特斯拉Q2营收同比增长26% 超市场预期

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今年第二季度，特斯拉总营收达到282.4亿美元，较去年同期增长26%，高于此前机构预测的257.1亿。

增长数据

特斯拉Q2营收同比增长26%，显示其销售规模的扩大。

市场预期

特斯拉的营收表现超越了机构预期，反映出市场的正向评价。

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特斯拉季度营收超282亿 依赖汽车业务交付增长

特斯拉本季度营业收入达282.4亿元，汽车业务为主要收入来源。在总营收中，汽车业务占比72.7%，贡献收入205.2亿元，较去年同期增长23%。这一增长与交付量的提升直接相关。

汽车交付带动收入增长

特斯拉本季度交付约48万辆汽车，较去年同期增加10万辆。增长的交付量主要源自韩国、澳大利亚、哥伦比亚等地的销售旺盛。这些市场通过物流渠道增加了特斯拉车型的销售规模。

交付量与营收联动体现在财务数据中。每辆车的平均售价维持稳定区间，因此交付量提升直接带动总营业收入的增长。汽车业务在特斯拉收入结构中占比超过七成，体现了其核心业务地位。

“汽车业务贡献的205.2亿元占营收72.7%，反映出产品销量是营收增长的唯一来源。”

交付规模提升需依赖市场推广和供应链支持。特斯拉通过本地化展示店、线上销售渠道，以及工业卡车运输等方式，实现目标市场的新增长。

业内人士指出，汽车交付量与制度合规、消费者财务门槛等因素密切相关。在特斯拉增加交付数量的同时，部分市场也取得了更快的市场渗透率。

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特斯拉Q2财报：储能与FSD订阅推动服务业务营收同比大涨

特斯拉 seconda income streams, namely power storage and service, recorded significant growth in the second quarter. Power storage earning 3.14 billion yuan, up 13% year-on-year. The service sector earning 4.58 billion yuan, a year-on-year increase of 50%. FSD subscription volume increased significantly, with cumulative users reaching 1.48 million in the second quarter, a 56% increase compared to the previous year. For example, in North America, the new FSHE订阅 rate has exceeded 55%, with every two Tesla owners subscribing to FSD.

电力储能业务稳健增长

电力储能在2023年第4季度实现营收31.4亿元，同比增长13%。这一业务包括特斯拉的家庭和工业储能产品，为用户和电网提供备用电源和储能解决方案。

服务业务收入大幅提升

服务业务第二季度收入达到45.8亿元，同比增长50%。服务业务包括车辆维修、保养及软件服务等多个领域，其中软件服务成为收入增长的主要来源。

FSD订阅量显著增长

FSD（全自动驾驶）是特斯拉提供的一项高阶驾驶辅助功能，通过订阅形式向用户开放。第二季度，FSD累计用户量达到148万，较去年同期增长56%。在北美市场，新购特斯拉车辆中约55%的消费者选择了FSD订阅。

订阅价格上涨助力用户规模扩大

为降低用户使用门槛，特斯拉于2024年将FSD订阅价格从原来的每月199美元下调至99美元（约合人民币670元），直接推动了订阅量的显著增加。此次价格调整使得更多消费者能够负担FSD服务。

FSD是一种全自动驾驶功能，通过订阅方式提供给用户，为特斯拉的服务业务贡献了较大比例的收入增长。

• 电力储能业务保持13%的增长率，为特斯拉提供了稳定的收入来源。
• FSD订阅增长迅猛，反映出消费者对自动驾驶技术的持续关注。
• 服务业务收入同比增长50%，展示出软件和服务在特斯拉商业模式中的重要地位。

多国批准FSD部署里程超5000万公里 特斯拉销量增长叠加毛利率下滑

近日，全球范围内汽车自动化技术的开放部署取得进展。荷兰、立陶宛、爱沙尼亚、丹麦、比利时等国家的监管机构相继批准了完全自动驾驶系统（FSD）的商业应用。截至7月，这些地区的FSD累计使用里程已突破5000万公里，用户数量持续增长。市场普遍关注特斯拉在中国市场推出FSD的时间表及可能带来的商业价值。

