证券时报第十四届创业投资大会举行特别对话 三组创投机构与被投项目同台分享幕后故事

7月24日，证券时报第十四届创业投资大会举办了一场特别对话。国中资本与大普微、毅达资本与帕西尼、基石资本与北一半导体，三组创投机构与被投项目代表同台亮相。

分享各自从投资到成长的幕后故事

对话形式：机构与企业同台对谈

此次特别对话将创投机构与其所投企业安排在同一舞台。双方从投资决策到企业发展过程展开交流，呈现资本与项目合作的全貌。

参与组合

• 国中资本与大普微
• 毅达资本与帕西尼
• 基石资本与北一半导体

据现场介绍，三组组合在对话中分别回顾了从最初接触到资本注入，以及后续陪伴企业成长的经历。这些故事为与会者提供了创投机构与被投项目合作的实际视角。

国中资本、毅达资本、基石资本早期投资样本：大普微市值超1700亿元 帕西尼传感器成本降至百元级别

资本与企业之间的关系正从资金纽带演变为深度绑定、双向成长的战略伙伴。当前，一批明星项目的崛起，既反映创新创业活力，也映射出机构与企业共同书写的产业叙事。国中资本、毅达资本、基石资本三家机构近期披露的早期投资案例，分别从“投人、强技术、PK外企”三个维度展示了这一趋势。

【国中资本】投资即投人：独家押注大普微 四轮共投2.15亿元

今年4月16日，“企业级SSD第一股”大普微登陆创业板，成为创业板启用第三套标准后首家成功上市的未盈利企业。国中资本作为早期独家投资机构，在2017年用一个多月完成尽调和投资，起初计划融资5000万元，但国中资本最终投资7500万元，并在后续四轮持续加注，累计投入2.15亿元。

“投资就是投人！”国中资本董事长施安平表示，在大普微董事长杨亚飞身上看到了使命感、技术功底、创新锐利、坚韧毅力和坚守定力。
“测算完后的结论是，少投一点表面规避风险，但科技产品有内在规律，一脚油上不去，停在半坡，前面半脚油就白费了。”

大普微当前总市值超过1700亿元，在存储周期加持下，2026年上半年归母净利润预计达12亿元至13.5亿元。施安平透露，每一轮追加都在企业非常困难时实施，“越在最困难时越要坚定支持创业者，对他的鼓舞更大，保险系数也更大。”

【毅达资本】all in核心科技：帕西尼触觉传感器从十万元降至百元

帕西尼科技成立于2021年，现已成为全球具身机器人企业核心供应商，产品应用于精密制造、汽车产线、医疗康养等领域。公司将触觉传感器售价从十万元级别拉低至百元级别，加速国产替代。毅达资本在其成长过程中承担了“托举者”角色。

毅达资本合伙人戴华坤解释投资逻辑：一是投人——创始人许晋诚来自早稻田大学人形机器人实验室，联合创始人聂相如有跨界背景；二是技术壁垒——进口传感器约10万元，帕西尼小量产成本不到200元；三是毅达顶层设计就是投早投小、投核心科技。

面对赛道泡沫担忧，戴华坤认为：“一个产业成长必定有泡沫才能形成规模，过程中大浪淘沙寻真金。机器人要真正落到产业化，能在药厂、汽车装配、物流分拣等场景工作，价值才能体现。”公司联合创始人聂相如回忆初次接触时笑称：“毅达敢押注、敢连续多轮赌我们，还帮我们介绍产业方客户。”

【基石资本】投资能与外企PK的中国企业：北一半导体走IDM之路

北一半导体成立于2017年，专注功率半导体设计、工艺与制造，具备芯片设计、模块工艺与测试全平台能力，产品应用于工业变频、光伏、风电等领域，已进入国内头部车企及家电企业供应链，实现进口替代。基石资本于2023年领投其B轮融资。

基石资本投资董事刘传鸿表示，在2023年时间节点，国内大部分功率半导体企业集中在低端市场。基石资本寻找具备全栈技术能力、能与外企有效竞争、未来能走向世界的企业。经过详尽尽调，北一半导体符合条件。

投资后，基石资本持续为北一半导体对接业务资源，并共同探讨并购、北交所或港股上市等资本化路径。北一半导体董事长金明星曾在三星工作二十余年，他明确选择独立发展：“我们的初心是完成IDM（垂直整合制造）模式，走出中国，走向世界。被并购会成为别人的优质资产，甚至可能变成不良资产。实体经济不易，但看准的方向要一直往前冲。”