海富通消费优选混合A近两年收益率超140% 基金经理刘海啸管理

在消费赛道持续调整的背景下，海富通基金旗下海富通消费优选混合A（基金代码：XXXXXX）凭借突出表现，成为市场中为数不多的亮点。Wind数据显示，该基金2025年年度回报率超过70%，截至2026年6月26日，近两年收益率已超140%。

基金经理与产品概况

该基金由基金经理刘海啸负责管理。根据公开信息，海富通消费优选混合A是一只专注消费领域的主题基金，其投资范围覆盖大消费板块内的多个细分行业。

Wind数据显示，该基金2025年全年回报率超70%，截至2026年6月26日，近两年累计收益率超过140%。

消费赛道调整背景下的逆市表现

过去几年，消费赛道经历了漫长的调整周期，多数消费主题基金因此表现低迷。海富通消费优选混合A在此期间实现了显著的超额收益，与行业整体走势形成了鲜明对比。

从业绩时间线看，该基金在2025年即已展现出强劲的增长势头，年内回报率突破70%；进入2026年后，其累计收益进一步扩大，截至2026年6月26日，近两年的总回报已超过140%。

业绩驱动因素分析

对于基金取得的超额回报，业内人士分析认为，或与其在行业配置、个股选择上的策略密切相关。刘海啸所管理的组合大概率把握住了消费板块中的结构性机会。

素材中提及的业绩数据仅反映特定时段的表现，基金过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出决策时，仍需关注市场环境和产品风险。

• 业绩数据来源：本文所有收益率数据均来自Wind金融终端。
• 业绩截止时间：2025年年度回报率数据为全年口径；近两年收益率数据截至2026年6月26日。

海富通刘海啸：消费赛道估值分歧下，科技消费与出海品牌成新焦点

近日，海富通消费优选混合基金经理刘海啸在接受证券时报记者专访时指出，当前市场对传统消费领域的定价过于悲观，而真正的结构性机会正出现在科技消费、出海品牌等新消费方向。他自2023年4月接管该基金后，已将产品定位从狭义消费调整为“泛消费”，以捕捉更广泛的消费趋势变化。

传统消费估值偏低 科技周期催生新需求

刘海啸认为，传统消费概念常局限于白酒、家电，主要反映上一代人的习惯。而中青年及新生代群体的消费偏好已发生深刻变化。他管理的基金覆盖范围包括餐饮、出行、高端耐用品等传统领域，也涉及潮玩、新式茶饮、情绪消费等新消费，以及消费电子、AI硬件等科技消费和中国品牌出海。

他解释，扩大视野出于两点考虑：一是每代人消费方式不同，新兴物种涌现，但市场上专门捕捉这些变化的基金较少；二是当前处于科技周期早期，AI基础设施搭建完成后，Token（AI模型处理信息的基本单位）的普及将催生大量新消费需求。

刘海啸表示：“中国人均GDP约1.3万美元，远低于美国的8万美元和日本泡沫破裂时的4万美元，在此水平上过度看空消费没有意义。”

从日常感知到专业视角：挖掘投资线索的两种路径

在选股方式上，刘海啸强调“从生活中感知变化”。例如2024年初，他发现某潮玩品牌在上海外滩南京路开设旗舰店，历史上该位置通常吸引消费品牌入驻。他通过草根调研发现排队人数增加、年轻人消费热情高涨，尽管该股不在基金可投范围，但分析框架仍具参考价值。

对于科技消费，他则关注专业层面的变化，如某互联网芯片企业的开发者数量快速增长，产品已用于玩具、小机器人等，市场份额超越传统对手。他主要参与与消费电子直接相关的领域，如手机上下游、AI眼镜和AI手表等。

在组合管理上，刘海啸不回避左侧布局。例如油价冲高时，他看好一家航空公司，理由是油价高位不可持续（石油供给过剩），同时航空客座率高、基本面见底，消费一旦复苏价值就会释放。

资金虹吸效应致传统消费被冷落 三大方向值得关注

刘海啸分析，当前市场增量资金驱动科技股火热，大量散户申购科技基金，而传统消费股被冷落更多是资金虹吸效应的结果，并非基本面持续恶化。他指出，从2025年三季度开始，餐饮、出行、高端耐用品已出现复苏苗头。

展望后市，刘海啸看好三个方向：

• 传统消费中餐饮、出行等领域的底部修复机会，这些资产估值偏低，市场风格轮动后存在修复空间。
• 科技消费中AI硬件与锂电池的景气切换。他称锂电池行业景气度并不差，只是被市场忽视，未来可能成为资金切换的方向。
• 中国消费品品牌的出海进程，仍处于早期阶段，类似当年可口可乐的全球化历程。潮玩、新式茶饮等新消费标的在港股提供了A股缺乏的互补性资产。

刘海啸表示：“消费是常新的行业。20年前，UHT高温牛奶在当时就是新消费，渗透率从低到高，诞生了一批大公司。我的工作就是不断翻石头，找到那些真正有长期生意逻辑的‘浪潮’。” （文章来源：证券时报）