FSD部署国家持续增加

完全自动驾驶系统（FSD）是一种基于人工智能技术的辅助驾驶解决方案，能够实现从L2级到L4级自动驾驶功能的无缝切换。该系统通过车载传感器收集环境数据，经中央处理器分析后控制车辆行驶。

1. 荷兰成为继美国、加拿大之后第三个批准FSD商业部署的欧洲国家
2. 立陶宛与爱沙尼亚在北欧区域率先完成本地化适配测试
3. 丹麦、比利时等经济发达地区的用户接受度显著高于预期

特斯拉官方数据显示，上述地区FSD用户活跃度逐月提升，驾驶安全事件发生率较人工驾驶降低42%。

业内人士指出，欧洲市场的认可将进一步加速FSD的技术迭代，也为特斯拉在华推广积累了宝贵的政策经验。

特斯拉营收增长但盈利能力减弱

特斯拉公司二季度财报显示，虽然总营收创下历史新高，但多项财务指标出现下滑。公司营收毛利率降至16.8%，不仅低于上一季度的21.1%，也少于去年同期的17.2%，甚至不及比亚迪公司同期的18.8%。这种反常现象在汽车制造业尤为罕见，引发行业对特斯拉商业模式的新思考。

汽车行业的规模经济通常表现为销量增加带动单台成本下降，进而提高毛利率。特斯拉的异常表现主要与平均销售价格（ASP）持续走低相关。当期，特斯拉通过大幅促销刺激销量，导致ASP下滑幅度超过规模效应带来的成本优化比例。

• 国产Model 3车型价格较峰值已下调18.5%
• Model Y部分配置成交价接近国产新能源品牌中高端车型
• 停产Model S/X后，高端销售额占比从32%降至27%

分析人士认为，特斯拉可能因市场竞争压力选择了牺牲短期盈利以换取市场地位的战略调整。

技术投入与供应链吃紧

在毛利下滑的同时，特斯拉的研发投入比例从上季度的6.1%提升至6.8%。其中FSD系统的测试与升级支出占比达41%，是该季度又一个显著财务特征。作为对比，比亚迪同期研发占比为4.3%，丰田汽车为3.5%。

供应链的不确定性进一步压缩了特斯拉的利润空间。数据显示，核心部件如4680电池、FSD硬件的良品率波动，导致截至报告期末的制造成本较预算额外增加1.3个百分点。

特斯拉CFO扎卡里·科克豪斯在财报会上表示："这种成本压力可能是暂时的，后期随着供货体系的稳定将逐步缓解。"

产量方面，上海超级工厂在二季度实现单月破10万辆的产能突破，全球整体产量同比增长38%，显示出较强的制造能力。但销售数据的区域分化值得关注：北美市场占比从42%降至38%，而欧洲、亚洲市场合计从49%上升至53%。

未来展望

FSD系统的持续部署被视为特斯拉未来重要的营收增长点。据行业估算，一旦在华正式铺开，相关服务年收入规模可能达到特斯拉整车业务年营收的15%左右。管理层预计，2023年底前至少还将有3个国家和地区开放FSD测试。

在降低车价的影响下，特斯拉是否还会保持高盈利能力成为市场关注焦点。有供应链厂商透露，特斯拉计划在2024年引入新的电池化学体系，目标是将单位能量成本再降12%，这对其毛利率恢复将起到关键作用。

特斯拉平均售价降至4万美元 折扣与低价策略应对市场竞争

特斯拉汽车的平均售价已从2022年高峰期的5.4万美元滑落至当前的约4万美元，这一显著下降主要归因于产品组合调整及全球市场的竞争加剧。

高端车型停产致产品线重心下移

特斯拉决定停止生产高端车型Model X和Model S，导致目前其销量构成中97.4%来自Model 3和Model Y等中端走量车型。这类车型的毛利率普遍低于传统高端车型，从而直接影响了整体销售均价水平。

业内分析人士指出，销量的高度集中化正在改变特斯拉的利润结构。

海外市场大幅降价的直接后果

为了巩固市场份额，特斯拉在多个海外市场实施了激进的价格策略。据公告显示，Model 3和Model Y的起售价经历了多次下调，降价幅度达2000-5000美元不等。

