场分析认为，这并不意味着投资者看空特斯拉，而是反映了“流动性溢价”的重新分配。所谓流动性溢价，是指投资者因资产易于买卖而愿意额外支付的价格；此前该溢价完全集中于特斯拉，如今被两家公司分享。

SpaceX市值约2.1万亿美元，在美国上市公司中排第六，与苹果、微软、英伟达、亚马逊、Alphabet、Meta共同跻身“超级科技平台”阵营。

两家公司间的股权纽带强化关联

SpaceX与特斯拉之间的股权关系进一步巩固了这一“分享”格局。此前特斯拉向xAI投资了20亿美元，在xAI随后被SpaceX收购后，这笔股份使特斯拉顺理成章地成为SpaceX的股东。这一安排让两家公司在资本层面的联动更为紧密。

• 上市当天，部分资金从特斯拉撤出转向SpaceX。
• 特斯拉通过投资xAI间接持有SpaceX股份，形成交叉持股。
• SpaceX正式进入市值2万亿美元以上科技公司阵营，排名第六。

SpaceX IPO估值超1.77万亿美元：去年收入187亿美元亏损49亿美元

SpaceX于近日完成IPO首日交易，市场给予其超过1.77万亿美元的估值。然而招股说明书显示，该公司自2002年成立以来累计亏损约413亿美元，去年收入187亿美元，亏损49亿美元，财务数据与估值之间的反差成为首日交易后市场辩论的焦点。

财务数据与估值鸿沟

在“万亿美元市值俱乐部”中，SpaceX是唯一一家亏损的公司——其余成员过去四个季度全部盈利：美光营收超580亿美元，特斯拉最低也有39亿美元利润。而SpaceX仅星舰火箭已投入超150亿美元，但目前未完成一次完全可重复使用飞行。

SpaceX用相当于一些中等国家GDP的累计投入，去赌一个尚未验证的技术路径。它现在坐在这张桌子上，靠的不是已经赚到的钱，而是市场相信这些投入在未来能换来超额回报。

市场正反观点碰撞

CFRA Research高级分析师基思·斯奈德在《收盘钟声》节目给出“卖出”评级，12个月目标价115美元，低于135美元发行价。盘中股价一度冲至176美元，斯奈德表示“加倍认为，按当前价格计算，这是被高估的”。他质疑SpaceX的AI业务目前几乎没有收入，高估值需要“天文数字”的增长假设。

晨星在IPO前一日发布报告，给出公允价值每股63美元，比发行价低53%。分析师尼古拉斯·欧文斯将未来拆成三种情景做概率加权，未简单喊贵。

• Altimeter首席执行官布拉德·格斯特纳认为1.77万亿美元IPO估值“放在今天看是合适的”，建议家人持有数年，“这不是一个快速致富计划”。
• Laffer Tengler Investments首席执行官南希·滕格勒承认财务数据撑不起2万亿市值，但类比亚马逊上市后长期不赚钱却改变行业基础设施的模式，“你不是基于基本面来买这只股票的”。

星舰研发投入与技术路径未验证

星舰是SpaceX研发的可重复使用超重型运载火箭，目前尚未完成一次完全可重复使用飞行。招股说明书披露，该项研发已累计投入超150亿美元，是公司累计赤字中的最大单项支出。沃尔特·艾萨克森从更宏观视角认为，SpaceX上市标志太空经济开端——包括星链、轨道数据中心以及未来可能延伸的矿产开采。

晨星测算：SpaceX公允价值约63美元/股，发行价存在72美元溢价

晨星（Morningstar）发布的一份估值报告指出，SpaceX每股63美元的公允价值与其135美元的发行价之间存在显著差距，投资者需支付每股约72美元的“期权溢价”来赌少数乐观情景能够兑现。该报告的分析核心，在于星舰能否实现如同飞机般的快速重复使用，以及轨道数据中心这一商业模式的可行性。

