中国人民银行公布5月末数据 中国政府债务余额突破100万亿元

6月12日，中国人民银行发布2026年5月金融统计数据报告。报告明确，截至5月末，中国政府债务余额首次突破100万亿元关口。

债券余额与统计对应

当期报告显示，5月末政府债券余额录得100.6万亿元。该数值较去年同期增长15.1%。基于中国政府债务基本来源于政府债券的属性，上述债券余额数据直接构成整体债务存量的核心组成部分。

5月末政府债券余额100.6万亿元，同比增长15.1%。

存量规模跨越百万亿量级，与同期15.1%的同比增速形成数据对照。政府债券的发行累积构成了债务余额增长的基础，该指标的阶段性变化为市场观测政府债务存量轨迹提供了直接依据。

中国政府债务余额突破100万亿元 负债率68.7% 专家称风险安全可控

多位接受第一财经采访的政府债务专家指出，当前中国全口径政府债务余额已突破100万亿元，尽管绝对规模扩大，但总体债务风险处于安全可控区间，中央政府仍保有较大举债空间。

积极财政发力与债务规模形成逻辑

政府债务余额跨越十万亿量级，主要源于近年对冲经济下行压力的积极财政政策持续发力。地方政府通过发行政府债券置换存量隐性债务，实现隐性债务显性化，直接推高了政府债券余额。同时，政府加大新增举债力度，筹集资金专项用于民生及重大项目建设，以此支撑稳投资与稳经济目标。

风险指标量化与资产覆盖体系

针对债务规模的评估，核心依据在于负债率指标的字面核算，即政府债务余额与国内生产总值的比值。财政部数据显示，截至2024年末，中国全口径政府负债率为68.7％。该数值明显低于同期G20国家平均政府负债率118.2％以及G7国家平均政府负债率123.2％。财政部多次明确，我国政府负债率处于合理区间。

截至2024年末，全国行政事业性国有资产总额68.2万亿元、负债总额12.8万亿元、净资产55.4万亿元。2025年全国一般公共预算收入、政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入合计约28万亿元。

债务资金用途具有明确的项目指向性，主要投向交通、市政、能源、水利等基础设施建设。此类建设对应大量可产生持续性收益的优质资产，构成偿债资金的重要来源。

• 负债率指标横向对比处于中等水平，财政部多次表态我国政府负债率处于合理区间。
• 债务资金并非用于消耗性支出，而是对应能产生持续收益的优质资产，资产与收入共同保障偿债。
• 债务结构以内债为主，国内储蓄率高位运行且外债占比仅约5％，外部风险敞口较低。

上述资金定向投入交通、能源等基础设施领域，直接带动相关产业链投资运转。

高储蓄率与低外债占比共同构筑了债务管理的缓冲垫，使中国能够独立平滑处理自身债务周期，不受外部金融环境干扰。配合规模较大的财政收入底盘，政府具备按时履行还本付息义务的能力。