外资行表态：中国资产从“是否配置”转向“如何配置”

6月20日，多家外资行在对中国资产的最新研判中表示，境外投资者增持中国资产的意愿正在持续增强。

瑞银高管：配置逻辑已切换

瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷在谈及当前市场格局时指出，外资对中国资产的思考已由“是否配置”转变为“如何配置”。这一表述反映出全球资本对中国市场关注度的显著提升。

“对外资而言，中国资产已从‘是否配置’转向‘如何配置’。”——瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷

经济韧性与新质生产力成核心支撑

多家外资行近期共同认为，中国经济韧性持续凸显，同时新质生产力正加速形成。这两大因素共同推动了全球资本对中国市场信心攀升，并直接带动境外机构增持中国资产的意愿走强。

分析人士指出，新质生产力作为创新驱动的生产力形态，其加速形成有助于巩固经济增长基础。在这一背景下，中国市场对外资的吸引力正从短期博弈向中长期配置转变。

业内人士认为，多家外资行的集体表态，意味着国际资本对中国经济基本面的认可度正在提高，后续境外资金流入节奏有望进一步加快。

外资机构密集发声看好中国资产 AI与出海成投资主线

在近期中国经济持续展现韧性与创新动能的背景下，多家外资机构在接受采访时表示，正积极布局中国资产，尤其关注人工智能（AI）产业链、企业出海及绿色能源领域。瑞银、摩根士丹利、汇丰、野村等机构均透露，全球长线资金对中国市场的参与度显著提升。

全球资本活跃参与 长线资金锁仓显示信心

瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈指出，从瑞银今年上半年参与的IPO、定增、可转债项目来看，其客户结构呈现出多元化与深度化的特征。他举例说，无论是摩根大通、富达投资等西方长线资金，还是卡塔尔投资局、阿布扎比投资局等中东主权基金，均在中国资产布局方面展现出活跃态度。

“不少机构都是首次参与港股的基石投资，这意味着它们要接受6个月锁定期限制，显示出对所投标的的信心。”谌戈强调，中国经济的稳定性、确定性及强大创新动能已成为配置中国资产的重要驱动力。

AI投资机遇外溢 基础设施与应用并进

在科技投资领域，中国深度参与全球AI投资周期的趋势备受关注。谌戈分析认为：“不论是AI大模型，还是AI基础设施的产业链投资，中国都有很好的投资标的。”同时，他指出中国企业出海步伐加速，海外业务带来的盈利增长也正吸引全球资本目光。

摩根士丹利近期将今年中国经济增速预期上调0.1个百分点。其中国首席经济学家邢自强表示，在AI领域，中国不再仅追求技术前沿，而是在为部署速度、成本效率和系统集成进行优化。他进一步预测，当AI应用发展到物理AI落地阶段时，中国强大的制造优势和能源优势将会更加显著地爆发。

数据也印证了这一趋势。截至2026年3月，我国日均词元调用量已超过140万亿，较2025年底增长40%。汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正解读称，中国人工智能的发展将继续受到强劲的资本投入和生产率提升的推动，从而提升多个行业和市场的盈利预期。

能源自主凸显韧性 电力供应成AI时代基石

谈及中国经济的韧性，多位外资人士将目光锁定在能源自主保障能力上。野村中国首席经济学家陆挺表示：“中国可再生能源发电量占比已超30%，整个电力系统既处于低碳转型轨道，又对石油和天然气价格冲击表现出韧性。”他特别强调，在人工智能时代，高质量且稳定的电力供应，其重要性更加凸显。

匡正也指出，人工智能的机遇正从科技行业外溢至工业、材料、公用事业和金融等领域，这与能源等基础产业的支撑密不可分。

外资配置空间广阔 回升趋势持续

展望未来，外资对中国资产的增持趋势被认为仍有较大潜力。谌戈引用数据指出：“全球主动管理的基金对中国股票配置的比例从2024年四季度开始已有比较明显的回升，但和2021年达到的15%的高点仍有距离。”他因此判断，中国资产的外资配置空间依然广阔。

这一判断的支撑点在于：中国科技实力持续凸显、宏观政策稳定有力，以及金融市场有序对外开放。业内人士分析，随着这些因素的共振，外资长期配置中国资产的趋势有望延续。