估值路径分歧：星舰复用率与轨道算力成关键变量

报告将SpaceX的估值前景划分为三种情景，分歧点在于星舰的重复使用率以及轨道数据中心的商业闭环能力。

最乐观的“登月”情景假设，星舰可重复使用率达到85%，到2035年轨道上部署约59000颗卫星，提供11.6吉瓦算力，年收入达到2250亿美元。该情景下AI部分每股价值108美元，加上核心业务后整体估值约1.97万亿美元，合每股154美元，较135美元发行价高出14%。

• “登月”情景：发生概率为7%。
• “最小可行产品”情景：发生概率为50%。
• 下行情景：发生概率为43%。

最可能的情景被称为“最小可行产品”路径：轨道数据中心被证明可行但容量受限，2035年约48000颗卫星提供2.4吉瓦算力，年收入470亿美元。该情景下AI部分每股价值23.5美元。在下行情景中，轨道数据中心要么商业上跑不通，要么相比地面数据中心缺乏成本优势，SpaceX甚至可能在2028年前后放弃该项目，AI部分需从估值中扣减每股6.2美元。

加权计算与公允价值

通过加权求和三种情景下的AI部分贡献——10美元（7%×108美元）、11.75美元（50%×23.5美元）以及-2.67美元（43%×-6.2美元）——AI部分加权后每股贡献约16.5美元。在此基础上，加入核心太空业务每股40美元、IPO募资带来的每股6.5美元现金，并减去每股2.3美元债务，最终得出约63美元的公允价值。

报告的撰写者指出，以135美元发行价买入的投资者，实际上是在63美元内在价值之上额外支付了每股72美元，以赌那些概率极低的乐观情景能够兑现。

业内观点补充：达摩达兰称“太空市场幻觉”

被业界称为“估值院长”的纽约大学金融学教授阿斯沃斯·达摩达兰（Aswath Damodaran）也对此持有类似看法。他认为SpaceX招股书中提及的28.5万亿美元未来太空市场“是一种幻觉”，并坦言“我甚至会不好意思把这个数字放出来”。达摩达兰测算，即使为SpaceX构建最宏大的故事，给出1.3万亿美元的估值已是“把看涨的案例推到了极限”。

晨星对SpaceX核心太空和星链业务给出了每股约40美元的估值，这部分相对稳定，变量在于AI。

“大空头”伯里、卖空者查诺斯、经济学家克鲁格曼齐批SpaceX估值

在SpaceX备受瞩目的IPO临近之际，多位金融界知名人物对其估值提出尖锐质疑。因成功预测2008年金融危机而闻名的迈克尔·伯里（Michael Burry），资深卖空者吉姆·查诺斯（Jim Chanos），以及诺贝尔奖得主、经济学家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）先后发声，认为该公司的估值缺乏基本面支撑。

伯里：S-1文件不支撑万亿估值

迈克尔·伯里曾公开表示，SpaceX向监管机构提交的上市申请文件（S-1文件）中，“没有任何内容表明它值1万亿美元，更别说2万亿了”。这一评论直接针对市场对SpaceX高达数万亿美元的估值预期。

查诺斯：IPO是“希望与梦想”的集合

在IPO前的行业会议上，吉姆·查诺斯将此次发行描述为“一场希望与梦想的IPO”。他认为驱动估值的核心因素并非公司的基本面，而是市场对埃隆·马斯克个人以及人工智能概念的热情。查诺斯提醒听众，太空市场估值具有极大的主观性：“你可以编造任何你想要的故事情节——火星上的殖民地、月球上的工厂、太空中的数据中心——来证明估值的合理性。”

“太空市场价值是无限的，你可以编造任何你想要的故事情节。”——吉姆·查诺斯

克鲁格曼：马斯克是“人形庞氏骗局”

保罗·克鲁格曼在一篇专栏中直指马斯克为“人形庞氏骗局”，认为其财富“历来主要依赖于自我实现的信仰”。他解释，这种循环表现为投资者因相信马斯克的天才而涌入，股价上涨又反过来强化其天才声誉。克鲁格曼特别指出，纳斯达克100指数和富时罗素为了快速纳入SpaceX而修改规则，意味着数百万持有指数基金的普通美国人“无论愿意与否都被拖入为马斯克庞大帝国提供燃料的行列”。

