港股消费板块分化加剧：零食新股最高涨超10倍 餐饮股扎堆破发

2026年7月31日，港股食品饮料板块呈现极端分化。齐云山食品收盘大涨12.59%，股价较发行价飙涨8.5倍；溜溜梅同日上涨6.84%，较发行价上涨2.47倍。与此形成鲜明对比，老乡鸡、巴奴火锅等多家餐饮企业的上市申请接连“失效”，奈雪的茶、呷哺呷哺则跌入“仙股”区间。

餐饮及消费新股普遍破发 一级市场寒意浓

2025年12月上市的“中式面馆第一股”遇见小面，首日即大跌27.84%，高瓴、海底捞等基石投资者单日账面浮亏超4000万港元。截至2026年7月31日，其股价较发行价下跌53.24%。2025年5月上市的沪上阿姨股价较发行价微跌7.1%。A+H龙头海天味业、东鹏饮料也均处于破发状态。

港股中将股价低于1港元的股票称为“仙股”。奈雪的茶从最高18.98港元跌至0.73港元左右，市值蒸发超过96%，成为消费板块极端案例之一。

一级市场冲击更为直接。截至2026年7月底，老乡鸡、巴奴火锅、钱大妈、比格披萨等多家知名餐饮企业的上市申请集体“失效”。其中，老乡鸡五年五次冲击IPO未果，估值从181亿元跌至约90亿元。巴奴火锅已第三次向港交所递交招股书，此前两次均因届满六个月未通过聆讯而自动失效。

根据港交所规则，招股书提交后若六个月内未通过聆讯，申请状态会自动转为“失效”。大多数公司会在失效后选择再次递交。7月30日，袁记食品第二次向港交所递表，该公司是一家中式快餐连锁运营商，截至2026年5月31日旗下袁记云饺门店超过4700家，大部分为加盟店。

零食“隐形冠军”股价狂飙 流动性风险不容忽视

齐云山食品7月9日上市首日即大涨1.63倍，不足一个月最高涨幅超过10倍。该公司专注于南酸枣食品，据灼识咨询数据，2024年其在中国南酸枣食品市场占有32.4%份额，位居行业第一。溜溜梅被称为“青梅零食第一股”，产品近百种单品，上市首日涨1.94倍，市值突破100亿港元。

分析认为，两家公司均存在产品结构单一、渠道依赖过重的风险，当前暴涨更多是极小流通盘下的流动性炒作。齐云山食品曾在上市次日大跌40%，显示出高波动性。

行业基本面温和回暖 头部企业业绩稳增

尽管IPO市场寒意未散，餐饮行业基本面正进入温和向上通道。国家统计局数据显示，2026年6月餐饮收入同比增长1.2%，环比提升0.6个百分点，呈现边际改善态势。

7月30日，百胜中国发布2026年上半年财报，总营收64.09亿美元，同比增长11%；归母净利润5.53亿美元，同比增长9%。沪上阿姨上半年预计实现期内溢利3.04亿元至3.25亿元，同比增长50%至60%。