世界黄金协会：二季度中国黄金需求155吨同比降41% 金饰与ETF双双下滑

7月30日，世界黄金协会发布2026年二季度及上半年中国黄金市场回顾与展望。数据显示，二季度中国市场黄金需求总量为155吨，较上年同期下降41%，创下2022年以来同期最低水平。

两项细分市场同步收缩

世界黄金协会指出，二季度需求大幅下滑主要由两个因素驱动：一是金饰需求同比减少28%，二是黄金ETF净流出22吨。这两个板块的同步走弱，对整体需求形成明显拖累。

黄金需求构成包含四类

• 金饰需求：同比下降28%
• 黄金ETF：净流出22吨
• 金条及工业用金：纳入总量统计，但变动未单独列出

黄金ETF产品简述

黄金ETF（Exchange Traded Fund）是以黄金为基础资产、在交易所上市交易的开放式基金。投资者买卖基金份额即可间接持有黄金，其持仓量变化常被视为市场黄金投资情绪的晴雨表。

二季度表现创近年最低

本次二季度155吨的需求量不仅是同比大幅降低41%，也是2022年以来表现最疲软的二季度。世界黄金协会在报告中以“最疲软”形容这一数据，凸显出当季中国黄金市场整体需求处于低位。

二季度中国市场黄金需求总量155吨，同比下降41%，为2022年以来最疲软的二季度。

上半年中国黄金需求518吨 投资需求占比66% 金饰支出金额维持高位

上半年，中国市场黄金需求总量达518吨，同比小幅下降7%，但仍显著高于476吨的十年均值。尽管需求吨数下滑，但受金价飙升推动，消费者在金饰产品上的支出金额持续上升，维持高位。

需求结构分化：投资需求强劲 金饰购买收缩

上半年黄金需求同比下滑，主要受金饰购买量同比下降30%以及黄金ETF流入放缓影响，但金条金币投资需求同比增长31%，部分对冲了整体降幅。投资需求（包括金条、金币及黄金ETF）合计占黄金需求总量的66%，规模可观。

世界黄金协会指出，地缘政治风险高企、国内债券收益率低位、房地产市场低迷及经济不确定性，以及新的黄金增值税政策，共同支撑了投资需求。若中国人民银行持续购入黄金，将有望维持投资者信心。

金饰消费量减价升 轻量化与高端产品成驱动

上半年金饰购买量下降30%，但受金价上涨推动，消费者支出金额并未同步萎缩。世界黄金协会预计，下半年金饰消费或获季节性支撑，但低迷的消费者信心与高企成本仍构成压力；轻量化和高端系列产品需求有望提振金饰消费支出。

上半年中国市场黄金需求518吨，同比降7%，但十年均值为476吨，显示需求仍处于历史较高水平。

下半年展望：投资需求料维持强势

世界黄金协会预计，黄金投资需求将保持强劲。基本面驱动因素不变：地缘政治风险持续高企，国内债券收益率保持低位，家庭财富保值需求持续存在，新的黄金增值税政策继续支撑投资需求。若中国人民银行持续购金，将进一步增强投资者信心。