规则修改引争议：指数基金持有人被动“接盘”

克鲁格曼所提到的“修改规则”，是指指数编制机构调整纳入标准，使尚未盈利且股权结构特殊的SpaceX能够快速被纳入主流指数。这一做法被动地将大量跟踪指数基金的投资者的资金引入SpaceX，引发了对市场公平性的讨论。

• 迈克尔·伯里：S-1文件无万亿估值证据。
• 吉姆·查诺斯：IPO靠马斯克与AI故事驱动，非基本面。
• 保罗·克鲁格曼：指称马斯克商业模式为“人形庞氏骗局”。

SpaceX估值1.77万亿美元引发股东惊呼：投资者正为马斯克支付万亿美元溢价

SpaceX的估值在13个月内从4000亿美元飙升至1.77万亿美元，让早期股东也感到意外。Gerber Kawasaki首席执行官罗斯·格伯（Ross Gerber）本人作为SpaceX股东，在公开场合坦言对当前估值水平感到震惊，认为投资者正在为这只股票支付“极高溢价”，并形容“人们正在为埃隆支付一万亿美元”。

估值增速远超市场预期

根据格伯的表述，新估值较13个月前增长了超过四倍。若以4000亿美元为基准，1.77万亿美元对应的增幅达到342.5%。这一膨胀幅度在未上市科技公司中极为罕见，意味着市场对SpaceX未来商业航天及星链业务的预期已大幅提升。

“人们正在为埃隆支付一万亿美元。”——罗斯·格伯

散户交易平台首日遭遇流量洪峰

在周五SpaceX相关交易开放首日，Robinhood平台因流量峰值超过此前任何一次热门IPO而出现系统问题。公司发言人确认关键系统已恢复，技术团队正在密切监控后续运行状态。与此同时，Reddit等社交平台出现大量讨论，时代广场也有抗议活动上演。这一现象表明，SpaceX的估值狂欢已从机构投资者蔓延至散户群体，形成全民参与的热潮。

交易热度背后的逻辑拆解

SpaceX估值在短时间内翻四倍，直接原因在于一级市场投资者愿意按最新报价买入股份。这种“极高溢价”反映出两个层面：一是对公司现有业务（如星链用户增长、星舰研发进展）的认可；二是对马斯克个人品牌及其未来愿景的买单。Robinhood系统承压则从侧面印证了散户对该标的的追逐强度——当普通投资者也能通过平台参与时，瞬间交易流量可能超出常规规模数倍。

SpaceX IPO前夕：散户论坛热议与AI维权抗议并存

在美国太空探索技术公司SpaceX首次公开募股（IPO）前夕，围绕其的市场情绪呈现出显著的两极分化。一方面，散户投资者在Reddit热门论坛WallStreetBets上的讨论热度极高；另一方面，一个名为Safe AI Now的联盟则在纽约时代广场发起了一场针对SpaceX及其关联公司xAI的抗议活动。

散户论坛出现“下一个英伟达”呼声与估值争议

在WallStreetBets论坛上，SpaceX是IPO前几天讨论度最高的股票之一。部分用户高呼其将成为“下一个英伟达”，认为其技术前景和市场规模具备巨大潜力。然而，也有用户对当前估值表达了担忧，直言“估值太疯狂”。这种两极分化的情绪，是散户参与度极高的典型特征。与此同时，一些用户还晒出自己通过券商获得的碎股截图，以此进行自我调侃。

组织联盟在时代广场立充气人偶抗议

并非所有人对SpaceX的上市故事持乐观态度。在IPO前一天，一个名为Safe AI Now的联盟在纽约时代广场放置了一个12米高的充气人偶。该人偶呈现为赤裸上身的马斯克形象，胸前印有“SpaceX的Grok制造AI儿童色情内容”字样。Safe AI Now联盟包括Heat Initiative、美国消费者联合会等组织，他们试图将xAI及其Grok聊天机器人涉及的深度伪造色情诉讼，与SpaceX公司及其关联业务联系起来。

