长鑫科技科创板上市 入门须知

财经部记者 周文博 上海报道

2025年7月27日，A股市场迎来久违的资本盛宴，国产DRAM龙头长鑫科技与美妆多肽原料龙头维琪科技同日登陆两大交易所。两只股票当日掀起惊天涨幅，引发市场连锁反应。

科创板迎来最大规模IPO

当日最引人注目的是长鑫科技科创板上市行情。这只股票开盘即沸腾，盘中最高涨幅471.59%，收盘大涨465.82%，总市值超越工商银行登顶A股榜首，成为科创板开板以来最大规模IPO，融资金额达579.19亿，预计将创666亿纪录。

财务数据分析

（1）长鑫科技成立于2016年，总部合肥，创始人朱一明

（2）公司业务情况：

• DRAM领域龙头
• Globally ranked 4 in IDM model 只有三星、SK海力士、美光与长鑫四家具备完整IDM能力
• 2025年全球份额约7.67%

（3）业绩亮点：

• 2025年营收617.99亿元，首次年度扭亏
• 2026年一季度实现营收508亿元，净利润247.62亿元
• 2026上半年预计1100-1200亿元营收，500-570亿元利润

市场追捧主要源于三重利好：技术领先性、国产替代进程加速、行业景气度飙升。重要数据解读：

发行市盈率308.92倍看似偏高，但市场看重"周期反转+国产替代"潜力

市场反应分析

此次上市不仅刷新IPO纪录，更点燃投资者热情，单签500股可获4330元冻结资金，收盘盈利高达2.017万元。盘中爆发行情也反映出，在当前市场环境下，投资者更关注基本面扎实且具有战略意义的企业。

行业标杆效应

长鑫科技作为中国第一、全球第四的DRAM厂商，已形成完整的产业链布局。其出货量与销售额数据佐证这一定位，2025年LPDDR收入达407.04亿元，占整体收入65.86%。此外，其技术壁垒获得资本市场高度认可，发行市盈率虽高但仍获得超额认购。

N长鑫全天成交超1412亿元，北交所新股N维琪一日暴涨599.5%

7月27日，资本市场上上演了惊天逆转。原本市场目光聚焦于长鑫科技的上市表现，这只股票全天成交额达1412亿元，刷新中国资本市场单只个股单日成交额最高纪录，并以3.27万亿元市值问鼎A股第一，超越英特尔与腾讯，相当于两个贵州茅台市值。而与此同时，北交所市场出现另一只表现惊艳的股票——N维琪。

北交所单日上演强劲行情

N维琪开盘价为45.01元/股，涨幅达103.11%，走上了一波不同寻常的上涨轨迹。随着上午长鑫科技股价被大举买入，市场对N维琪的关注骤增。不到两小时内，N维琪宣布临时停牌，收盘时涨幅已达225%，展现出惊人的市场关注度。

午后暴涨800%，刷新交易纪录

开盘后不久的平静只是表象。13：09时，市场注意到N维琪股价二次临停结束，如同按下了快进键。资金蜂拥而至，在接下来的半小时里，N维琪股价直线飙升至205元，最大涨幅超过800%，达到该交易日最高点。截至15：00收盘时，N维琪报收于155.01元，较发行价涨幅高达599.5%，成为当日除长鑫外最耀眼的个股，充分显示出北交所市场资金的活跃与关注。

数据解读

• N长鑫科技全天成交1412亿元，刷新中国A股单日单股成交额历史最高纪录
• 市值3.27万亿元，超过英特尔、腾讯等知名企业，成为中国资本市场新标杆
• N维琪股价最高上涨至205元，涨幅超800%，刷新个股涨幅纪录
• 两只北交所股票在同一天的异彩纷呈，映射出中国多层次资本市场的活力

凭借高达66.4%的单日换手率，N长鑫科技上市初期超过六成的流通股在开盘当天完成了换手，显示出投资者对该公司的高度认可。

市场分析指出，当日N维琪的异常表现反映出北交所市场独特的交易风格与投资价值，也为后续北交所新股发行提供了新的估值坐标。而N长鑫科技创下多项纪录的一日表现，则让其成为中国资本市场上不容忽视的新力量，为低迷已久的A股市场注入了一剂强心针。