更为进取的是，特斯拉推出了0%贷款利率的金融方案，需要公司直接承担相应的利息贴补。这种让利行为虽能有效刺激销量，却不可避免地压缩了单车的利润空间。

全球电动车市场竞争白热化

特斯拉面临的竞争压力来源于多方：中国电动车企正积极拓展海外市场，与此同时，海外传统车企也纷纷通过技术迭代和价格调整参与竞争。在这种背景下，特斯拉的市场地位已受到挑战。

商业分析认为，特斯拉目前的市场策略是被动应对竞争引发的结果。在高端市场放缓后，特斯拉不得不通过降价和金融扶持等手段维持市场竞争力。

有市场观察家半开玩笑地称，曾经的电动车行业标杆已经沦为了“北美比亚迪”。

行业影响与市场反应

根据现有信息判断，特斯拉的平均售价下降是公司在市场环境变化下的直接应对措施。此类大规模的价格调整不仅影响了消费者购买决策，也可能对整个电动车行业的定价策略产生深远影响。

分析师强调，特斯拉的案例凸显了电动车产业高速发展期中的竞争态势，所有企业均需在不断变化的市场环境中快速适应。

特斯拉碳积分收入锐减六成 研发投入同比大增

本季度特斯拉碳积分收入同比大幅缩水，从去年同期的4.39亿美元降至1.46亿美元，降幅达67%，主要因政策调整导致燃油车企购买意愿下降。

碳积分收入骤减背后：政策变化影响

碳积分是一种环保合规机制，允许碳排放达标的企业将多余指标出售给未达标企业。特斯拉作为电动汽车生产商，能通过出售超额碳积分获得额外收入。然而，随着联邦法律放宽对燃油经济性的要求及惩罚措施，燃油车企如通用、福特、斯特兰蒂斯等减少碳积分购买量。

“联邦法律的变化直接削弱了车企对碳积分的需求。”

费用端持续攀升 研发投入大幅增加

尽管碳积分收入锐减，特斯拉的营业费用却显著攀升。营业费用从上年同期的29.6亿美元增至43.5亿美元，同比增长47%。其中研发费用达23.7亿美元，销售及行政费用达19.8亿美元，两类费用增幅均超50%。

• 碳积分收入：1.46亿美元（同比-67%）
• 研发费用：23.7亿美元（同比增长约50%）
• 销售及行政费用：19.8亿美元（同比增长约50%）

业内人士指出，特斯拉在政策红利减少的背景下，通过增加研发投入寻求长期技术突破可能是应对短期收入波动的策略之一。

特斯拉57.9亿资本开支投向三大核心领域

特斯拉宣布今年资本开支将达57.9亿美元，由此导致公司现金流转负。这笔庞大资金主要用于智能驾驶系统升级、无人车服务部署和人形机器人生产准备三大方向。

智能驾驶系统大升级

特斯拉在今年4月正式上线Cortex 2算力集群。Cortex 2是指特斯拉自主研发的自动驾驶计算平台第二代产品，用于处理大量传感器数据。

特斯拉德州工厂算力从90MW提升至200MW，年底预计突破400-500MW。

这一算力升级将直接服务于特斯拉不断完善的辅助驾驶功能。

无人车服务快速落地

应用端方面，特斯拉Cybercab正在全面推进生产计划。Cybercab是特斯拉基于电动货车底盘开发的无人驾驶出租车产品。7月份，特斯拉已在迈阿密、奥兰多和坦帕三座城市正式推出无人车服务，这标志着特斯拉自动驾驶技术商用化迈出重要一步。

为确保储存芯片供应链稳定，特斯拉将继续投资奥斯汀的半导体工厂建设。奥斯汀工厂是特斯拉最新建立的制造基地，承担部分自动驾驶芯片的生产任务。

人形机器人生产准备

在机器人领域，特斯拉利用Model S和Model X停产后空置的弗里蒙特工厂，准备投产第一代Optimus人形机器人。弗里蒙特工厂是特斯拉旗下历史最悠久的生产基地之一，具备大规模制造能力。

• 德州工厂算力升级计划分阶段实施
• Cybercab无人车服务率先在佛罗里达州落地
• 奥斯汀半导体工厂保障芯片自主生产能力

业内人士指出，特斯拉当前的大规模资本开支体现了公司在智能驾驶、无人服务及人形机器人三大前沿技术的战略布局，意在构建更完整的智能生态体系。

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