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耐克自2027年1月起终止中国内地线上销售授权，导致滔搏2026年营收损失约56亿元及股价24%暴跌

摸鱼不慌 2026-08-03 11:09:00

2026年7月22日，滔搏国际与宝胜国际同步公告，耐克将自2027年1月1日起全面终止在中国内地的线上平台销售授权。此举引发市场剧烈反应，滔搏当日股价暴跌24%，市值蒸发数十亿港元。

DTC（直面消费者）指品牌直接通过官方渠道销售产品，不经过中间经销商，旨在提升数据控制和定价权。耐克执行此战略，试图将其与中国线上交易入口集中。

根据公告，耐克在线上渠道调整后，将以天猫、京东、抖音官方旗舰店为主导。董事会指出，这一变化将在短期内对滔搏业务造成严重负面影响，因其线上销售收入占总收入22%，约56亿元。

2026年6月中旬，市场已传闻耐克计划清理一级经销商线上授权，导致滔搏股价连续七日下跌，累计跌幅近三成。宝胜国际虽受类似影响，但线上业务占比较低。

滔搏与耐克合作长达27年，自1999年起担任代理，提供线下门店运营。然而，终止线上授权揭示经销商模式转变，经销商需寻求线下价值重视。

此次调整非孤立事件，耐克在全球其他市场亦有类似动向，强调渠道集中以应对竞争激烈环境。东方品牌如安踏的增长也加剧了耐克的压力。

滔搏正尝试多元品牌布局，如引进Norrøna和ektos等，以减少对耐克依赖。但其2026财年营收主要来自主力品牌，占比86.7%。

失去线上缓冲，滔搏线下门店收缩，直营店数量减少，同时需强化消费者洞察和区域运营。行业整体需从授权红利过渡到运营价值。

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