“有人喊‘下一个英伟达’，有人担心‘估值太疯狂’，还有人晒出自己拿到的碎股截图自嘲。”

散户与维权团体行动的逻辑拆解

上述现象展现了市场两个层面的情绪。在散户一侧，其讨论核心围绕SpaceX的成长逻辑与当前估值是否匹配，体现了二级市场投资者对这家未上市巨头商业潜力的预期博弈。在维权团体一侧，他们的行动策略旨在将xAI（马斯克旗下人工智能公司）及其产品Grok聊天机器人所面临的法律诉讼，与SpaceX的品牌和公众形象直接关联，从而向即将上市的SpaceX施加舆论和合规压力。

SpaceX IPO诉讼损失应计费用达5.3亿美元 安全与股东价值引关注

非营利组织"法律倡导者促进安全科学与技术"首席执行官泰勒·惠特默（Taylor Whitmer）指出，SpaceX内部管理团队在安全方面的履职能力不仅事关公共安全，也直接关联投资者权益。他强调，"安全问题也是股东价值的问题"。

诉讼应计费用与安全治理争议

根据SpaceX在IPO文件中披露的数据，截至2025年底，公司已确认5.3亿美元的诉讼损失应计费用。这一数字反映了公司在安全合规与法律风险方面的潜在财务负担。

惠特默表示，SpaceX内部组织在安全执行层面的能力，关系到"不仅关乎保护世界，也关乎保护投资者"。这一表态将企业的安全治理状况与资本市场的估值逻辑直接挂钩。

参议员沃伦呼吁征收财富税并批评IPO批准

参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）在周五连续发布两份声明，呼吁实施财富税政策。她批评特朗普政府期间的美国证券交易委员会（SEC）批准了一项被分析师形容为"荒谬"数字的IPO。

"当美国人在为退休储蓄拼凑每一美元时，世界迎来了第一位万亿富豪。" —— 参议员伊丽莎白·沃伦

沃伦此前曾要求推迟SpaceX发行

沃伦此前已正式向SEC提出要求，希望推迟SpaceX的股票发行计划。她还联系了相关的股票指数机构，询问SpaceX、OpenAI以及Anthropic是否通过施压方式要求更改指数纳入规则。

• 诉讼损失应计费用：5.3亿美元（截至2025年底）
• 主要关切方：法律倡导者促进安全科学与技术、参议员沃伦
• 核心议题：安全合规、股东价值、财富税、IPO审批程序

SpaceX将孟菲斯数据中心全部算力出租给Anthropic

彭博社援引知情人士消息，SpaceX因遭遇技术挑战，已决定将其位于孟菲斯的Colossus 1数据中心的全部计算能力出租给人工智能公司Anthropic。这一举措发生在SpaceX向投资者讲述以AI为核心增长引擎的故事之际。

连接延迟与芯片代际差异促使出租决定

知情人士透露，SpaceX在尝试将Colossus 1与其他两个相距超过16公里的站点连接时遇到了延迟问题。老化的网络基础设施使这一困难进一步加剧。此外，三个数据中心使用的英伟达芯片代际不统一——Colossus 1混装了Hopper和Blackwell两种架构，而Colossus 2和Colossus 3则围绕Blackwell统一构建。这导致集群整体性能向最慢的硬件看齐。

“三个设施使用的英伟达芯片代际不统一，Colossus 1混装Hopper和Blackwell，而Colossus 2和3围绕Blackwell统一构建，导致集群整体性能向最慢的硬件看齐。”

Hopper和Blackwell分别是英伟达不同代际的GPU计算架构，后者在性能与能效方面较前者有显著提升。不同代际芯片混装会因架构差异而拖累整体计算效率。

AI叙事遭遇现实挑战

SpaceX此前向投资者描绘的蓝图将AI作为核心增长引擎，而Colossus数据中心是其布局的关键组成部分。将全部算力出租给竞争对手Anthropic，意味着该基础设施短期内不再服务于SpaceX自身的AI训练或推理需求，其AI增长叙事在技术落地环节面临考验。

