中信建投研报：多家企业启动光棒扩产计划，AI需求支撑光纤供不应求

中信建投近日发布研报指出，随着光纤价格今年以来大幅上涨，投资回报率显著提升，亨通光电、远东股份、通鼎互联、合盛硅业、大族激光等企业相继启动光棒扩产计划。与此同时，OpenAI发布新一代AI模型GPT-5.6系列，进一步强化了AI产业链投资逻辑。

光棒扩产潮来袭，行业供需格局短期影响有限

中信建投分析，AI发展对光纤的需求拉动效应明显，当前行业仍处于供不应求状态。尽管多家公司宣布扩产，但多数企业过往在光棒制造领域经验较少，能否如期实现扩产仍需观察。即便扩产顺利，大部分新增产能的释放时间将在明年下半年或更晚，因此对今年乃至明年的供需格局影响不大。

“短期内无需过度担忧，”中信建投在研报中表示，“AI的需求可能更为强劲。”

GPT-5.6系列发布，继续看好AI产业链

OpenAI最新推出的GPT-5.6系列包含Sol、Terra、Luna三个版本。中信建投重申对AI大模型发展的乐观预期，并持续推荐AI产业链，建议重点配置AI算力相关环节。

券商观点：扩产逻辑与AI红利共振

从研报逻辑看，光棒扩产潮由光纤涨价驱动，而光纤涨价又受AI需求拉动。中信建投认为，当前行业供需矛盾短期难以缓解，扩产节奏与产能释放存在时间差，为现有光棒厂商提供了窗口期。同时，AI模型的迭代加速了算力基础设施需求，光纤作为数据传输的关键载体，其战略地位进一步凸显。

• 亨通光电、远东股份、通鼎互联、合盛硅业、大族激光已宣布光棒扩产计划。
• 多数扩产企业光棒制造经验有限，产能实际落地存在不确定性。
• 新增产能释放集中于明年下半年或更晚，对近期供需影响有限。
• GPT-5.6系列发布，AI产业链需求有望持续增长。

　　全文如下

AI算力需求旺盛叠加光棒供不应求 多家上市公司启动扩产计划

在AI发展对光纤需求显著拉动的背景下，今年以来光纤价格大幅上涨，投资回报率显著提升，推动亨通光电、远东股份、通鼎互联、合盛硅业、大族激光等多家上市公司启动光棒扩产计划。中信建投近日发布观点指出，短期内无需对扩产潮过度担忧。

扩产产能释放集中在明年下半年及以后

虽然多家公司计划扩产，但中信建投分析认为，多数公司过往在光棒制造方面经验较少，其能否如期扩产仍需观察。即便能够如期推进，大部分产能也要到明年下半年或更晚才能释放。这一时间节点意味着，产能释放对今年乃至明年上半年的行业供需格局影响有限。

AI算力需求或持续增强

“AI的发展对光纤的需求拉动明显，目前行业依然供不应求。”——中信建投

与此同时，AI大模型领域的进展进一步强化了这一逻辑。近日，OpenAI发布新一代AI模型GPT-5.6系列，该系列包含Sol、Terra、Luna三个版本。中信建投对此表示，继续对AI大模型保持乐观，并持续推荐AI产业链，建议持续重点配置AI算力产业链。

多家厂商密集计划扩产光棒光纤 产能释放尚需时日

今年以来，光棒及光纤产业迎来扩产浪潮。受光纤价格大幅上涨、投资回报率显著提升推动，亨通光电、远东股份、通鼎互联、合盛硅业、大族激光等公司相继披露扩产计划。其中，亨通光电4月启动内蒙二期800吨光棒扩产项目；远东股份4月公告募资20亿元新建1800吨AIDC专用光纤预制棒；通鼎互联5月公告拟合资投建600吨光棒与2000万芯公里光纤；合盛硅业6月备案3200吨光棒项目；大族激光6月25日发布公告拟扩产2000吨光棒与6000万芯公里光纤。

