2026年6月多家上市券商密集更新股份回购进展 常态化市值管理工具成型

2026年即将过半，上市券商股份回购动作持续升温。界面新闻注意到，进入6月，浙商证券（601878.SH）、国金证券（600109.SH）、红塔证券（601236.SH）等多家券商密集更新回购相关进展及预案。

多家券商同步推进回购进程

在刚刚过去的5月下旬至6月初，上述三家券商陆续披露了回购股份的最新实施情况或新定预案。这一集中动作显示出上市券商正将股份回购从阶段性“护盘”行动升级为常态化的市值管理工具。

股份回购：公司用自有资金购回自身流通股份

股份回购是指上市公司利用自有资金，通过集中竞价或要约方式从二级市场购回本公司发行在外的股票。购回的股份通常用于注销以减少注册资本，或用于股权激励等场景。此举可提升每股收益，向市场传递公司价值被低估的信号。

业内人士指出，上市券商将回购常态化，意味着其不再局限于市场波动时的紧急应对，而是将回购纳入日常资本运作框架。

上市券商密集推进股份回购注销 注销式回购案例占比提升

2026年6月以来，浙商证券、国金证券、红塔证券等多家上市券商密集披露股份回购及注销进展，注销式回购在行业市值管理手段中的比重显著增加。

券商回购注销进展集中披露

浙商证券于6月24日公告，拟注销回购专用证券账户中的38,781,600股A股股份并减少注册资本。国金证券则在6月11日发布回购报告书，计划在董事会审议通过之日起3个月内，以不超过13元/股的价格回购股份，资金总额不低于1.5亿元、不超过3亿元，该提议由控股股东长沙涌金于6月6日发起。

红塔证券6月1日披露截至2026年5月31日的回购进展，已累计回购2,355.40万股，占总股本0.499%，其回购方案始于2025年7月8日董事长景峰的提议，实施期限横跨至2026年8月3日。国泰海通董事会于2026年4月24日审议通过变更部分A股回购股份用途并注销的议案，拟将原海通证券回购的4779万股库存股用途从“维护公司价值及股东权益”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。

国投资本也在近期互动平台表示，2026年已完成回购金额超2亿元。光大证券、国元证券、东北证券等券商同样表示高度关注市值状态，计划结合实际情况研究各类市值管理与价值提升工具。

政策引导注销式回购常态化

2024年新“国九条”将回购明确为市值管理手段，回购增持再贷款政策开辟了新路径。2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确“鼓励上市公司将回购股份依法注销”。

2026年，证券行业“提质增效重回报”行动向纵深推进，当前券商分类评价已将回购、分红纳入加分的范畴。6月23日，上交所向全体沪市公司发出公开倡议，呼吁开展“提质增效重回报”2.0专项行动，引导公司明确经营质量提升目标，并鼓励积极实施股份回购注销和大股东增持。

专家解读注销回购的股东价值

注销式回购是指上市公司将回购的股份直接予以注销，从而减少公司总股本的操作方式。市场普遍认为，上市券商正将股份回购从阶段性“护盘”行动转化为常态化、制度化的市值管理手段。随着政策引导持续强化，注销式回购有望成为更多券商回馈股东的主流选择。

上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师在接受界面新闻采访时认为，相较于用于员工激励或库存股管理的回购，注销式回购最大的特点在于直接减少公司总股本，提升每股收益和每股净资产，对全体股东具有更直接的利益增厚效应。

孙宇昊进一步指出，对于券商行业而言，注销回购向市场传递了管理层认可公司长期价值、愿意以真金白银回馈股东的积极信号，有助于改善市场对券商板块长期估值偏低的预期。特别是对于长期处于“破净”状态的券商，注销回购有助于优化每股指标，在一定程度上增强资本市场对公司内在价值的认可。“但也应理性看待其作用，注销回购更多是一种资本运作和价值管理工具，并不能替代基本面改善。”他认为，真正能够提振市场估值和投资者信心的，仍然是经营业绩改善、盈利能力增强以及持续稳定的股东回报机制。