• Colossus 1数据中心位于孟菲斯，是SpaceX自建的大型算力设施之一。
• 出租对象Anthropic为人工智能研究公司，与SpaceX在算力资源上形成竞争关系。
• 技术挑战的核心在于跨站点的网络延迟以及硬件代际不统一导致的性能瓶颈。

截至发稿，SpaceX与Anthropic均未就出租交易的具体条款与期限作出公开回应。

SpaceX与Anthropic、谷歌达成数百亿美元计算交易，AI战略转向引发市场关注

SpaceX已与人工智能公司Anthropic及谷歌分别达成计算交易，潜在价值在几年内达到数百亿美元。这一举动使得部分观察者对SpaceX的AI叙事产生质疑，公司正试图通过基础设施变现与收购补齐AI应用层短板。

计算交易与AI叙事转向

SpaceX首席财务官布雷特·约翰森近期表示，公司并未放弃Grok等内部AI服务。马斯克也指出，SpaceX保留了在提前通知后缩短与Anthropic交易的权利，“如果计算能力变得非常紧张，我们可能会在某个时候需要它回来。”这一表述暗示了计算资源的战略灵活性。

资深卖空者查诺斯直接点出：“真正的兴奋点应该是开发强大的新模型，但xAI似乎突然将其商业模式从开发像Grok这样的模型，转变为基本上成为一家‘新云’公司。”他形容“新云”战略是一种大宗商品业务，在公开市场上的估值要低得多。

收购Cursor与市场份额变化

今年4月，SpaceX公布了斥资600亿美元收购AI编码初创公司Cursor的协议，或可选择支付100亿美元退出。晨星分析师欧文斯认为，这是“资本部署中运用期权性的例子”。然而，在IPO文件中，SpaceX尚未向投资者提供Cursor的客户名单、发展势头或收入的详细信息。

Ramp的支出数据显示，Cursor的市场份额已从2025年6月的41%下降到5月的约26%。同期，Anthropic现在控制着该类别的一半。IDC分析师阿纳尔·达亚拉特纳指出，SpaceX宣称的28.5万亿美元可寻址市场中，有227亿美元来自企业应用领域，而SpaceX目前在这方面“基本上是不存在的”。他表示，要在生产软件领域与谷歌和微软竞争，SpaceX需要一个更强大的AI模型。

“Macrohard”智能体平台与未来布局

在IPO招股说明书中，SpaceX提到正与特斯拉联手打造一个名为“Macrohard”的智能体AI平台。据文件描述，该平台旨在通过先进的自主智能体，完全模拟数字化工作流程并辅助人类操作电脑，应用场景覆盖编码、产品开发、管理乃至整个业务流程。不过，这一构想目前仍停留在招股书的纸面上，SpaceX的AI模型在开发者中的采用率，还远远落后于OpenAI、Anthropic、DeepSeek和谷歌的替代产品。

IPO市场前瞻与关键节点

随着SpaceX上市，投资者注意力正在迅速转向OpenAI和Anthropic的潜在IPO。D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚提醒，虽然这两家AI公司与SpaceX一样具有巨大增长潜力，但有一个关键区别：马斯克“拥有15年担任上市公司CEO的记录”。他认为，OpenAI和Anthropic的CEO从未在公开市场的审视下经营过一家公司，预计这两家公司上市时的波动会比SpaceX更剧烈。

Tenacity Venture Capital创始人本·纳拉辛认为，SpaceX首秀成败将直接影响后续大型IPO的市场情绪。他说，如果SpaceX“不飞”，整个市场可能被浇一盆冷水；如果它成功，“每个人都会开香槟庆祝，争相推出自己的东西。”

关于SpaceX自身的下一步，肖特韦尔在当天给出了几个值得关注的节点：公司预计在明年底发射AI1卫星，在此之前会把计算能力先放在部分星链宽带和移动卫星上测试。她还建议投资者关注星舰火箭的可重复使用进展、消费和企业星链客户的增长，以及Grok的表现。至于与特斯拉合并的可能性，肖特韦尔承认双方未来存在协同效应，但眼下的重心是火箭、宽带和国际空间站任务。修订后的IPO文件也提到SpaceX可能发行“大量股权”为未来交易融资，给合并猜测留了一个活口。

