东方财富陈果团队：A股指数趋势乐观 政策资金内需情绪底逐步显现

8月3日，东方财富证券策略研究团队发布市场分析报告，明确表态对A股指数后续走势持积极态度。报告指出当前市场已形成多维度支撑。

市场支撑体系构建完成

研报显示，政策层面的定向调控措施已落地实施，财政与货币政策组合拳开始显现效果。资金面上，市场成交量连续三周维持在1.5万亿以上水平。

四大支撑力具象化分析

政策底体现为监管层对资本市场改革的持续推进。资金底反映机构投资者持仓结构的优化调整。内需底关联消费数据回升趋势。情绪底指向投资者信心的阶段性修复。

研报特别强调，当前市场已形成政策支撑、资金配置、需求回暖、情绪改善的四重共振效应。

市场形态特征解读

数据显示，8月首个交易周市场日均换手率降至1.2%，较前一周下降0.3个百分点。北向资金连续4个交易日净流入，累计金额达28.7亿元。

• 政策底：新证券法实施后监管体系重构
• 资金底：公募基金二季度重仓股占比提升至32%
• 内需底：社会消费品零售总额环比增长0.8%
• 情绪底：融资融券余额突破1.6万亿关口

目前市场主要指数已突破短期技术阻力位，机构预测未来三个月市场波动率将收窄至15%以内。市场参与者普遍关注政策执行力度与经济数据验证。

【7月A股资金面呈现多维支撑 海外AI产业链波动或影响配置逻辑】

7月市场资金流动特征显现，国有资本运营平台增持、股票ETF持续流入、上市公司回购规模扩大、重要股东减持节奏趋缓，形成多维度支撑。上述资金行为与政策面积极信号形成共振，为市场提供阶段性动能。

【海外AI产业链波动特征解析】

海外科技板块调整由多因素共同触发，包含交易拥挤、去杠杆进程及流动性预期收紧。深层逻辑指向AI产业基本面闭环出现松动，导致市场波动加剧。

韩股杠杆资金超额收益显著下降，短期反弹但杠杆仓位仍高位运行。美股可能呈现修复态势，但资本开支上修受存储硬件成本影响，云厂商自由现金流承压。

【A股内部再平衡特征观察】

7月A股市场呈现结构性修复迹象，煤炭、石油石化、银行、食品饮料等前期滞涨行业出现明显改善。个股收益分布右移，主动偏股基金收益分布左移，显示市场机会扩散趋势。

• 硅基上游成交占比维持高位
• 下游行业配置再平衡进程仍在持续
• 市场机会向碳基与硅基行业延伸

【行业配置策略调整方向】

当前配置思路聚焦“再平衡”与“反攻”双重逻辑。重点布局新能源、有色、非银等具备景气周期的蓝筹价值方向，科技领域则更关注AI应用落地。

港股互联网、计算机、传媒等行业成为配置焦点，与此同时，若硅基上游配置处于低位，可关注调整充分且估值合理的国产科技企业。

市场机会逐渐向更多下游行业渗透，反映A股内部结构性分化态势持续。风险提示显示，海外AI产业链波动或对资金配置产生传导效应。