主动ETF"发令枪"打响：多家基金公司启动筹备

6月17日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表示，支持在沪深交易所推出主动ETF。这一表态被业界视为主动型ETF产品在中国市场落地的关键信号，标志着近5万亿元规模的ETF市场有望迎来首批主动ETF产品。

主动ETF是什么

根据素材中透露的信息，主动ETF（Active ETF）是一种结合了主动投资策略与交易所交易基金（ETF）结构的产品。与跟踪特定指数的传统被动ETF不同，主动ETF由基金经理根据市场判断主动进行选股和调仓，但其交易方式与普通ETF一样，可在交易所实时买卖。

基金公司积极布局新赛道

在政策信号释放后，多家基金公司已开始积极响应，着手准备相关产品的方案与申报工作。业内人士指出，主动ETF的推出将丰富现有ETF产品线，为投资者提供更多介于主动管理型基金与被动指数基金之间的工具选择。

"支持在沪深交易所推出主动ETF。"——中国证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上的表态。

监管层面的明确支持，为产品落地扫清了关键的政策障碍。此前，中国ETF市场以被动指数型产品为主，主动ETF的引入将填补这一结构性空白。

市场影响与后续期待

对于当前的ETF市场而言，主动ETF的推出意味着产品供给端的实质性扩容。基金公司需要在投研能力、运营系统及流动性管理等方面做相应准备，以适应主动ETF特有的信息披露与组合管理要求。

• 产品结构创新：主动管理策略叠加ETF交易属性
• 市场效应：丰富近5万亿元ETF市场的投资策略选择
• 行业动态：基金公司已启动筹备工作，预计后续将有更多申报出炉

从政策表态到实际产品落地，仍需经历规则修订、产品审批等环节。不过，业内人士认为，陆家嘴论坛的明确信号将为这一进程提供重要推动力。

近5万亿ETF市场迎“主动”新政 基金公司筹备新系统

随着监管层明确支持推出主动管理交易型开放式指数基金（ETF），中国近5万亿元规模的ETF市场或将迎来产品形态的扩容。上海证券报记者从多家基金公司了解到，相关业务筹备工作正在推进，其中搭建配套业务系统是当前的重点与难点。

两交易所同日发布业务指引

6月17日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上提出，支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，上海证券交易所与深圳证券交易所分别发布相关业务指引，明确了主动ETF的产品开发、投资运作、信息披露及风险监测等具体要求。这标志着市场期待已久的主动ETF产品进入实质性准备阶段。

“主动ETF是未来3-5年公募ETF核心蓝海赛道。”业内人士表示，主动ETF兼顾场外主动基金的超额收益能力与ETF日内交易、低费率、高透明的优势。

系统复杂度高于被动ETF

有基金公司人士向记者透露，主动ETF由于基金经理主动调仓、组合持仓动态变化，其PCF清单制作与校验逻辑、IPOV复核校验环节均比固定持仓的被动ETF更为复杂，系统需增设多层复核节点。“主动ETF需要新搭建配套业务系统，整体复杂度高于被动ETF。”该人士表示，目前公司正在做研究与筹备工作。

在风险管理方面，主动ETF除常规运营管理外，还需重点监控组合与业绩基准的偏离度。若持仓风格、行业配置与基准偏离过大，可能出现投资风格漂移，违背产品既定策略，因此日常投研中需持续进行偏离度监测与约束。

行业同质化竞争下的新赛道

目前国内被动ETF赛道竞争激烈，宽基及主流行业产品增量见顶。晨星中国董事长陈鹏认为，主动ETF赛道的开辟意味着新的战场即将就位，且各家机构站在相对类似的起点。国联安基金量化投资部相关人士表示，主动ETF具有极高布局价值，先发布局可抢占赛道红利。

后续关注渠道维护与策略透明度

业内人士指出，首批主动ETF产品问世后，销售渠道与客群维护是重要课题。零售端以合作券商为核心推广；机构端则更看重基金经理的超额收益与投资策略稳定性。为减少策略被复制或抢先交易，国泰海通证券分析师郑雅斌建议，首批试点可选择难以被复制的策略，主动量化基金经理因策略纪律化、低主观干预，在管理主动ETF产品上具备优势。