扩产经验与释放节奏

光棒（光纤预制棒）是光纤生产的主要原料，其制造工艺复杂，成熟产能的爬坡需要较长周期。业内分析指出，多数公司过往光棒制造经验较少，能否如期完成扩产仍需观察。即使按计划推进，大部分产能释放也要在明年下半年或更晚才能实现，因此对今年乃至明年的行业供需格局影响有限。

AI发展对光纤的需求拉动明显，目前行业依然供不应求。尽管多家公司计划扩产，但短期内无需过度担忧。

OpenAI发布GPT-5.6系列 大模型定价分层策略落地

近日，OpenAI正式发布新一代AI模型GPT-5.6系列，包含Sol、Terra、Luna三个版本。旗舰版Sol在编程基准测试TerminalBench2.1中以91.9%刷新纪录，网络安全能力接近Anthropic旗下的Mythos5，但仅消耗1/3输出token资源。生物医疗基准测试Genebenchv1分数较前代提升17%。

GPT-5.6采取按核心能力分层的阶梯式基础定价策略。旗舰模型Sol维持5美元/百万token输入的价格；均衡型Terra采用2.5美元输入价，性能持平GPT-5.5，适合日常开发；极速型Luna提供1美元输入价，吞吐量提升3倍，适用于批量处理。Token是大模型处理文本的最小单位，这种定价分层使企业可根据业务复杂度灵活选择，降低部署成本顾虑。

顶级AI模型加速绑定国家安全

Anthropic发文称，美国政府已通知公司，其模型Mythos5可重新部署至一批负责运营和维护关键基础设施的美国机构。公司正尽快为上述机构恢复相关使用权限，并将继续与美国政府协作，进一步扩大Mythos5的开放范围。有分析指出，OpenAI在GPT-5.6中明确突出网络安全与生物医疗基准测试成绩，表明顶尖AI模型的网络与生物化学能力已被战略化，AI模型正成为国家核心资产。

AI算力产业链需求持续确认

当前大模型仍处于能力上限持续提升的叙事逻辑中。大模型厂商通过性能优化与分层定价，推动推理边际成本逐步下降，加速AI应用在B端高频场景的商业化闭环。底层算力基础设施的扩容与升级需求随之进一步确认。

中信建投：光棒扩产无需过度担忧，GPT-5.6发布推动AI产业链关注

界面新闻获悉，中信建投在最新研报中指出，市场对光纤光缆行业的光棒扩产潮不必过度担忧，同时随着GPT-5.6版本模型发布，AI产业链相关标的值得持续关注。报告同时梳理了当前行业发展面临的七大主要风险因素。

光棒扩产与AI发展成关注焦点

研报认为，光棒（光纤预制棒）作为光纤光缆产业中技术壁垒最高的核心环节，其产能扩张不会立即对市场供需格局形成大幅冲击，行业整体运行仍处于可控区间。与此同时，GPT-5.6的发布为人工智能技术演进注入新动力，有望带动云计算基础设施及AI应用需求增长，产业链相关公司或迎来持续催化。

多重不确定因素需持续跟踪

中信建投在报告中梳理了当前影响板块的多项风险要素。研报指出，国际环境变化正在对供应链的安全和稳定产生冲击，进而影响相关公司向海外拓展的进度。此外，关税政策走向超预期也会构成潜在压力。

(原标题：中信建投：光棒扩产潮无需过度担忧，GPT-5.6发布，持续推荐AI产业链)

行业风险集中关注七大方向

报告列举了当前需重点关注的七大风险，具体包括：

• 人工智能行业发展不及预期，将影响云计算产业链相关公司的需求。
• 市场竞争加剧，可能导致毛利率快速下滑。
• 汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，涉及ICT设备、光模块/光器件板块企业。
• 数字经济和数字中国建设发展不及预期。
• 电信运营商的云计算业务发展不及预期。
• 运营商资本开支不及预期。
• 通信模组、智能控制器行业需求不及预期。

光模块/光器件等外向型企业承压

研报特别指出，对于ICT设备、光模块与光器件等板块的上市公司，汇率波动将直接影响其汇兑收益表现及综合毛利率水平。此外，云厂商资本开支节奏若低于预期，也会拖累上游设备及器件端的出货量。