维琪科技北交所上市股价达155.01元，位居市值榜第二

维琪科技于2024年成功登陆北交所，当日收盘价报155.01元，成为市场焦点，仅次于蘅东光的291.64元，位列上市公司第二位。发行采用战略配售与网上发行模式，总体反映其作为新兴企业的吸引力。

公司背景与市场地位

维琪科技成立于2011年，发源于深圳，专注化妆品活性多肽原料及成品领域，获得国家级专精特新"小巨人"认定。2024年，公司国内多肽原料市场份额达6.6%，排名第一，客户包括宝洁、联合利华、资生堂及国货品牌如珀莱雅、HBN等。

perseverance科技的可延伸性体现在其小体量特征上，即规模较小但保持高成长性，与战略配售参与者如珀莱雅和巨子生物合作，进一步强化了其在供应链中的角色。

上市融资与财务表现

此次发行价格为22.16元/股，共发行883万股新股，发行后总股本增至5883万股。募集资金总额约1.96亿元，扣除发行费用净收益1.65亿元。战略配售占发行总量10%，即88.3万股；网上发行获有效申购406.59亿股，获配比例极低，仅0.0195%，凸显投资者热情。

招股书显示，2023年至2025年，公司预计营收分别为1.65亿元、2.48亿元和2.75亿元，净利润分别为4228.72万元、7064.40万元和9084.67万元。毛利率由65.40%上升至68.42%，2025年原料业务毛利率接近80%，表明盈利能力增强，预计2026上半年营收1.46亿元，同比增长10.39%。

毛利率持续提升，因此部分源于公司对技术和成本控制的优化，避免了行业平均的波动。

市场影响与投资逻辑

上市首日股价暴涨599.5%，体现了市场对其"小体量、高毛利、稳成长"故事的认可，不同于长鑫的宏大叙事。与此同时，长鑫上市激活了打新热潮，两者同日亮相带动A股成交额放大，个股如展芯股份和森合高科随后表现抢眼。

此次发行强化了北交所估值体系，受硬科技溢价和散户回报增加的影响，维琪科技被视为消费科技弹性股，与科创板长鑫协同效应显著。

• 股价关键数据：收盘价155.01元，首日涨幅599.5%。
• 财务指标：2024年市占率6.6%，毛利率65.40%-68.42%。
• 发行规模：募集资金1.96亿元，净收益1.65亿元。

长鑫科技与维琪科技IPO分析：市场热捧与成长疑云

7月27日，A股市场迎来科创板新股长鑫科技和北交所新股维琪科技上市首日交易，两只新股合计市值突破3.28万亿元，引发市场热烈讨论。长鑫科技专注于存储芯片领域，拟上市时估值包含2026年500亿净利润的预测，其招股书特别提示DRAM价格波动将放大业绩波动风险；维琪科技则为国内美妆原料龙头，参考91亿元市值对应2025年约100市盈率估值，显示出较高的市场溢价。

业绩预测与估值逻辑分拆

长鑫科技估值模型基于DRAM强周期属性建立，其招股书书中“持续大涨不可持续”的表述意味着市场正在消化行业高估值假设。维琪科技则以“多肽产业链”为标签，但动态PE达到100倍，已透支未来3-5年业绩成长空间。值得注意的是，北交所一贯的高估值特性叠加流动性不足，可能放大次日股价波动风险。

新股中签率：数字背后的投资者结构差异

数据显示，长鑫科技中签率0.47%，维琪科技中签率低至0.0195%，这反映出两只新股实际参与资金结构的巨大差异。从概率学角度观察，这意味着多数个人投资者面临“零收益”风险，真正获得超额收益的投资者约在0.47%与0.0195%的分位点之间。北交所“非理性定价”与“次新股破发”态势或将贯穿整个交易周期。

产业链带动效应评估

长鑫科技上市将带动兆易创新、东芯股份、江波龙等存储产业链企业估值体系重构。维琪科技则可能抬升珀莱雅、巨子生物等化妆品企业“原料科技”板块定价基准。需从估值锚转移效应角度，辩证看待产业链联动中的机会与风险。

打新风险提示

市场热捧背后隐藏着重要隐喻：打新已不再是无风险套利工具，投资者需清醒认识到“资产稀缺性”与“估值成长性”的匹配关系。随着IPO常态化，真正具备持续创新动能的企业将获得更多市场认可，而单纯依赖风口的资金恐难逃价值重估后的“高位震荡”。