一级市场投资节奏加快 机构上半年密集出手推升明星项目估值

多位投资人近日透露，一级市场整体活跃度出现显著提升。上半年资本投放频率明显加快，交易频次与资金流转速度同步上升。

资本投放轨迹与资产定价变化

机构指具备资金配置能力的专业资本方，明星项目指获得市场高度关注的头部标的。在上述主体高频互动下，头部标的定价基准持续上移。资本密集介入直接带动资产价格走强，市场资金对优质资产的追逐呈现常态化特征。

市场情绪传导与周期判断

FOMO情绪在此指市场参与者因担心错失投资机会而加速资金配置的市场心理。该心理再度蔓延，反映出资本对市场回暖的明确确认。有投资人据此给出周期判断，指出今年将确立为创投行业的大年。

“毫无疑问，今年肯定是创投行业的大年。”

一级市场资金面的回暖，直接推动优质资产争夺向常态化演进，促使机构根据上半年交易密度调整全年配置策略。

2026年一季度硬科技赛道融资超千亿元 一线资本聚焦真实商业化能力

清科研究中心数据显示，2026年第一季度人工智能赛道融资总额突破1100亿元。面对资金密集涌入硬科技领域的态势，IDG资本与经纬创投等机构管理层公开提示谨慎乐观。其指出产业基本面演进与企业估值持续性属于不同维度的评估体系。

一级市场资金流向硬科技领域

清科集团创始人倪正东指出，人工智能、机器人、世界模型及量子科技赛道，已吸纳一级市场近90%的资金份额。一季度新募集基金数量达1913只，规模5590.69亿元，同比分别上升114.0%和79.8%。

当期投资案例录得2568起，披露金额2344.25亿元，同比分别增长4.9%和15.4%。人工智能领域发生近600起融资，总额超1100亿元，同比飙升185.4%。月之暗面与星海图完成多轮融资，智谱与MiniMax成功上市。

产业基本面与估值逻辑需剥离审视

尽管募投数据呈现高速增长，投资机构内部对行情演进的判断呈现结构化差异。IDG资本合伙人牛奎光将AI产业基本面的持续性与AI企业估值的持续性划定为两个截然不同的层面。其团队上半年出手频率有所提升。

牛奎光指出，当前创新的基本面尚属坚实，预计到明年中期将保持稳健。若市场过度透支长期预期，估值过快攀升将导致基本面尚不稳固的板块承受重新定价压力。

机器人赛道技术攻坚进入早中期阶段

经纬创投对硬科技赛道的布局节奏同步提速。创始管理合伙人徐传陞提供的数据显示，该机构新投公司接近40家，后续跟投10余家，合计投资体量突破50家，较去年同期约25家的规模实现翻倍。

机器人赛道目前已涌现超150家创业公司。机构管理层将“泡一杯热茶”动作拆解为技术能力验证标准：该动作要求系统具备语义理解、环境识别、精细抓取与安全控制等一整套高度协同的复杂能力。

当前整个机器人驱动模型仍处于早中期阶段，技术路线远未收敛。其发展轨迹或仅相当于大模型GPT1阶段的探索期。市场参与者对落地节奏需保持冷静。

• 硬科技赛道资金的高度集中，正在重塑一级市场的资产配置重心。
• 面对短期市场波动，一线投资人强调投资决策需回归产品交付、服务输出与真实商业化能力。

创投行业扩张周期与估值回归预期

清科集团对后续市场走势给出量化预期，预计第二季度投资额将继续增加，全年退出数据同步增长。倪正东表示，人工智能行业体量庞大且周期漫长。他明确判断，毫无疑问今年肯定是创投行业的大年。

徐传陞回顾过往市场循环指出，新技术点燃资金热情后，估值推高属于常态。近期人工智能板块出现的阶段性回调，系此前部分公司涨幅偏离理性中枢所致。他提醒投资者不应被短期热度裹挟，应始终回归真实商业化能力这一判断原点。