韩国公布韩元国际化路线图 推动金融开放促汇率稳定

7月19日，韩国政府公布韩元国际化路线图，通过建立离岸韩元结算体系、扩大外国投资者参与韩元资产交易渠道、放宽外汇监管限制等措施，加速推进韩元国际化进程。

离岸结算体系与外汇交易机制强化

路线图明确将建立离岸韩元结算体系，以提升国际支付便利性。
此前，韩国已全面启动24小时外汇交易机制，为离岸结算奠定基础。

市场准入与监管改革

政府计划扩大外国投资者参与韩元资产交易的渠道，简化相关手续。
同时，将放宽外汇监管限制，包括降低跨境交易备案门槛，提高韩元使用频率。

跨境贸易与投融资便利化

为鼓励跨境贸易使用韩元结算，韩国将推出针对性支持政策，如提供汇率风险管理工具。
此外，还将促进韩元计价的投资项目，吸引更多企业以韩元参与全球投融资。

国际化推进机制

路线图提出分阶段推进目标，未来三年内建立完善的离岸韩元清算网络。
韩国金融部门表示，将通过国际合作推动韩元被更多国家接受为结算货币。

“目的是优化汇率形成机制，减少因美元依赖带来的波动风险。”

业内人士指出，此举意在提升韩元在亚洲金融体系中的地位，同时为中小出口企业提供更多汇率避险选择。

韩国推出韩元国际化路线图 目标推动韩元自由兑换

韩国企划财政部、韩国央行、金融委员会以及韩国证券存托机构近日共同发布韩元国际化路线图，目标是推动韩元从受限制货币转变为自由兑换货币。这也是自1997年亚洲金融危机后建立外汇监管体系以来，韩国规模最大的一次改革。

核心内容包括推出离岸韩元结算体系

路线图的核心内容之一，是推出离岸韩元结算体系，使外国投资者能够通过指定的海外金融机构持有并进行韩元结算，而无需在韩国开设银行账户。

例如，纽约投资者未来可以通过一家在韩国监管机构注册的当地金融机构，在美国营业时间内获得韩元并进行交易，而无需等待韩国银行营业。

此外，日本游客返回日本后，也可以继续在东京的银行账户中保留未使用完的韩元。韩国企划财政部国际金融局副局长李亨烈（Lee Hyung-ryul）在新闻发布会上表示：“离岸韩元结算机构将采取登记制度，而非许可制度。”

该体系将于9月启动试点，并计划于明年1月正式推出。该系统将由韩国银行运营，并与韩国本月早些时候推出的近24小时外汇市场相配套运行。

放宽韩元计价资本交易限制

路线图还将放宽外国投资者进行韩元计价资本交易的限制。根据《外汇交易法》，韩国政府将把需要提前申报的交易规模门槛提高一倍以上。对于被认为不会对金融稳定构成重大风险的交易，投资者可改为在交易完成后进行申报。

为了鼓励跨境贸易中更多使用韩元结算，韩国政府还将针对采用韩元结算的交易提供激励措施。目前正在考虑的激励方案包括：针对以韩元计价的贸易交易，提供政策融资优惠利率。

政府公布深化海外对韩元需求的措施

作为路线图的一部分，政府还公布了旨在深化海外对韩元需求的措施。这些措施将允许外国投资者通过包括欧洲清算银行（Euroclear）和德意志交易所集团旗下国际证券托管机构Clearstream在内的国际中央证券存管机构进行韩国国债和货币稳定债券的证券借贷。

此外，措施还将扩大外国央行和国际机构进入银行间回购市场的渠道，并允许非居民将闲置韩元投资于短期金融工具。韩国政府还将研究促进韩元贸易结算的激励措施。

为支持流动性提供两级融资支持

为支持流动性，韩国计划为隔夜外汇市场提供两级融资支持：首先由外汇银行向外国投资者提供透支额度，待韩国央行考虑提供额外支持后，再行调整。此外，在韩国央行结算网络全面升级之前，外汇稳定基金也可能被动用。

韩元在国际货币体系中地位较低

尽管韩国资本市场对外开放已超过30年，经济总量跃居全球前列，但韩元的国际地位始终未能与韩国经济实力相匹配。根据国际清算银行（BIS）数据，截至2025年4月，韩元在全球外汇交易中的占比仅为1.8%，低于2019年的2%，与美元、欧元、日元等国际主要货币相比仍有较大差距。

“离岸韩元结算体系”指的是允许外国投资者通过在韩国监管机构注册的海外金融机构进行韩元买卖和结算的系统，无需在韩国开设银行账户，可减少跨境交易的时区和流程障碍。

作为背景说明，韩元国际地位的提升将有助于降低韩国企业的外汇风险，并在国际贸易中减少对美元的依赖，从而降低外部经济波动对韩国经济的影响。

历史经验塑造韩国谨慎态度

长期以来，韩国对韩元国际化始终持审慎态度，这种政策取向很大程度上源于两次金融危机带来的深刻教训。1997年亚洲金融危机期间，韩国因美元流动性枯竭而陷入严重金融危机。由于银行、企业和政府部门无法筹集足够美元偿还到期外债和支付进口货款，韩国一度濒临外汇危机。

2008年全球金融危机期间，全球美元融资市场冻结，韩国金融机构再次遭遇短期美元融资困难，“美元荒”重演，进一步强化了监管部门对于资本流动风险的警惕。

政策逻辑发生变化

如今，这一政策逻辑正在发生变化。韩国政府希望通过此次制度改革，推动韩元由“受限制货币”逐步迈向“自由兑换货币”，扩大韩元在国际贸易、跨境投资和全球金融市场中的使用范围。

李亨烈表示，政府的目标是“创造一个让外国投资者能够毫无顾虑地持有和使用韩元的环境”。他将此次改革称为1997年亚洲金融危机以来韩国外汇制度的“最大转折点”。

经济基本面改善提供支撑

韩国选择在此时推进韩元国际化并非偶然，而是建立在经济基本面持续改善和外部金融结构显著优化的基础之上。与1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机时期相比，韩国的外汇支付能力、国际收支状况以及海外资产结构已发生根本性变化，市场普遍认为，其抵御外部风险的能力明显增强，为进一步放开资本市场和推进韩元国际化创造了条件。

最显著的变化来自韩国对外资产负债结构的改善。自2014年以来，韩国海外金融资产规模持续超过海外负债，并保持净债权国地位。2025年，韩国净国际投资头寸（NIIP）达到3699亿美元，与亚洲金融危机时期净外债一度超过600亿美元形成鲜明对比，反映出韩国外部金融实力已实现根本性逆转。

面临挑战

尽管韩国已经启动韩元国际化改革，但要真正提升韩元的国际地位，仍面临不少挑战。从国际资本市场的评价来看，韩国金融市场的开放程度仍有进一步提升空间。MSCI近期表示，韩国今年未能进入发达市场指数观察名单，其中一个重要原因，就是韩元仍无法在境外自由结算和交割，隔夜外汇市场流动性也相对不足。