7月科技股调整引发基金大幅回撤 超3500只产品亏损

科技股在7月份经历急剧减速，不再是先前迅猛上涨。这波调整导致主要依赖集中投资策略的主动权益基金出现显著资金损失。

基金市场波动概况

超过3500只公募基金在月初到月底的交易期内收益呈现负值，其中有超过70只个券单月跌幅超过40%，显示市场在该领域的剧烈震荡。

这种现象源于科技板块的突然转向，原本高涨的持仓在逆风中快速蒸发回报。分析人士指出，公募基金的操作模式暴露了潜在风险点。

专业术语解析

主动权益基金是一种由专业经理主动挑选投资标的的基金类别，其回报完全取决于管理团队的决策，而非自动追踪特定市场指数。

“押宝式”持仓，指基金将大量资金押注于单一或少数几个赛道，追求短期爆发性回报，但易受市场变化冲击，可能导致资产净值迅速下跌。

从业界建议来看，应强化逆向销售策略的执行，这意味着基金应在市场乐观时保持稳定，市场悲观时可见释压，以避免在高估值期放大风险。

此轮事件强调了公募配置回归长期价值的重要性，避免追逐短期热点，以降低整体市场不稳定性。

科技板块持仓集中引发剧烈波动 近5000只基金超半数收益下滑

今年7月，科技板块急遽回调，导致超过5000只主动权益基金中，逾3500只产品当月收益转负，部分基金净值跌幅超40%。

市场急转直下

截至7月末，数据显示近5000只主动权益产品中，超过3500只基金月内收益告负，其中包括招商核心装备单月净值下跌一半。同时，净值跌幅超过40%的基金有73只，跌超三成的基金高达801只。这一剧烈波动源于市场对科技板块的高度集中持仓。

拥挤度过高成主因

根据相关研报，截至2026年二季度末，主动偏股基金电子行业持仓占比达约43%，通信行业占17%，两者合计接近60%，创2015年以来新高。科创板持仓比例提升9.75个百分点至26.42%，同样为历史峰值。这表明交易拥挤度过高，放大了回调幅度。

解释交易拥挤度

交易拥挤度是指在投资过程中，当某一资产或板块被大量投资者追逐时，导致买卖盘过度集中，增加波动性。具体说，交易拥挤度在科技板块中表现为资金高度集中，当市场情绪变化时，容易引发连锁反应。

基金与基民反应

部分基民因高位追涨，在7月调整中承受较大损失，投资体验下降。此外，二季报数据显示，如东方阿尔法科技智选等多只跌幅超四成的基金，在二季度被申购超100亿份。

历史教训

回顾近年行情，2019年半导体、2020年消费医药及新能源等快速上涨后均伴随回撤，验证了极端持仓的“双刃剑”风险。

风险警示

行业专家指出，基金经理难在短期内调仓避险，因集中持仓导致基金组合内部丧失对冲作用。公募行业应强化风险揭示，避免用短期收益神话掩盖回撤隐患。

未来展望与建议

多家基金公司认为，市场将回归基本面，长城基金强调订单落地将驱动再平衡，而汇丰晋信基金看好消费板块因估值处于低位。最后，行业需推动代销渠道从卖方转型为买方，避免在高估值时盲目宣传。

（来源：证券时报）