红杉资本合伙人将SpaceX类比为三年前的英伟达 卡帕西祝贺却回避估值

红杉资本合伙人肖恩·马奎尔（Shaun Maguire）近日对SpaceX给出了强烈看多的个人判断。马奎尔表示，他认为SpaceX更像三年前的英伟达，而非特斯拉，并对其即将出现的“爆炸性收入增长”充满信心。

作为个人投资者，马奎尔称“将永远持有我的股份”。这一类比将SpaceX置于芯片巨头英伟达在AI热潮爆发前的历史节点上——三年前的英伟达正处于计算生态变革前的蓄力期，规模尚未完全释放。

“我个人认为现在的SpaceX更像三年前的英伟达，而不是特斯拉。我个人对爆炸性的收入增长非常有信心。”——肖恩·马奎尔

相较而言，来自技术圈的反应偏于收敛。知名AI研究员、前OpenAI联合创始人、曾领导特斯拉Autopilot AI团队的安德烈·卡帕西（Andrej Karpathy），在X平台发帖祝贺SpaceX团队，但仅以“你可以从十多个不同的角度去思考它，然后不断地再次被震撼”来描述，并未提及估值前景。

卡帕西的三重内部视角与沉默

卡帕西被认为是少数能从三个内部视角审视SpaceX的人——他参与创立OpenAI，曾领导特斯拉Autopilot的AI团队，并于今年5月加入Anthropic。然而，在估值问题上他选择了沉默。这种回避对于马奎尔代表的“多头技术叙事”而言，并未形成直接背书。

分析师警告SpaceX二级市场估值过高 建议观望

在SpaceX二级市场交易活跃之际，部分市场参与者选择观望。一位化名Rekt Fencer的知名分析师在社交平台X上发帖，对当前估值水平提出质疑。

分析师：未来几个月可能跌破IPO价格

Rekt Fencer表示：“如果SpaceX在未来3到6个月内跌破IPO价格，我不会感到惊讶。现在买入感觉像是追逐顶峰炒作。”他进一步解释，自己可能会在市场完成真正的估值过程后再考虑进场。

“今天还没有一家2万亿美元的企业。这就是顶峰狂热的样子。估值荒谬。每个人在顶部都爱它。重新定价后没人会想要它。”
——分析师Rekt Fencer

IPO价格即首次公开募股价格，指公司首次向公众出售股票时所设定的每股发行价，通常被视为市场对其初始估值的参考锚点。当前SpaceX的二级市场估值已引发部分参与者对泡沫风险的警惕。

市场情绪分化

• 部分投资者认为SpaceX的技术前景支撑高估值
• 另一些人则指出，目前尚未有私营企业达到2万亿美元市值，当前炒作氛围令其担忧
• 分析师建议等待市场完成价格发现后再做决策

马斯克完成低成功率任务，市场估值达2万亿美元

近日，马斯克完成了一项成功率不到10%的任务。市场迅速将答案写在了价格里——2万亿美元。不过，价格并非最终证明，只是押注。马斯克表示，这之后可以带任何人前往月球、火星乃至太阳系的任何地方。

市场押注与估值逻辑

公开信息显示，该任务在执行前被普遍认为概率不足10%，但最终成功实现。市场随即给出2万亿美元的估值。有分析指出，这一数字更多体现投资者对远景的预期，而非当前技术成果的确认。

季度考题：星舰、轨道数据中心与Grok

后续商业化进展将成为估值能否兑现的关键节点。核心挑战包括：星舰能否实现像飞机一样的重复使用；轨道数据中心能否在商业运营中跑出成本优势；Grok能否在用户市场站稳脚跟。这些不再是远景故事，而是每个季度需要验证的考题。

“接下来的每一个季度，都是验票。”

无论星舰的复用测试、轨道数据中心的建设进度，还是Grok的用户增长，都将直接影响到市场给出的估值是否合理。概率依然未知，但市场已提前投票。