瑞能股份5.84亿元受让佳云科技18.31%股份 毛广甫李莉夫妇将入主

7月29日晚，佳云科技（300242.SZ）公告称，控股股东海南昕宇航投资有限公司与深圳市瑞能实业股份有限公司（以下简称“瑞能股份”）签署《股份转让协议》，拟以协议转让方式向瑞能股份转让其持有的公司股份116187061股，占公司总股本的18.31%，转让价格为5.0287元/股，转让总价款5.84亿元。交易完成后，瑞能股份将成为控股股东，公司实际控制人变更为毛广甫、李莉。

交易细节与多项承诺

此次交易设置了多重安排。瑞能股份承诺：受让股份自过户完成之日起60个月内不转让，36个月内不质押；未来12个月内无改变上市公司主营业务的计划，36个月内无向上市公司注入资产的安排。

在付款方式上，瑞能股份采用分期支付——框架协议后10个工作日内支付3500万元预付款；深交所合规审查通过后5个工作日内支付约2.57亿元；第一笔支付后10个工作日内再支付约2.04亿元；董事会改选通知前3个工作日内支付尾款约8764万元。交易完成后，佳云科技董事会共7席中，瑞能股份有权提名6席，原控股股东仅保留1席。

收购方：从IPO受阻到曲线上市

毛广甫、李莉夫妇控制的瑞能股份成立于2003年，是一家专业研发、生产、销售电池测试系统，提供电池自动化产线设计与建设服务的国家级高新技术企业及专精特新“小巨人”企业。公司自主研发的第一代CTS电池测试设备，在手机、笔记本等3C数码电池市场实现国产替代；随后业务延伸至新能源车领域，进入比亚迪、宁德时代等头部厂商供应链，并拓展至储能高压检测设备。

瑞能股份曾在2015年12月挂牌新三板，不到两年摘牌。此后，夫妇二人多次推动A股独立上市：2021年6月申报创业板IPO，经历三轮审核问询后于2022年6月撤回；2023年12月启动北交所上市辅导，但无实质性进展。

IPO受阻后，毛氏夫妇转向收购上市公司控制权的路径。2025年8月，两人曾与佳创视讯（300264.SZ）控股股东签署框架协议，拟通过受让股份加表决权委托方式入主，但在2025年10月因核心条款未能达成一致而终止。市场普遍认为，双方在交易对价和后续资产注入安排上存在分歧。

原控股股东与佳云科技现状

佳云科技2011年在创业板上市，核心业务为互联网整合营销，但经营持续低迷——扣非净利润已连续亏损8年，累计亏损超过22亿元。2026年第一季度，公司实现营业收入2.18亿元，同比大幅下滑58.07%；归母净利润亏损599.06万元。

原控股股东海南昕宇航入主佳云科技的时间不长。2024年11月，其通过司法拍卖取得佳云科技21.31%股权，2024年12月20日完成过户，至今仅过去19个月便选择转让。业内人士认为，原股东属财务型持股，产业经营能力有限，转让是较快的套现退出路径。

资金压力与整合前景

从财务数据来看，瑞能股份2023年至2025年营业收入分别为7.25亿元、9.18亿元、7.43亿元，归母净利润分别为0.52亿元、0.69亿元、0.12亿元，三年合计净利润约1.33亿元。以5.84亿元交易对价对比，收购资金压力较大。资深投行人士王骥跃指出，电池检测行业属资本密集型，瑞能股份大概率需要融资。

“直接借壳上市受限制，就走先买壳的路，这类操作很常见。换大股东可增加跨界进入新能源领域的概念，先利用上市公司的融资平台价值，发展上下游或者同产业不直接构成同业竞争的领域。”——王骥跃

并购达人创始人鲁宏认为，瑞能股份的核心考量是规避IPO不确定性风险，快速拥有上市平台，对各轮次投资人有所交代。标的公司股权结构简单、负债少、市值适中，属于较“干净”的壳资源。

“短期可梳理原有互联网营销业务，剥离亏损板块；窗口期内以现金收购无关联方的锂电上下游资产，分批切入新能源赛道；36个月期满后可整合实控人自有资产，但仍需警惕‘实质重于形式’的监管审查。”——鲁宏

鲁宏同时指出，双方业务基本不存在实质性协同——瑞能股份主营锂电池检测设备，佳云科技主营互联网营销，分属不同产业赛道。因此，中小股东仍需保持审慎，整合风险不容忽视。王骥跃表示，交易所审查将重点关注上市公司业务是否稳定以及控制权是否稳定。

7月30日，佳云科技复牌大涨，盘中最高触及5.02元/股，涨幅一度超过11%。股价随后回落，最终报收于4.58元/股，涨幅为5.29%。