券商板块6月15日走强 中银证券涨停 年初至今表现仍显低迷

6月15日，券商板块盘中发力上扬，多只个股涨停或接近涨停。不过，数据同时显示，该板块自年初以来的整体走势相对疲弱，与良好的基本面数据形成鲜明反差。

多只个股盘中冲击涨停 头部券商跟涨

具体个股方面，中银证券当日涨停封板；华安证券、长江证券、财达证券盘中一度触及涨停。此外，东方财富、招商证券、天风证券、国海证券等头部券商及中小券商涨幅居前，板块内部呈现普涨态势。

券商板块已连续两日上涨。

年初表现弱于基本面 业绩改善未反映在股价

尽管近期连续上涨，但从年初至今的区间表现来看，券商板块整体涨幅仍显低迷。素材指出，这一走势与行业良好的基本面数据形成“鲜明反差”，意味着券商股估值与盈利预期之间存在背离。

业内人士指出，券商板块基本面数据向好，但股价年初以来持续承压，市场对业绩利好的消化尚需时间，短期反弹能否延续仍待观察。

券商板块估值与业绩背离 多家机构研判“估值底+业绩改善”

当前券商板块正面临业绩增长与估值水平持续错配的格局。申万宏源、中信建投、国金证券、开源证券等多家券商在近期中期策略会上集中发声，认为在财富管理、投行业务及国际业务的支撑下，板块有望迎来估值与业绩的双重修复。

板块估值处于历史低位 一季度业绩超预期

Wind统计数据显示，2026年一季度上市券商整体营业收入同比增长20.24%，归属于上市公司股东的净利润同比增长16.44%。与此同时，市场交投持续活跃，上交所披露2026年5月A股新开户数为276.53万户，同比增长77.76%，环比增长11%。

申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，2025年8月至今，在资金等因素影响下，板块走势与市场交投背离，估值水平与业绩表现背离，落入“高ROE、低PB”的象限，配置性价比凸显。

开源证券非银首席分析师高超指出，再融资担忧、市场风格极致和外部环境不确定性是2025年三季度以来券商板块超额承压的主因，头部券商PE已回到10倍历史大底，左侧布局阶段来临。

大财富与大投行两大闭环重塑定价逻辑

中信建投非银及金融科技首席分析师赵然认为，大财富与大投行两大闭环业务正在头部券商中形成清晰的第二增长曲线。大财富闭环以经纪为入口，沿“经纪→代销→投顾→资管”实现客户全生命周期经营；大投行闭环则从承销保荐向“直投+跟投+并购+综合服务”延伸。

国金证券非银首席分析师舒思勤强调，国际业务已成为选股的重要参考因素。境外业务更高的杠杆率及ROE是券商打开长期盈利空间的重要驱动力，看好具备国际布局优势的头部券商。

三重催化支撑下半年估值与盈利双升

罗钻辉表示，在当前估值错配的情况下，下半年券商板块有望在科创、财富、海外三重因素催化下实现估值和盈利双升。科创方面，热门科技股关注度提升使股权投资业务潜在业绩贡献逐步得到认可；财富方面，交投活跃推动零售业务进入高景气阶段，“大资管”业务贡献稳健收益；海外业务中，国际子公司杠杆运用更充分，ROE表现更优。

具体投资策略上，罗钻辉推荐两条主线：一是受益于竞争格局优化、综合实力强的头部机构；二是估值性价比高且ROE改善逻辑明确的特色券商。